Глибокий аналіз тенденцій цін на золото у Гонконгу: чому ціна на золото продовжує зростати у 2025 році?

Входячи у 2025 рік, глобальний інвестиційний ринок стикається з безпрецедентною складною ситуацією. Золото як представник захисних активів знову стало в центрі уваги ринку. Від коригування після дотику історичного максимуму в 4 400 доларів за унцію в жовтні минулого року до постійних коливань ціни в цьому році, інвестори роздумують над одним питанням: як розвиватиметься тенденція гонконгської золоті в майбутньому? Яка ж логіка цього раунду золотої активності?

Як уважають інституції? Експерти колективно оптимістичні щодо довгострокових перспектив

Перш ніж обговорювати золоту перспективу, давайте подивимося на позицію головних інвестиційних інституцій.

Команда аналітиків сировинних товарів JPMorgan характеризує нещодавне коригування як «здорове коригування», і хоча вони обережні щодо короткострокових ризиків, вони впевнені у довгостроковій тенденції та вже підвищили цільову ціну на четвертий квартал 2026 року до 5 055 доларів за унцію.

Goldman Sachs залишається консервативно оптимістичною, підтверджуючи цільову ціну золота на уровні 4 900 доларів за унцію до кінця 2026 року.

Більш агресивні стратеги Bank of America, які встановили цільову ціну золота на 2026 рік у 5 000 доларів за унцію, далі заявили, що ціна золота наступного року може навіть досягти позначки 6 000 доларів.

Ці прогнози не безпідставні. Згідно з даними Reuters, приріст золота у 2024-2025 роках наблизився до найвищого рівня за останні 30 років, перевищивши 31% у 2007 році та 29% у 2010 році. Еталонні ціни чистого золота від гонконзьких ювелірів, таких як Chow Tai Fook, Luk Fook та Chao Hong Industrial, залишаються стійко вище 1 100 юанів за грам без явного падіння.

Три основні рушії зростання ціни золота

Рушій перший: невизначеність у торговельній політиці продовжує зростати

Новий раунд тарифної політики викликає зростання ризик-сентименту на ринку, що є прямим спусковим механізмом зростання золота у 2025 році. Невизначеність на рівні політики призводить до збільшення попиту на захисні активи, а ціна золота зростає відповідно.

Історичний досвід показує, що протягом періоду торговельних суперечок США і Китаю в 2018 році золото зазвичай показувало короткострокове зростання на 5%-10%. За нинішніх ринкових умов подібний попит на захист виникає знову.

Рушій другий: переорієнтація стратегії центральних банків

Глобальні центральні банки продовжують нарощувати золоті резерви без уповільнення. Згідно зі звітом Світової ради золота (WGC), у третьому кварталі 2025 року чисте накопичення золота центральними банками досягло 220 тонн, що еквівалентно збільшенню на 28% попередньому кварталу. Протягом перших дев’яти місяців центральні банки придбали приблизно 634 тони золота, хоча це дещо нижче аналогічного періоду 2024 року, але залишається на високому рівні.

Ще варто звернути увагу на звіт «Опитування центральних банків щодо золотих резервів на 2025 рік», опублікований WGC. Опитування показує, що 76% опитаних центральних банків прогнозують підвищення частки золота у своїх загальних резервах протягом наступних п’яти років, і більшість центральних банків також очікують зменшення частки резервів у доларах США. Ця структурна трансформація переформатує глобальний ландшафт розподілу активів.

Рушій третій: очікування щодо зниження ставок ФРС та динаміка реальних ставок

Існує явна негативна кореляція між ціною золота та реальними ставками: зниження ставок → зростання привабливості золота. Курс політики ФРС, таким чином, стає важливим орієнтиром для динаміки золота.

Згідно з даними інструментів CME, імовірність зниження ставок ФРС на 25 базисних пунктів на грудневому засіданні становить 84,7%. Кожного разу, коли сигнали політики ФРС змінюються, коливання ціни золота будуть наслідком. Коригування ринкових очікувань щодо темпу зниження ставок після засідання FOMC у вересні минулого року було однією з важливих причин коригування ціни золота в той час.

