## Чи варто входити у судноплавний сектор? Ці фактори визначають ваше інвестиційне рішення

Судноплавна індустрія — це життєво важливий стрижень глобальної торгівлі, відповідальна за перевезення товарів, сировини та ресурсів у міжнародному масштабі. Як важлива опора світової економіки, **чи можна купувати судноплавні акції**? На це питання немає абсолютної відповіді — ключовим є ваше розуміння циклічності галузі та ризиків.

## Цикл підйому та спаду судноплавної галузі: що потрібно знати про ринкову ситуацію

Цінова динаміка судноплавних акцій тісно пов’язана з глобальним економічним станом. У періоди економічного зростання міжнародна торгівля активізується, попит на товари зростає, прибутки судноплавних компаній зростають; але при рецесії або уповільненні торгівлі, ціни на фрахт падають, обсяги перевезень зменшуються, і акції судноплавних компаній зазвичай стають найбільш ураженими.

**Огляд тенденцій судноплавних акцій за останні десять років яскраво ілюструє цю закономірність**. У період 2015–2016 років світова надмірна потужність і зростаюча економічна невизначеність спричинили спад ринку. У 2020 році, під час пандемії COVID-19, багато гігантів судноплавної галузі опинилися під загрозою зникнення. Але з появою вакцин і відновленням соціальної активності, судноплавні акції знову зазнали сильного відскоку.

Однак історія після 2022 року кардинально змінилася. Найбільша світова судноплавна компанія Maersk з початку 2022 року зазнала значного падіння — її ринкова капіталізація зменшилася більш ніж на 60%. Найбільша німецька судноплавна компанія Hapag-Lloyd AG втратила майже 70% своєї вартості порівняно з кінцем 2022 року. Це відображає різке погіршення фінансових показників галузі.

Візьмемо за приклад Maersk: її квартальний дохід у середині 2022 року сягав 22.767 млрд доларів, а до другого кварталу 2023 року знизився приблизно до 13 млрд доларів, що становить понад 40% спад. Ще більш вражаючими є дані про прибутки — квартальні прибутки з 8.879 млрд доларів впали до 1.453 млрд доларів, що на 83% менше.

## Огляд світових публічних судноплавних компаній

**На ринку США доступні для інвестицій судноплавні акції** таких компаній, як Maersk (AMKBY), Hapag-Lloyd (HPGLY) та Orient Overseas (OROVY), які торгуються через OTC-платформи. **На Тайвані основними гравцями є Evergreen (2603) та Yang Ming (2609)**.

**Maersk** заснована у 1904 році, є справжнім столітнім гігантом судноплавної галузі. Компанія працює у 130 країнах, щорічно перевозить товари на суму близько 675 млрд доларів, має 76 000 співробітників і середньорічний обсяг контейнерних перевезень — 4,18 мільйонів TEU.

**Hapag-Lloyd** заснована у 1970 році, працює у 600 портах світу, обслуговує 130 країн, має флот у 1,8 мільйонів TEU. Разом із Maersk вони є одними з двох глобальних лідерів у галузі.

**Orient Overseas** була заснована у 1947 році китайським бізнесменом Донг Хаою Юнь, у 1969 році перетворена у контейнерну компанію. В її складі понад 150 суден із вантажопідйомністю понад 10 мільйонів тонн, і вона є однією з семи найбільших судноплавних компаній світу. Після купівлі COSCO за 6.3 млрд доларів у 2017 році, компанія залишається незалежною на біржі.

**Evergreen**, як провідний тайванський судноплавний оператор, має понад 200 контейнеровозів із загальним обсягом 1,66 мільйонів TEU, обслуговує 240 портів по всьому світу, зосереджуючись на маршрутах між Азією та Америкою, Північною Європою та Середземномор’ям.

**Yang Ming** заснована у 1972 році, є місцевою тайванською компанією, яка обслуговує понад 70 країн у 170 портах, має понад 5000 співробітників і щорічно обробляє 710 тисяч TEU.

