Чи зможе зростання долара продовжуватися? Аналіз тенденцій курсу долара США до 2025 року та інвестиційна стратегія

Як глобальна основна валюта розрахунків, курс долара США коливається і впливає на нерви кожного інвестора. Після початку циклу зниження відсоткових ставок у вересні 2024 року, дискусії щодо зростання або падіння долара ніколи не припинялися. Зниження ставок означає зниження вартості капіталу, теоретично сприяючи ослабленню долара, але реальна ситуація набагато складніша, ніж здається.

Згідно з останнім прогнозом за допомогою точкової діаграми ФРС, ціль — знизити ставку по долару до приблизно 3% до 2026 року. Але питання в тому, чи зросте або знизиться долар? Це не проста лінійна логіка «зниження ставок — обов’язкове ослаблення», а комплексна оцінка багатьох факторів.

Що саме вимірює курс долара?

Значення курсу долара — це співвідношення між доларом і іншими валютами. Наприклад, EUR/USD=1.04 означає, що 1 долар може бути обміняний на приблизно 1.04 євро. Зростання EUR/USD свідчить про зростання євро і ослаблення долара; навпаки — про зниження євро і зміцнення долара.

Варто зазначити, що індекс долара не залежить лише від політики США, а також враховує політику та економічний стан центральних банків Європи, Японії та інших ключових економік. Тому, окреме зниження ставок у США не гарантує падіння індексу долара. Це поширена помилка багатьох інвесторів — переоцінювати вплив однієї країни.

Чотири основні фактори, що визначають зростання або падіння долара

1. Політика відсоткових ставок — найпряміший драйвер

Відсоткова ставка — найпряміший фактор впливу на долар. Високі ставки приваблюють капітал, сприяючи зростанню долара; низькі — змушують інвесторів шукати більш вигідні ринки, що може послабити долар.

Але є нюанс, який часто ігнорується: ринок реагує заздалегідь, і не чекає офіційного зниження ставок, щоб почати продавати долар. Вже перед зниженням ставок ринок починає закладати очікування у ціни. Тому рішення про інвестиції потрібно приймати, враховуючи не лише поточну політику, а й очікування ринку.

2. Обсяг пропозиції долара — боротьба QE та QT

Кількісне пом’якшення (QE) збільшує пропозицію долара на ринку, знижуючи його ціну; кількісне звуження (QT) зменшує пропозицію і зазвичай підсилює зростання долара. Однак ці ефекти не проявляються миттєво, і інвестори мають постійно слідкувати за політикою ФРС.

3. Торгова структура — довгостроковий невидимий рушій

США тривалий час підтримують торговий дефіцит (імпорт перевищує експорт). Збільшення імпорту вимагає більше доларів, що підсилює долар; зростання експорту зменшує попит на долар. Однак ці ефекти зазвичай довгострокові і мають менший вплив у короткострокових коливаннях.

4. Глобальна довіра — основа доларової гегемонії

Долар став світовою резервною валютою завдяки довірі до американської сили. Але ця довіра піддається сумніву. Тенденція до дездоларизації стає все більш очевидною: багато країн починають купувати золото, розвивати власні системи розрахунків у національних валютах. Якщо США не зможуть відновити міжнародну довіру, ліквідність долара може продовжити знижуватися.

Що каже історія? Огляд 50-річних циклів долара

Розглянемо історичні показники індексу долара:

• Фінансова криза 2008 року: паніка на ринку, повернення капіталу у безпечні активи, значне зростання долара
• Період пандемії 2020 року: спочатку короткочасне ослаблення долара, але потім — сильне відновлення через економічне відновлення США
• Цикл підвищення ставок 2022-2023 років: агресивне підвищення ставок ФРС, сильний долар щодо більшості валют, індекс долара досягав понад 114
• Період зниження ставок 2024-2025 років: початок зниження ставок, зменшення привабливості долара, капітал переорієнтовується у криптовалюти та золото

Ці історичні приклади показують, що геополітичні події та економічні кризи часто мають сильніший вплив на курс, ніж сама політика.

Прогноз курсу долара на 2025 рік: не односторонній тренд

З урахуванням поточної ситуації, фактори, що тиснуть на долар, накопичуються:

Підвищення торговельних бар’єрів: США розширюють торгову війну з Китаєм і вводять глобальні мита, що зменшує бажання партнерів торгувати з США і тисне на долар.

Тенденція до дездоларизації: центральні банки збільшують золотовалютні резерви, розвивають системи розрахунків у національних валютах, що зменшує міжнародний попит на долар.

Геополітична напруженість: конфлікти в Україні, на Близькому Сході та інші кризові ситуації можуть викликати повернення капіталу у долар як у безпечний актив.

Синхронне зниження ставок у ключових валютах: важливий фактор — хоча США знижують ставки, Європа, Японія та інші країни теж знижують ставки. Хто знизить швидше і сильніше — той і визначить курс. Якщо США знизять ставки більше і швидше, ніж Європа, євро може зростати, а долар — слабшати.

З урахуванням всього вищесказаного, ймовірність того, що долар у 2025 році коливатиметься на високих рівнях і поступово слабшатиме, є досить високою, але не буде одностороннім різким падінням. У разі криз або фінансових панік, капітал знову повернеться у долар — він і досі залишається найміцнішою валютою-убежищем.

Як вплине рух долара на інші активи?

Золото: при ослабленні долара золото отримує підтримку. Оскільки золото ціною в долара, зниження долара знижує вартість покупки і підвищує попит. Крім того, зниження ставок зменшує альтернативну вартість зберігання золота, що є додатковим плюсом.

Фондовий ринок: зниження ставок зазвичай стимулює інвестиції у акції, особливо технологічні та зростаючі компанії. Але якщо долар дуже слабкий, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на інші ринки, зменшуючи привабливість американських акцій.

Криптовалюти: ослаблення долара зменшує купівельну спроможність і стимулює інвесторів шукати захист у активів, що зберігають цінність, таких як біткоїн і інші цифрові активи.

Основні валютні пари:

USD/JPY (долар/ієна): Японія завершила політику наднизьких ставок, і капітал може повернутися у ієну, тому ймовірно зростання ієни і ослаблення долара щодо ієни.

TWD/USD (новотайванський долар/долар США): Тайвань слідує за американською політикою ставок, але має свої особливості (регулювання нерухомості тощо). Економіка, орієнтована на експорт, сприятиме помірному зростанню тайванського долара, але без значних коливань.

EUR/USD (євро/долар): євро залишається відносно сильним, але економіка Європи слабша, інфляція ще висока. Якщо ЄЦБ поступово знижуватиме ставки, долар може послабитися, але значних знижень не очікується.

Як використовувати коливання долара для отримання прибутку?

Кожне публікація економічних даних, рішення центральних банків або геополітичні події можуть спричинити короткострокові коливання курсу. Вмілі трейдери можуть використовувати ці рухи для відкриття позицій на купівлю або продаж. Наприклад, перед і після публікації CPI часто спостерігаються значні коливання індексу долара — це хороші точки для торгівлі.

Головне — пам’ятати: сама невизначеність — це можливість. Зростання або падіння долара залежить від того, як ви інтерпретуєте ці зміни і їх вагу. У циклі зниження ставок 2025 року гнучкість у стратегії і постійний моніторинг різних сигналів — ключ до стабільного прибутку.