Чи ще зростатимуть судноплавні акції? Обрав неправильний напрямок — втратили все, дивіться тут останній інвестиційний гід

Судновий сектор: правда про циклічність і повторний тест інвесторів

Перш за все потрібно сказати, що судновий сектор — це не нова концепція. Але багато хто купує акції судноплавних компаній, не розуміючи суті цієї галузі — це типовий циклічний сектор.

Уявіть собі, що коли світова економіка зростає, міжнародна торгівля активізується, різні товари перевозяться морем туди і назад, фрахти зростають, прибутки компаній б’ють рекорди. Навпаки, коли економіка спадає, торгівля зменшується, судна залишаються без роботи, а прибутки компаній стрімко падають. Це — доля суднового сектору.

Подивіться на останні роки. У 2022 році найбільша світова судноплавна компанія Maersk досягла піку квартального доходу у 227,67 мільярдів доларів США, а прибуток сягнув 88,79 мільярдів доларів. А що у другому кварталі 2023 року? Доходи впали менш ніж до 130 мільярдів доларів, а прибуток залишився лише 14,53 мільярдів доларів — зниження на 83%. За цей час ринкова капіталізація німецької компанії Hapag-Lloyd зменшилася майже на 70% від максимуму 2022 року.

Чи варто зараз купувати суднові акції? Це залежить від кількох факторів

1. Настрій Федеральної резервної системи змінюється — це сигнал до зростання

ФРС підвищила базову ставку до 5,50%, що безпосередньо стримує зростання світової економіки. Зі зниженням інфляційних показників у США, цикл зниження ставок вже близький. Як тільки ФРС почне знижувати ставки, світова економіка отримає дихальний простір, міжнародна торгівля відновиться, і судноплавні компанії почнуть показувати кращі результати.

2. Переформатування ланцюгів постачання — неправильний вибір суднових акцій може призвести до втрат

Це найважливіша змінна. США прискорюють перенесення виробництва з Китаю до Мексики, Індії та інших країн. Що це означає? Зменшення попиту на маршрути між Китаєм і Північною Америкою.

Taiwanese лідери судноплавної галузі, такі як Evergreen і Yang Ming, дуже залежні від маршруту «Далекий Схід — Західне/Східне узбережжя США». Тому з цієї точки зору їхній перспективи зростання будуть обмежені. На відміну від Maersk, який має широку глобальну мережу маршрутів, його вплив менш відчутний.

3. Витрати на екологію — конкурентна перевага великих компаній, слабкість малих

У майбутньому вимоги щодо зменшення викидів стануть ще жорсткішими. Це — додатковий тиск на витрати судноплавних компаній, але й природна конкурентна перевага — тільки великі компанії зможуть за меншими витратами «зеленити» свій флот.

Maersk має 76 000 співробітників і понад 4 мільйони стандартних контейнерів у флоті, Hapag-Lloyd — 1,8 мільйона. Такі компанії мають переваги у переході до екологічних стандартів. Менші компанії зі слабким масштабом будуть стикатися з високими витратами на відповідність.

4. Коливання цін на нафту — тінь війни Росії та України і ситуація на Близькому Сході

Війна Росії та України і конфлікти на Близькому Сході тривають, і світовий ринок нафти залишається нестабільним. Зростання цін на нафту безпосередньо підвищує витрати на паливо для суден, зменшуючи їхню прибутковість. Це — не дрібниця.

Чи зростуть суднові акції — але потрібно обрати правильні

Як обрати зараз? Практичний інвестиційний гайд

Перший рівень відбору: лише великі компанії

Ринкова капіталізація понад 10 мільярдів доларів — це базовий критерій. Чому? Тому що судновий сектор — це типовий індикатор макроекономіки, і у періоди спаду дрібні компанії швидко зникають. Великі компанії мають масштаб, що допомагає їм пережити кризу і зберегти прибутки.

Другий рівень відбору: диверсифікація маршрутів

Чим менше залежність від маршруту «Далекий Схід — Північна Америка», тим краще. Якщо компанія отримує 80% доходів від торгівлі між Китаєм і США, то у період переформатування ланцюгів постачання це — бомба. Компанії з глобальною мережею маршрутів, такі як Maersk і Hapag-Lloyd, більш безпечні.

Третій рівень відбору: вік флоту

Нові судна краще адаптовані до екологічних стандартів і мають нижчі майбутні витрати на відповідність. Це — важливий фактор, що може визначити майбутнє компанії.

Хто з судноплавних компаній вартий уваги: Evergreen, Yang Ming, Maersk, Hapag-Lloyd, Orient Overseas — хто купувати?

Maersk (AMKBY) — світовий лідер у судноплавстві

• Заснована у 1904 році, компанія з понад 130 країнами
• Річний обіг вантажів на 6750 мільярдів доларів, понад 4 мільйони стандартних контейнерів
• Переваги: найкраща глобальна мережа маршрутів, найнижчі витрати на екологічну трансформацію
• Ризики: капіталізація знизилася на 60% від максимуму, потрібно чекати відновлення фундаментальних показників

Hapag-Lloyd (HPGLY) — європейський гігант

• Операції у 600 портах світу, 1,8 мільйона стандартних контейнерів
• Переваги: стабільність маршрутів у Європі, передові технології у сфері екології
• Ризики: капіталізація зменшилася на 70%, оцінка низька, але дно ще не досягнуто

Orient Overseas (OROVY) — регіональний гравець з китайським бекграундом

• Понад 150 суден, понад 10 мільйонів тонн вантажу, один із семи найбільших судноплавних операторів світу
• Переваги: підтримка з боку Китаю, сильна контроль витрат
• Ризики: належить COSCO, високий геополітичний ризик

Evergreen (2603) — тайванський лідер

• Більше 200 контейнерних суден, 1,6 мільйона стандартних контейнерів, 240 портів світу
• Переваги: локальний лідер, відносно низька оцінка
• Ризики: залежність від маршруту «Далекий Схід — Америка» дуже висока, ризик переформатування ланцюгів постачання сильний

Yang Ming (2609) — другий за величиною тайванський судноплавний оператор

• Заснована у 1972 році, 170 портів, обслуговує понад 70 країн
• Переваги: менша капіталізація, потенціал для зростання
• Ризики: так само залежна від маршруту «Далекий Схід — Америка», ризики схожі з Evergreen

Останні поради: не поспішайте з покупкою

Акції судноплавних компаній ще зростуть, але зараз не час для швидкої купівлі.

Правильна стратегія —:

1. Очікувати на чітке зниження базової ставки ФРС — це сигнал до початку відновлення сектору
2. Планомірно купувати акції великих компаній — особливо з капіталізацією понад 10 мільярдів доларів, щоб уникнути ризиків
3. Обирати компанії з глобальною мережею маршрутів — Maersk, Hapag-Lloyd — більш стабільні
4. Звертати увагу на вік флоту — нові судна з меншими витратами на екологію — це довгострокова цінність
5. Готуватися до циклічних коливань — купувати частинами на дні циклу, продавати біля вершин — це правильний підхід до інвестування у сектор

Коротко: Обирайте великі компанії, чекайте на правильний момент, готуйтеся до довгострокового тримання, і входьте у сектор на його циклічному дні.