Останнім часом Біткоїн демонструє черговий підйом, але разом із цим з’явилися два досить помітні CME-дірки — відповідно біля рівнів 90 000-91 000 доларів і 88 000-90 000 доларів. Багато хто починає хвилюватися, що ці дірки будуть заповнені, особливо якщо ціна опуститься нижче за 88 000 доларів, що може спричинити "зміщення наративу" на ринку, і тоді високоризикові інвестори матимуть важкий час.

Чому виникають ці дірки? По суті, це через те, що у вихідні дні американські фондові ринки припиняють торги, але торгівля Біткоїном триває безперервно, що створює ціновий розрив. Хоча багато кажуть, що "дірки завжди заповнюються", це не є абсолютною закономірністю. Головне — коли достатньо багато трейдерів націлені на один і той самий ціновий рівень, цей рівень стає місцем скупчення ордерів і стоп-лоссів.

Дані ринку опціонів також підтверджують цю тенденцію. За даними, наприкінці грудня, очікувана річна волатильність у межах 40%-58%. Цікаво, що це контрастує з тенденцією зростання коротких позицій у опціонах наприкінці листопада. Така зміна може свідчити про те, що ринок вже давно врахував можливі великі коливання.

Ще більш важливим є зміна у фінансовому потоці. У другій половині грудня (з 18 по 29 число) спостерігалося кілька випадків виведення коштів із Біткоїн-спотових ETF, але на початку січня знову почався відскок. Цей ритм руху капіталу часто супроводжується коливаннями цін і підкреслює значення технічних індикаторів, таких як дірки.

Отже, з урахуванням поточної ситуації, яким може бути подальший рух Біткоїна? На ринку існує приблизно три сценарії.

Перший: ціна швидко повертається до діапазону 90 000-91 000 доларів і закріплюється там, після чого при закритті леверидж-позик знову входять покупці, ринок відновлює позитивний настрій, і альткоїни також починають ралі разом із Біткоїном.

Другий: глибока корекція, ціна опускається нижче 90 000 і йде прямо до 88 000 доларів. У такому випадку високоризикові альткоїни, такі як мем-коіни, зазнають втрат, можливо, почнеться масштабне зняття левериджу, і довіра до ринку суттєво постраждає.

Третій: за підтримки сильної макроекономічної ситуації та зростаючого тренду Біткоїн утримує поточний рівень або навіть продовжує рости, руйнуючи поширену ідею про те, що "дірки потрібно заповнювати".

Наостанок хочу сказати, що CME-дірки — це, в першу чергу, індикатор настроїв і ліквідності ринку, а не абсолютна закономірність. Адже макроекономічне середовище і потоки капіталу давно перевищили значення самих технічних рівнів. Замість того, щоб зациклюватися на тому, чи буде дірка заповнена, краще звертати увагу на реальні рухи капіталу і зміни настроїв на ринку.