Перерозподіл енергії в Азії тисне на майнерів; BTC торгується біля $93 740

Рішення про перенаправлення енергетичних потужностей до дата-центрів штучного інтелекту спричинило негайний вплив на мережу Bitcoin. У провінції Сіньцзян приблизно 400 тисяч машин було відключено всього за 24 години, що зменшило приблизно на 1,3 ГВт глобальну потужність. Аналітики оцінюють, що до 10% хешрейту планети може бути назавжди втрачено, що означає структурну перебудову майнінгової індустрії.

Цей рух переносить генерацію Bitcoin до операторів з більш дешевою енергією та вищою операційною ефективністю, значно підвищуючи бар’єр входу до галузі. Для майнерів, що використовують модель Bitmain S19 XP, точка беззбитковості електроенергії знизилася з US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВт·год за рік — зменшення на 36%. Ті, хто не враховує цю стискання витрат, стикаються з зростаючою економічною невигідністю.

Технічна консолідація з ознаками розбіжності

Bitcoin закрив сесію на Уолл-стріт у вівторок на рівні US$ 93 740, трохи відновившись після повторних тестів у районі US$ 87 700. Опір на рівні US$ 90 тисяч залишається критичним орієнтиром, концентруючи ордери на продаж і обмежуючи більш сильні напрямкові рухи.

З технічної точки зору, графік на 4 години показує послідовні відхилення на простих і експоненційних середніх за 200 періодів. Поки ці рівні залишаються нижче, ймовірним сценарієм залишається бічний рух із частими тестами підтримки на нижчих рівнях.

Але індикатор сили відносної (RSI) на графіку за 3 дні показує вищі мінімуми при формуванні нижчих мінімумів ціною — класична бичача розбіжність. Подібні налаштування в попередніх циклах передвіщали значущі рухи вгору, сигналізуючи про ослаблення тиску продавців і зростання ймовірності розвороту при появі додаткових факторів підтвердження.

Золото на історичних максимумах, тоді як BTC відсторонювався

Очікувана кореляція між Bitcoin і дорогоцінними металами була порушена останніми рухами. Поки золото і срібло оновлюють максимум у контексті макроекономічної невизначеності, криптоактив не слідує за тим самим потоком капіталу. Графік котирувань золота за останні 90 днів показує метал поблизу US$ 4 500 за унцію, що відображає пошук захисних активів. Співвідношення BTC/XAU свідчить про можливу технічну стискання Bitcoin у відносній цінності, що може свідчити про поглинання ліквідності дорогоцінними металами у сценаріях ризик-аверсії.

Зменшена ліквідність посилює волатильність

Останні дані показують, що великі інвестори відкрили короткі позиції у Bitcoin, Ether і Solana на суму приблизно US$ 250 мільйонів. Цей рух відображає стратегію захисту від додаткових корекцій, що стає важливим у умовах зменшеної ліквідності.

Глибина книг ордерів значно зменшилася, зробивши ринок більш чутливим до операцій меншого обсягу. З наближенням кінця року багато операторів зменшили експозицію, щоб зберегти накопичені прибутки. Така сезонна поведінка сприяє скороченню глобальної ліквідності і підвищує ймовірність різких рухів, навіть без нових каталізаторів.

Без значущого обсягу, що супроводжує відновлення опору, ціна продовжує тестувати нижчі зони у пошуках достатнього попиту для поглинання пропозиції. QCP Capital підкреслює, що ліквідність, ймовірно, залишатиметься зниженою протягом тижня Різдва, що може посилити як продовження тренду, так і швидкі реакції на макроекономічні дані.

Капітуляція майнерів позначає точку переходу

Мережа переживає період значного стресу. Останній звіт вказує на зниження хешрейту на 4% — найрізкіше з першої половини 2024 року — у паралелі з місячним зниженням ціни Bitcoin на 9%. Волатильність за 30 днів перевищила 45%, що не реєструвалося з квітня.

Ця комбінація змушує менш ефективних операторів відключати обладнання, щоб уникнути операційних збитків. Процес капітуляції, ймовірно, зменшить структурний тиск на продаж у середньостроковій перспективі, усуваючи маргінальних агентів, які повинні ліквідувати активи для покриття поточних витрат.

Історично зниження хешрейту супроводжувалося позитивними поверненнями Bitcoin у 65% випадків через 90 днів. У періодах скорочення протягом 90-денних вікон середній дохід за шість місяців становив 72%, що свідчить про те, що капітуляція майнерів зазвичай співпадає з вичерпанням тиску продавців.

Незважаючи на труднощі, щонайменше 13 країн вже беруть участь у майнінгу з певним рівнем державної підтримки, прагнучи до енергетичної або монетарної суверенності. Це географічне диверсифікація має підтримувати мережу навіть у сценаріях регіональної перебудови потужностей.