Чому австралійський долар під тиском, незважаючи на яструбські сигнали RBA?

Очікування інфляції та перспективи посилення РБА підтримують наратив підвищення ставок

Очікування інфляції споживачів в Австралії зросли до 4.7% у грудні, порівняно з низьким рівнем у 4.5% у листопаді, що знову підживлює очікування агресивного посилення монетарної політики з боку Резервного банку Австралії. Основні австралійські банки, включаючи Commonwealth Bank та National Australia Bank, переглянули свої прогнози, щоб відобразити початок циклу підвищення ставок раніше, ніж очікувалося, вже з лютого 2025 року. Ціни на ринку відображають цю яструбську налаштованість, з контрактами свопів, що показують приблизно 28% ймовірності підвищення у лютому та майже 41% — у березні, тоді як ф’ючерси на серпень майже повністю закладені для підвищень.

Незважаючи на ці підтримуючі сигнали для зростання AUD, австралійський долар все ж продовжив падіння щодо долара США вже шостий день торгів. Пара AUD/USD торгується біля психологічного рівня 0.6600, що відображає фундаментальний розрив між інфляційним тиском вдома та відносною привабливістю інших глобальних активів.

Долар США зміцнюється, оскільки зупинка повороту ФРС затягується

Долар США відновив позиції, оскільки очікування ринку щодо додаткових знижень ставок Федеральної резервної системи суттєво зменшилися. Індекс долара (DXY), який відстежує продуктивність долара США щодо шести основних валют, тримається біля рівня 98.40, підтриманий цим зміщенням у монетарній політиці.

Останні дані ринку праці ускладнили аргументи на користь агресивного зниження ставок ФРС. Звіт про роботу у США за листопад показав додавання 64 000 робочих місць, що трохи перевищує очікування, хоча дані за жовтень зазнали суттєвого зниження. Рівень безробіття піднявся до 4.6%, що є найвищим рівнем з 2021 року і сигналізує про поступове погіршення стану ринку праці. Тим часом, роздрібні продажі залишилися без змін місяць до місяця, що свідчить про зниження динаміки споживчих витрат.

Голова Федерального резерву Атланти Рафаель Бостік висловив у вівторковому блозі стриману позицію, назвавши звіт про зайнятість «змішаною картинкою», яка не вимагає негайних дій щодо ставок. Однак Бостік наголосив на збереженні тиску на ціни через високі витрати на сировину та зусилля з збереження маржі на рівні компаній. Його коментарі попереджають про передчасне проголошення перемоги у боротьбі з інфляцією, зазначаючи, що ціновий тиск походить з кількох джерел, окрім тарифних бар’єрів. Прогноз ВВП Бостіка на 2026 рік становить приблизно 2.5%.

Розбіжності серед політиків ФРС щодо монетарної політики 2026 року

Чиновники Федерального резерву залишаються розділеними щодо необхідності подальшого монетарного пом’якшення у 2026 році. Медійний прогноз середніх очікувань ФРС передбачає лише одне зниження ставки протягом 2026 року, тоді як деякі політики виступають проти будь-яких знижень взагалі. Це різко контрастує з очікуваннями учасників ринку щодо двох знижень ставок у цей період.

Інструмент CME FedWatch показує, що ф’ючерси на ставки ФРС закладають 74.4% ймовірності незмінності ставок на січневому засіданні ФРС, що зросло з приблизно 70% тижнем раніше. Це зростання впевненості у стабільності політики відображає обережний підхід ФРС, оскільки ризики інфляції залишаються.

Розчарування у китайській економіці, обмеження регіональної підтримки

Роздрібні продажі в Китаї за листопад зросли лише на 1.3% у порівнянні з минулим роком, не досягнувши очікуваного зростання у 2.9% та показника у 2.9% у жовтні. Виробництво промисловості, натомість, піднялося на 4.8% у річному вимірі, поступаючись прогнозу у 5.0% і нижче за попереднє значення у 4.9%. Фіксовані капітальні інвестиції знизилися до -2.6% з початку року у порівнянні з минулим роком, не досягнувши очікуваного -2.3% і погіршившись порівняно з жовтневим -1.7%.

Ці м’якші показники зростання Китаю обмежують підтримку для валют, прив’язаних до товарів, включаючи австралійський долар.

Фон австралійської економіки: змішані сигнали у виробництві

Виробничий сектор Австралії показав помірну стійкість, індекс PMI у сфері виробництва від S&P Global піднявся до 52.2 у грудні з 51.6 раніше. Однак індекс PMI у сфері послуг знизився до 51.0 з 52.8, а сукупний PMI впав до 51.1 з 52.6, що свідчить про втрату динаміки економічного зростання, незважаючи на стабілізацію виробництва.

Статистичне бюро Австралії у листопаді повідомило, що рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4.3%, перевищуючи очікування ринку у 4.4%. Однак умови працевлаштування погіршилися: зміна зайнятості склала -21.3 тисячі у листопаді порівняно з скоригованим показником у жовтні у 41.1 тисячі, що суттєво не відповідає очікуваному зростанню у 20 тисяч.

Технічний аналіз: AUD/USD орієнтується на суттєвий рух вниз

Пара AUD/USD торгується нижче за рівень підтримки 0.6600, і технічний аналіз показує, що вона прорвала свій висхідний канал на денному таймфреймі. Це погіршення патерну сигналізує про ослаблення раніше бичачого імпульсу. Позиція нижче дев’ятиденної експоненційної скользкої середини (EMA) підтверджує цю оцінку, вказуючи на погіршення короткострокової динаміки цін.

Якщо слабкість прискориться, пара може спрямуватися до психологічного рівня 0.6500, а потім до мінімуму за шість місяців, встановленого 21 серпня 2024 року, на рівні 0.6414. На підвищення перша опірність з’являється біля дев’ятиденної EMA біля 0.6619. Успішне відскок вище цього рівня може активувати знову висхідний канал і дозволити тестувати тримісячний максимум на рівні 0.6685, з подальшими розширеннями до 0.6707, що є найвищим рівнем з жовтня 2024 року. Підтримка зростання триматиметься верхньої межі каналу біля 0.6760.

Матриця кореляції валют: слабкість AUD поширюється

На тлі ширшого валютного ринку австралійський долар виявився найслабшим учасником дня, особливо зазнавши втрат щодо японської йени. Аналізуючи крос-курси для трейдерів, що моніторять пари, наприклад, конвертацію 103 CAD у USD та подібні ринки, що зростають, тенденція до посилення USD залишається визначальною характеристикою ринку. Матриця валютної кореляції показує, що USD зберігає стійкість, тоді як погіршення AUD поширюється майже на всі основні валютні пари, підкреслюючи циклічну силу долара.