Змішані сигнали на ринку казначейських цінних паперів у зв'язку з тим, що дані про зайнятість виходять на перший план

Ринки облігацій розпочали новий рік на невизначеній ноті, оскільки доходність казначейських облігацій США на початку тижня зросла, але наприкінці тижня повернулася до більш волатильної динаміки. Відсутність чіткої напрямкової тенденції підкреслює очікування ринку щодо майбутніх показників ринку праці, які можуть змінити оцінки фіксованого доходу.

Справжній каталізатор настає цього тижня, оскільки ринки готуються до потоку звітів про зайнятість. Звіт ADP з працевлаштування з’явиться у середу, створюючи основу для більш уважного спостереження за даними по поза сільськогосподарському сектору, запланованими на п’ятницю — першим офіційним звітом про ринок праці з минулого вересня. Ці випуски широко розглядаються як потенційні точки перелому для траєкторії доходності казначейських облігацій.

Розбіжні прогнози сигналізують про невизначеність

Економісти залишаються розділені щодо динаміки ринку праці. Capital Economics очікує помірне покращення умов працевлаштування, прогнозуючи, що рівень безробіття знизиться з 4.6% до 4.5%. Такий сценарій зазвичай підтримує вищу доходність казначейських облігацій, оскільки ринки закладають у ціну стійку економіку.

Citigroup, навпаки, має інший сценарій. Банк передбачає, що рівень безробіття може фактично підвищитися до 4.7%, сигналізуючи про можливе ослаблення ринку праці. Такий показник, ймовірно, спричинить «бегство до безпеки», що може тиснути на доходність, оскільки інвестори шукають захист у державних боргах.

Фундаментальна напруга між цими прогнозами ідеально відображає поточний стан ринків фіксованого доходу — між суперечливими наративами щодо економічної динаміки напередодні 2024 року.