Реальна ставка = номіальна ставка - темп інфляції. Зниження ставок ФРС безпосередньо знижує номіальну ставку, що, у свою чергу, знижує вартість альтернативно використання утримуваного золота, роблячи золото більш привабливим порівняно з іншими активами з відсотками.

Глибокі макроекономічні передумови, що підтримують золото

Окрім вищезазначених прямих рушіїв, глибші структурні економічні фактори також відіграють роль:

Протиріччя між глобальним високим рівнем боргу та уповільненням зростання — На 2025 рік загальний світовий борг досяг 307 трильйонів доларів (дані Міжнародного валютного фонду). Високий рівень боргу обмежує простір для коригування ставок кожною країною, грошово-кредитна політика схильна залишатися м’якою, що опосередковано знижує реальні ставки та підвищує привабливість золота.

Коливання довіри до долара США — Коли ринкова впевненість щодо майбутнього долара США знижується, активи золота, розраховані в доларах США, отримують відносну користь та залучають більше капіталу.

Постійні геополітичні ризики — Продовження російсько-української війни, ситуація на Близькому Сході та інші фактори продовжують підвищувати попит на захисні активи.

Допоміжна гра короткострокових потоків капіталу — Повідомлення ЗМІ та поширення в соціальних мережах спрямовують велику кількість короткострокового капіталу на ринок, посилюючи динаміку короткострокового зростання ціни.

Характеристики коливань золота та те, що мають знати інвестори

Перед інвестуванням необхідно чітко усвідомити характеристики ризику золота:

Річна середня амплітуда золота становить 19,4%, що не поступається 14,7% індексу S&P 500. Іншими словами, волатильність золота не поступається ринку акцій.

Ціновий цикл золота надзвичайно довгий. Якщо утримувати його з горизонтом понад 10 років, золото має функцію збереження вартості, але протягом цього періоду воно може здвоїтися або впасти вдвічі. Короткострокові різкі коливання — це ціна, яку слід платити.

Операційні витрати з операцій з фізичним золотом досить високі, зазвичай від 5% до 20%, що значною мірою заподіюватиме збитки від інвестицій.

Для тайванських та гонконгських інвесторів золото, розраховане в іноземній валюті, також потребує розгляду впливу коливань обмінного курсу, зміни в курсу USD/TWD та USD/HKD можуть змінити норму повернення, розраховану в місцевій валюті.

Думка про інвестування на основі терпимості до ризику

Короткотермінові трейдери: Нестабільний ринок надає багато можливостей для торгівлі. Ліквідність є достатньою, логіка зростання та падіння відносно ясна, особливо під час періодів різких коливань, де сила динаміки зрозуміла одним поглядом. Однак новачки повинні спробувати з меншими сумами, щоб уникнути сліпого збільшення позиції, яке призводить до краху. Можна використовувати економічний календар для відстеження американських економічних даних як допомога у прийнятті рішень щодо торгівлі.

Довгострокові розподільники: Якщо ви плануєте придбати фізичне золото як довгостроковий актив, вам потрібно бути психологічно готовим до значних коливань. Хоча довгострокова тенденція спрямована вгору, різкі коливання в середині достатньо, щоб випробувати психіку інвестора.

Розподільники портфеля: Розподіл золота в інвестиційному портфелі є можливим, але не варто ставити всі кошти. Волатильність золота порівнянна з акціями, розподіл інвестицій є більш обережним вибором.

Стратегія максимізації прибутку: Можна, на основі довгострокового утримання, використовувати коливання ціни для короткотермінових операцій. До та після публікації американських економічних даних волатильність часто збільшується, ці періоди можуть служити точками для короткотермінового входу. Однак ця стратегія потребує певного торгівельного досвіду та здатності контролювати ризики.

Ключові нагадування щодо входження на ринок на даний момент

Короткострокові коливання гонконгської золотої ціни неминучі, особливо до та після публікації американських економічних даних і засідань ФРС. Хоча довгострокові підтримуючі фактори не змінилися, у практичному операційному плані все ще необхідно залишатися обережним щодо ризиків короткострокових коливань.

Незалежно від того, яку стратегію ви обираєте, основний принцип таємний: не сліпо слідувати стаду, не надмірно концентруватися, не ігнорувати ризики. Цей раунд золотої активності далеко не закінчився, але можливості та ризики часто існують разом.