Формування ринків у 2026: Що далі для криптовалют, товарів та глобального валютного ринку?

Після волатильного 2025 року, який випробував стійкість інвесторів, фінансові ринки налаштовані на трансформаційний рік попереду. Провідні інституції висловили свої прогнози, розкриваючи контрастні наративи щодо того, де золото, Біткоїн, Ethereum, енергетика та основні валютні пари залишать свій слід у 2026 році.

Ринки криптовалют готуються до нових рекордів

Невизначений шлях Біткоїна вперед

Поточна ціна Біткоїна становить $93,39К, відступивши від історичних максимумів. Однак погляди інституцій різко розходяться щодо його траєкторії. Standard Chartered знизив цільовий рівень з USD 200 000 до USD 150 000, аргументуючи, що зменшення корпоративних закупівель казначейських активів може стримати зростання — хоча потоки ETF мають продовжувати забезпечувати підтримку. Bernstein, навпаки, висуває оптимістичний сценарій, прогнозуючи USD 150 000 у 2026 році з подальшим зростанням до USD 200 000 до 2027 року, стверджуючи, що Біткоїн перейшов у розширений бичий цикл, який порушує його традиційний чотирирічний патерн.

Morgan Stanley займає контр-позицію, наполягаючи, що чотирирічний цикл залишається цілісним і попереджаючи, що бичий ринок може наблизитися до виснаження. Це розбіжність серед провідних інституцій відображає справжню невизначеність щодо того, чи зробить 2026 рік нову історію для BTC, чи просто закріпить недавні здобутки.

Ethereum орієнтований на значне зростання

Торгуючись за ціною $3,26К з недавнім зростанням (+2,72% за 24 години), Ethereum має інший наратив, ніж Біткоїн. Позитивний настрій інституцій зосереджений на токенізації — явищі, яке є нативним для блокчейну і очікується, що воно переформатує ринки активів. JPMorgan підкреслює величезний потенціал інфраструктури токенізації, тоді як Том Лі, голова BitMain, прогнозує, що Ethereum може досягти USD 20 000 у 2026 році, стверджуючи, що дно 2025 вже встановлено і очікується суттєвий ралі.

Золото та срібло: товари, що домінуватимуть у розмовах

Мультифасетна підтримка золота

Дорогоцінні метали доводять свою цінність через кілька каналів. Золото зросло на 60% у 2025 році — найкращий рік з 1979-го — і Світова рада з золота очікує подальшого зростання. Базовий сценарій передбачає приріст від 5 до 15%, тоді як сценарії стресу, що включають економічне уповільнення та агресивне зниження ставок ФРС, можуть підняти ціну на 15–30%. Консенсус інвестиційних банків орієнтується на USD 4 500–5 000 за унцію.

Goldman Sachs прогнозує USD 4 900/унцію до кінця 2026 року, базуючись на стабільному попиті з боку центральних банків і потоках ETF. Bank of America, натомість, прогнозує USD 5 000/унцію, підкреслюючи, що розширення фіскальних дефіцитів і зростання боргових рівнів і надалі підтримуватимуть ціни. Ці інституції вважають, що золото зробить значний внесок у портфельні доходи у 2026 році.

Структурна перевага срібла у постачанні

Перевага срібла у 2025 році порівняно з золотом сигналізує про глибші ринкові сили. Інститут срібла попереджає про стійкий структурний дефіцит постачання, викликаний відновленням промислового попиту, відновленням інвестиційної активності та уповільненням зростання виробництва. UBS підвищив цільовий рівень на 2026 рік до USD 58–60/унцію з потенціалом зростання до USD 65/унцію; Bank of America також прогнозує USD 65/унцію. Якщо дисбаланс попиту і пропозиції триватиме, срібло може зробити суттєві здобутки у 2026 році.

Акції: наратив, зосереджений на технологіях

Nasdaq 100 використовує AI та інвестиції в інфраструктуру

Nasdaq 100 приніс 22% доходу у 2025 році, випередивши S&P 500 з приростом 18% і ставши третім роком поспіль з перевищенням. JPMorgan підкреслює, що гіганти — Amazon, Google, Microsoft, Meta — збережуть високі капітальні витрати, а сумарні витрати можуть досягти кількох сотень мільярдів доларів до 2026 року. Цей цикл має підтримати виробників напівпровідників і інфраструктури, таких як NVIDIA, AMD і Broadcom.

Цільові ціни для S&P 500 коливаються від USD 7 500 за прогнозом JPMorgan до більш агресивних USD 8 000 від Deutsche Bank до кінця року, залежно від зростання прибутків і підтримки інвестицій у AI. З урахуванням цих орієнтирів, Nasdaq 100 може перевищити 27 000 пунктів, що дозволить акціям зробити вагомий внесок у ринкові наративи протягом 2026 року.

Валютні ринки: різні політики центральних банків змінюють форекс

EUR/USD: коридор можливостей

EUR/USD зросло на 13% у 2025 році — найсильніший рік за майже вісім років — під впливом слабкості долара і різних монетарних політик. На 2026 рік консенсус очікує подальшого зростання, з цільовими рівнями JPMorgan і Nomura на 1,20, тоді як прогноз Bank of America USD 1,22 вказує на більш бичачу позицію. Однак Morgan Stanley попереджає: він прогнозує зростання EUR/USD до 1,23 на початку 2026 року, а потім зниження до 1,16 у другій половині, оскільки перевага економіки США знову проявиться.

USD/JPY: розгортання carry trade у центрі уваги

USD/JPY знизився приблизно на 1% у 2025 році, але перспективи на 2026 рік різко розходяться. JPMorgan і Barclays залишаються конструктивними, з прогнозом 164 до кінця року, стверджуючи, що очікування підвищення ставок Банку Японії вже закладені у ціну, а фіскальне розширення Японії може тиснути на йену. Nomura заперечує, що звуження різниць у ставках зменшить привабливість carry trade, і можливо, спричинить розгортання, якщо макроекономічні дані США погіршаться. Nomura прогнозує падіння до 140 перед завершенням 2026 року.

Енергетичні ринки: надлишок пропозиції тисне на ціни

Ризик зниження цін на нафту

Після майже 20% падіння у 2025 році через відновлення виробництва ОПЕК+ і зростання видобутку США, нафта входить у 2026 з структурними перешкодами. Goldman Sachs пропонує песимістичний сценарій: WTI в середньому USD 52 за барель і Brent USD 56 за барель. JPMorgan також вказує на ризик зниження, з WTI біля USD 54 і Brent близько USD 58, залежно від збереження надлишку пропозиції. На відміну від дорогоцінних металів або акцій, енергетичні ринки навряд чи зроблять потужні бичачі заяви у 2026, якщо тільки геополітичні події не порушать ланцюги постачання.

Синтез: що зробить можливим 2026

Інституційний консенсус свідчить, що 2026 рік увійде в історію через подальше експериментування з криптовалютами, зростання цін на дорогоцінні метали, прибутки від акцій, зумовлені інвестиціями у технології, та переустрій валютної ієрархії під впливом різних монетарних політик. Однак у консенсусі також приховані глибокі розбіжності — щодо структури циклу Біткоїна, стійкості carry trade і того, чи залишаться енергетичні ринки у структурному спаді. Інвесторам, що орієнтуються на 2026, слід готуватися до волатильності навіть у межах цих напрямків.