Ера ETF на віртуальні валюти розпочинається｜Інвестиційні можливості та виклики спотового ETF на Біткоїн у Тайвані

США затвердили перший у світі спотовий ETF на біткоїн — поворотний момент легалізації крипторинку

Після багаторічної регуляторної боротьби Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) 11 січня 2024 року ухвалила історичне рішення: вперше схвалено запуск 11 спотових ETF на біткоїн. Цей момент ознаменував офіційне входження віртуальних валют у традиційну фінансову систему, що кардинально змінює ринкову структуру.

За даними регуляторних органів, перша партія з 11 спотових ETF на біткоїн має загальний обсяг до 1,7 трильйона доларів і включає провідні світові компанії з управління активами, такі як BlackRock, Fidelity, Invesco тощо. Це не лише надає біткоїну легальний статус, а й свідчить про швидкий приплив інституційного капіталу у сферу криптовалют.

Що таке спотовий ETF на біткоїн? Аналіз механізму роботи

Спотовий ETF на біткоїн — це інвестиційний фонд, який торгується на традиційних фондових біржах. Інвестори можуть купувати та продавати його частки так само, як акції, без необхідності взаємодії з блокчейн-технологією або відкриття криптогаманця.

Управляюча компанія залучає кошти для купівлі та зберігання реальних активів у біткоїнах, а чиста вартість фонду тісно корелює з ціною на спотовий біткоїн. За допомогою механізмів підписки та викупу ціна ETF відстежує реальну вартість активів, забезпечуючи інвесторам максимально точний доступ до біткоїну.

Цей інноваційний продукт вирішує проблеми традиційних інвесторів: дає можливість отримати прибуток від криптовалют, не займаючись зберіганням цифрових активів і не піддаючись технічним ризикам та безпеці.

Огляд перших 11 схвалених спотових ETF на біткоїн

У порівнянні з попередніми ф’ючерсними ETF, управлінські збори за спотовими ETF значно знизилися. Більшість нових продуктів у перший період пропонують 0% комісії, а подальші збори коливаються в межах 0.2-0.5%, що значно нижче за рівень у 2% у Grayscale або близько 1% у ф’ючерсних ETF.

Основні переваги інвестування у спотовий ETF на біткоїн

1. Зниження порогу входу
Традиційні крипто-біржі вимагають купівлі щонайменше 0.01 біткоїна, що коштує сотні доларів. Більшість спотових ETF мають ціну нижче 100 доларів, а деякі — навіть близько 50 доларів, що значно знижує бар’єр для входу.

2. Вирішення проблеми зберігання активів
Інвестори не повинні самостійно зберігати приватні ключі, боятися ризиків бірж або крадіжок. Активи зберігаються у ліцензованих управлінських компаніях, що підвищує рівень регуляторного контролю.

3. Підвищення гнучкості торгівлі
Спотовий ETF можна торгувати у реальному часі на фондовій біржі, підтримуючи стратегії day trading, з високою ліквідністю, що перевищує традиційні ф’ючерсні контракти. Інвестори можуть входити і виходити з позицій у будь-який момент без ризику примусового закриття або переносу позицій.

4. Канал для інституційної відповідності регуляторним вимогам
Багато фінансових інститутів і пенсійних фондів через регуляторні обмеження раніше не могли безпосередньо інвестувати у криптовалюти. Вихід на ринок спотових ETF відкриває їм легальний шлях для інвестицій, що може принести додаткові 500-1000 мільярдів доларів капіталу.

5. Регуляторний захист
ETF-проекти реєструються у SEC і підлягають суворому контролю, кошти зберігаються ізоляційно, торгівля прозора, що знижує системні ризики.

Два основних шляхи для інвестицій у спотовий ETF на біткоїн для тайванських інвесторів

Шлях 1: через брокерські послуги з довіреністю

Відкрийте рахунок у місцевому брокері (наприклад, Cathay, Fubon, Yuanta) і активуйте функцію довіреного управління, щоб через місцевого брокера здійснювати торгівлю на американських біржах. Переваги — відсутність міжнародних переказів, недоліки — вищі комісії (від 0.1% до 1%).

Шлях 2: безпосередньо через закордонного брокера

Відкрийте рахунок у Firstrade, IB або Charles Schwab, здійснюйте міжнародні перекази і торгуйте напряму. Переваги — низькі комісії, зручний інтерфейс; недоліки — валютні ризики та питання оподаткування при перетині кордонів.