## Ключові фактори, що впливають на перспективи судноплавних акцій

**Очікування економічного відновлення** — головна умова для зростання судноплавних акцій. Зараз базова ставка ФРС становить 5.50%, що чинить тиск на світову економіку. Але з поступовим поверненням інфляції до цільових рівнів, ФРС може почати цикл зниження ставок, що дасть змогу світовій економіці відпочити і позитивно вплине на сектор.

**Зміни у структурі ланцюгів постачання** — ще один важливий фактор. Західні економіки прискорюють процес "деконцентрації" від Китаю та локалізації виробництва, що призводить до переміщення частини ланцюгів у Мексику та інші регіони. Це безпосередньо впливає на компанії, що залежать від маршрутів "Далекого Сходу — Західна Америка/Європа", наприклад, Evergreen і Yang Ming, тоді як Maersk із глобальним покриттям відчуває менший вплив.

**Коливання цін на нафту** безпосередньо впливають на витрати судноплавних компаній. Конфлікт між Росією та Україною, а також ситуація на Близькому Сході, створюють невизначеність щодо цін на нафту, що може негативно позначитися на прибутках галузі.

**Посилення екологічних вимог** має дві сторони. У майбутньому регулювання викидів змусить судноплавні компанії інвестувати значні кошти у "зелені" флотилії. Великі компанії з масштабом зможуть зменшити витрати на трансформацію завдяки своїм ресурсам, зміцнюючи свої позиції порівняно з меншими гравцями; але для малих і середніх компаній це означає зростання витрат на відповідність новим стандартам.

| Фактор впливу | Позитивний для судноплавних акцій | Негативний для судноплавних акцій |
|----------------|----------------------------------|----------------------------------|
| Зниження ставок ФРС | Стимулює відновлення світової економіки, зростання попиту | / |
| Переформатування ланцюгів постачання | Збільшує попит на перевезення маршрутами, що не залежать від Китаю | Знижує попит на маршрути "Далекого Сходу — Європа/Америка" |
| Геополітична ситуація | / | Підвищує ціну на нафту, збільшує операційні витрати |
| Екологічні норми | Посилює конкурентні переваги великих компаній | Зростання витрат для малих і середніх компаній |

## Три основні стратегії інвестування у судноплавний сектор

**Пріоритетне вкладення у великі судноплавні компанії**. Компанії з капіталом понад 10 млрд доларів мають кращий контроль витрат і більшу стійкість до коливань ринку.

**Уникання компаній із малим і середнім капіталом**. Судноплавна галузь дуже чутлива до макроекономічних змін, і малий бізнес має менше можливостей вижити під час економічних коливань.

**Обережність щодо компаній, що сильно залежать від маршрутів "Далекого Сходу — Європа/Америка"**. Оскільки структура ланцюгів постачання змінюється, надмірна залежність від цих маршрутів створює структурні ризики.

**Вибір компаній із молодим флотом**. Нові судна краще відповідають екологічним стандартам, що зменшує майбутні витрати на трансформацію.

## Останні рекомендації

Судноплавні акції — це за своєю природою циклічний сектор, і їх коливання є нормою. Інвесторам, що планують увійти, слід бути готовими психологічно, ретельно аналізуючи макроекономічну ситуацію та фундаментальні показники галузі, а не сліпо купувати на підйомі.

Рекомендується поступово входити у позиції під час низьких або близьких до дна фаз циклу, тримати довгостроково, і при досягненні піку циклу — продавати, реалізуючи повний цикл. Також важливо постійно слідкувати за економічними даними, геополітичними подіями та політикою, оскільки ці фактори можуть у короткостроковій перспективі змінити інвестиційну логіку у секторі.

Коротко кажучи, **судноплавні акції можна купувати, але за умови глибокого розуміння їх циклічної природи і наявності достатнього запасу терпіння та готовності до ризиків**.