Долар/ієна досягли 156 ієн, потім відскочили, очікування підвищення ставки Банку Японії стали ключовою змінною

Політичні сигнали за різкими коливаннями курсу

12 грудня долар/ієна продемонстрував явне відновлення, прорвавши рівень 156. Новинний каталізатор — жорстка позиція японського Мінфіну: міністр фінансів Кацуюкі Катакава заявив про наявність “сміливих дій”, а заступник міністра фінансів Мірумі Мурамі одразу підтримав, підкресливши, що уряд вживатиме відповідних заходів щодо надмірних коливань. Ринок миттєво відреагував: долар, що раніше зростав, зазнав тиску, а ієна повернулася до зниження.

Огляд ситуації менш ніж тиждень тому: після повідомлень про м’яку політику Японського банку щодо підвищення ставок, долар/ієна сягнув максимуму 157.76. Інтенсивні заяви урядовців зірвали цей тренд зростання, що свідчить про обмежену терпимість до надмірного знецінення ієни.

Чи справді настав час для інтервенції?

Щодо того, коли уряд дійсно втрутиться, думки розділяються. Аналізатор StoneX вважає, що якщо японські власті дійсно почнуть діяти, період з Різдва до Нового року — час з низькою ліквідністю, що дозволить максимально ефективно застосувати інтервенцію: у тихому торговому середовищі невеликий обсяг покупок здатен суттєво вплинути на курс.

Водночас він зазначає, що, окрім випадку падіння долар/ієна нижче 159, що викличе паніку, уряд навряд чи буде терміново втручатися. У порівнянні з більш волатильним періодом 2022 року, коли трейдери часто змушували Мінфін діяти, зараз ринок залишається відносно спокійним і не спонукає до радикальних заходів.

Темп підвищення ставок ЦБ визначає довгостроковий курс ієни

На справжній курс долар/ієна впливають цикли підвищення ставок Банку Японії та політика Федеральної резервної системи США. Стратег банку Саксо Стратегіс зазначає, що повільне підвищення ставок ЦБ у поєднанні з очікуваннями зниження ставок ФРС у 2026 році обмежує простір для одностороннього знецінення ієни — швидше за все, курс буде коливатися в межах, а при зниженні доходності американських облігацій або зміні ризикової толерантності ієна може тимчасово зміцнитися.

Найбільша загроза — це тривале збереження високих ставок у США та знову обережна політика Банку Японії. Така комбінація посилить тиск на ієну. У ринку очікують, що наступне підвищення ставок Банку Японії не станеться до першої половини 2026 року — колишній член ЦБ вважає, що ймовірним є червень або липень, але головний стратег Міцуйоші Суміо більш обережний і прогнозує, що перше підвищення відбудеться лише в жовтні.

Середньостроковий прогноз: зниження ієни ще не завершено

“Ще дуже далеко до підвищення ставок, і короткостроковий курс може триматися в тенденції до зниження,” — зазначають експерти. Вони вважають, що через віддаленість наступних дій ЦБ, ієна позбавлена підтримки. За прогнозами, у першому кварталі 2026 року долар/ієна може досягти рівня 162.

Перед цим фактори, такі як дані про весняні переговори щодо зарплат у Японії та динаміка доходності держоблігацій США, можуть вплинути на курс ієни. Заяви уряду можуть тимчасово стримати надмірні коливання, але повністю змінити тренд знецінення ієни буде непросто.