Порівняння: спотовий ETF на біткоїн vs. інші способи інвестування

Різниця у сценаріях застосування:

Для довгострокових інвесторів, що прагнуть стабільного зростання і регулярних внесків, спотовий ETF — ідеальний варіант. Він має низький поріг входу, прозорі витрати і мінімізує ризики, не вимагаючи технічних знань.

Для активних трейдерів, що займаються короткостроковими операціями, спекуляціями або використанням високого кредитного плеча, CFD-контракти з підтримкою двонапрямної торгівлі, високого плеча і відсутності витрат на зберігання є більш вигідним інструментом.

Глибокий огляд: десять років боротьби за ETF на біткоїн

Перша глава: від ігрових активів до фінансових труднощів

На початку існування біткоїн сприймався переважно як віртуальний предмет у комп’ютерних іграх, без зв’язку з реальним фінансовим світом. Лише у 2010 році з’явилася перша глобальна біржа біткоїнів, і почався відкритий процес ціноутворення.

Однак ці платформи швидко опинилися у тіні через відсутність жорсткого регулювання і KYC-процедур, ставши лазівкою для відмивання грошей і фінансування тероризму. Анонімність, спекулятивні коливання цін і вакуум регулювання викликали глибоку настороженість урядів. Багато країн запровадили обмеження — від суворого контролю до заборон.

Друга глава: компроміс між крипто-спільнотою і традиційною фінансовою системою

Зі зростанням регуляторного тиску криптоспільнота змінила стратегію: замість опору — пошук компромісу. Лідери криптосвіту почали лобіювати уряди, намагаючись переформулювати біткоїн як фінансовий актив, а не валюту.

У 2013 році співробітник SecondMarket Баррі Сілберт помітив можливість і переконав компанію інвестувати 3 мільйони доларів у біткоїн, запустивши приватний фонд. Згодом він заснував Grayscale Investments, ставши піонером у сфері управління криптоактивами.

Хоча фонд успішно вийшов на ринок, він був активним фондом, що не відповідав вимогам SEC щодо пасивних ETF. Багаторазові заявки на реєстрацію ETF були відхилені.

Третя глава: прорив у ф’ючерсах і остаточна перемога спотових ETF

Зрозумівши, що прямий запуск спотового ETF ускладнений, галузь застосувала обхідний шлях: спершу подала заявку на ф’ючерси на біткоїн. Оскільки регулювання ф’ючерсних товарів значно ліберальніше, ця стратегія успішно прорвалася у 2017 році. Після запуску ф’ючерсів платформи CFD швидко підхопили цю ідею.

У 2021 році SEC затвердила перший ф’ючерсний ETF (BITO), що проклав шлях до спотових ETF. Згодом Grayscale знову подав заявку на спотовий ETF, але у 2022 році криптовалютний ринок пережив кризу: крах FTX, серії крадіжок і цінові обвалення, що зруйнували довіру. Grayscale відкликав заявку, щоб уникнути прямого відхилення і зберегти можливість повернення.

До 2023 року довіра відновилася. Гіганти управління активами, такі як BlackRock, почали масово подавати заявки на спотовий ETF. Водночас найбільший у світі біржовий оператор Binance і засновник Zhao Changpeng визнали порушення антивідмивних законів, що прискорило регуляторний компроміс.

11 січня 2024 року SEC нарешті затвердила 11 спотових ETF на біткоїн, а Grayscale успішно перетворила свої OTC-продукти з ф’ючерсних у спотові.

Перспективи ринку: ланцюгова реакція від інституційного капіталу

За прогнозами Standard Chartered, запуск крипто ETF приверне від 50 до 100 мільярдів доларів інституційних інвестицій, що може підняти ціну біткоїна до 200 000 доларів до кінця 2025 року. Для тайванських інвесторів це — можливість долучитися до глобальних активів і зрозуміти логіку інвестицій у крипто ETF.

Через брокерські послуги з довіреністю або закордонних брокерів, тайванські інвестори мають легальні та зручні шляхи для участі у цій революції активів. Важливо обрати інструменти та стратегії відповідно до власної толерантності до ризику і інвестиційного горизонту.