Коли використання кредитного плеча згортається: як у 2025 році $15 мільярдів доларів у криптовалютних ліквідаціях змінюють ризики ринку

Криптовалютний ліквідаційний ландшафт у 2025 році розповідає застережливу історію. За даними аналітики Coinglass, цей рік став свідком загалом $15 мільярдів у примусових ліквідаціях на ринках цифрових активів, з середнім показником від $4 до $5 мільярдів щодня. Однак ця головна цифра приховує більш нюансовану реальність: у звичайні дні ринку обсяги ліквідацій зазвичай становили від десятків до сотень мільйонів — природний наслідок постійного балансування позицій у екосистемі з високою концентрацією деривативів.

Шок у жовтні: коли системні ризики кристалізуються

Настінна історія полягає не у поступовій втраті, а у насильницьких епізодах. Розгортання 10-11 жовтня стало найважливішим каталізатором у циклі криптовалютних ліквідацій 2025 року. Це був не просто ще один сплеск у примусових закриттях позицій; це стало переломним моментом, що показав, наскільки крихкими стають структури кредитного плеча під час синхронізованого стресу на ринку.

У цей двотижневий період ефект каскаду ліквідацій — коли падіння цін викликає автоматичні маржинальні вимоги, змушуючи продавати ще більше і прискорюючи падіння — продемонстрував, що динаміка ліквідацій у криптовалютах залишається структурно вразливою до раптових змін настроїв. Трейдери, що працюють у високоризикових умовах з кредитним плечем, виявили, що їхні моделі ризику є недостатніми, коли волатильність перевищує історичні межі.

Що показує $15 мільярдів у ліквідаціях

Масштаб має значення у контексті. Загалом $15 мільярдів у ліквідаціях за рік може здаватися керованим для багатотрильйонного класу активів, але кожне примусове закриття означає реальні руйнування капіталу та примусове балансування портфеля. Щоденний середній показник у $4-5 мільярдів свідчить про те, що ринки криптовалютних деривативів працюють постійно під тиском, а учасники з кредитним плечем постійно ризикують вичерпанням маржі.

Однак жовтневий епізод зруйнував ілюзію, що волатильність, викликана кредитним плечем, залишається обмеженою. Коли структурний тиск накопичується, ізольовані ліквідації перетворюються у масштабні події зняття кредитного плеча — нагадування про те, що системний ризик на ринках криптовалют залишається далеко не теоретичним.