Бум інфраструктури: чому цей легендарний інвестор і вуличні експерти роблять великі ставки на ці 2 будівельні акції

Будівельний та інфраструктурний сектори переживають значний підйом, і видатний інвестор Стів Айзман— відомий своєю пророчою оцінкою кризи на ринку житла 2007-2008 років— веде цю хвилю. На відміну від песимістів, які прогнозують ще один спад на ринку житла, Айзман переключився на те, що він називає стратегією «повернення до основ», вкладаючи капітал у традиційні промислові компанії, готові отримати вигоду від масштабних інфраструктурних витрат Вашингтона.

«Це перша всеосяжна промислова політика, яку США впроваджують за десятиліття»,— нещодавно зазначив Айзман, тепер керівний директор Neuberger Berman. «Державні витрати потребують часу, щоб проникнути в економіку. Більшість капіталу, виділеного через ці програми, ще не відобразилася у поточних оцінках акцій». Його переконання сформувало тезу на користь будівельних компаній, комунальних підприємств і виробників матеріалів, а не спекулятивних технологічних disruptors.

Наслідки є значущими. З мільярдами, виділеними на дороги, мости та модернізаційні проєкти, дві акції привернули увагу ринку як основних бенефіціарів. Обидві мають рейтинг Strong Buy від аналітиків, що свідчить про значний потенціал зростання.

Vulcan Materials: Лідер у галузі агрегатів, що захоплює імпульс зростання

Vulcan Materials Company (VMC) є провідним постачальником будівельних матеріалів у США, заснованим у 1909 році. Компанія контролює широку мережу кар’єрів і дистрибуційних підприємств, постачаючи щебінь, пісок і гравій, необхідні для інфраструктурних та житлових будівництв по всій країні.

Останні фінансові результати підкреслюють позитивний тренд. Доходи за другий квартал зросли на 8,2% у порівнянні з минулим роком і склали $2.11 мільярда, перевищивши очікування на $60 мільйонів. Ще більш вражаюче, скоригований EBITDA зріс на 32,2% до $595.3 мільйонів порівняно з $450.2 мільйонами у попередньому році, перевищивши прогнози на $529 мільйонів. Маржа EBITDA розширилася на 520 базисних пунктів до 28,2%, а скоригований EPS у розмірі $2.29 перевищив оцінки на $0.37.

Керівництво підвищило прогноз на повний рік щодо скоригованого EBITDA до $1.9-2.0 мільярда, що на $150 мільйонів більше за попередній прогноз у лютому— потужний сигнал стабільності попиту.

Stanley Elliot з Stifel, аналітик з рейтингом 5 зірок, залишається оптимістичним щодо позиціонування VMC. «Ми бачимо, що бізнес з агрегатів VMC є ключовим важелем, що отримує вигоду від фіскального стимулу у поєднанні з відновленням ринків житлового та нежитлового будівництва»,— пояснив Еліот, зазначаючи потенціал розширення маржі в downstream-операціях. Його цільова ціна $260 означає потенціал зростання на 29%, підтримуваний рейтингом Buy.

Загальна думка аналітиків підтверджує цю точку зору: 13 рекомендацій на Buy проти 1 на Hold дають Strong Buy, із середньою цільовою ціною $251.17, що приблизно відповідає ~25% доходу за рік.

Construction Partners: Інфраструктурна компанія покоління

Construction Partners, Inc. (ROAD), зі штаб-квартирою в Алабамі, працює як спеціалізований підрядник у галузі цивільної інфраструктури, обслуговуючи Південний схід і не тільки. Її експертиза охоплює будівництво доріг, спорудження мостів і обслуговування автомагістралей— саме ті категорії, що отримують федеральне фінансування для прискорення.

Зростання є переконливим. Доходи подвоїлися з $785.7 мільйонів у 2020 фін. році до $1.30 мільярда у 2022, а беклог зріс з $608.1 мільйонів до $1.41 мільярда. Компанія прогнозує дохід за 2023 фін. рік у розмірі $1.547-1.557 мільярда з чистим прибутком $44.8-47 мільйонів— на 110% більше за $21.4 мільйона у 2022. Прогнози на 2024 рік натякають на подальше прискорення: дохід $1.75-1.825 мільярда і чистий прибуток $63-70 мільйонів.

Аналітик Raymond James Patrick Tyler Brown, один із провідних експертів на Уолл-стріт, вважає ROAD інвестицією у покоління інфраструктури. «ROAD отримує унікальний потенціал зростання від Закону про інфраструктурні інвестиції та робочі місця (IIJA) у поєднанні з зростанням фінансування транспортної галузі на рівні штатів»,— підкреслив Браун. «Ми прогнозуємо органічне зростання у високодвохзначному діапазоні протягом кількох наступних років, оскільки федеральні механізми та тренди near-shoring посилюються».

Впевненість Брауна перетворюється у рейтинг Strong Buy із цільовою ціною $45 — що свідчить про потенціал зростання на 18%. Його оптимістична позиція узгоджується з думками ще трьох аналітиків, усі позитивні, що закріплює рейтинг Strong Buy для ROAD. Середня цільова ціна $43.40 вказує на ~14% потенціалу зростання протягом 12 місяців.

Стратегічна теза: Чому саме зараз?

Обидві компанії VMC і ROAD втілюють інфраструктурну тезу, яка резонує з досвідченими інвесторами, включно з Стівом Айзманом, чия репутація у виявленні ринкових дислокацій викликає повагу. Оскільки державні витрати поступово входять у широку економіку—створюючи тривалий запас для попиту—ці традиційні компанії, що закладають основу американської інфраструктури, є привабливими цінностями для портфелів, що прагнуть експозиції до поколінних політичних змін.