Акції Onto Innovation зростають у ціні, оскільки акції з тенденцією зростання набирають обертів: чи зможе ONTO підтримати свій ралі?

Onto Innovation Inc. (ONTO) став одним із провідних акцій у зростаючому тренді у сфері напівпровідникового обладнання, демонструючи вражаючий приріст у 51,8% за останні шість місяців. Ці показники значно випереджають галузеві орієнтири — сектор нанотехнологій зріс на 47,6%, тоді як сектор комп’ютерних технологій та S&P 500 відповідно принесли 17,8% і 12,5%. Тримісячний стрибок компанії на 9,8% свідчить про те, що ралі ще має потенціал для подальшого зростання.

Що сприяє зростанню?

Динаміка ONTO зумовлена двома основними факторами: зміцненням портфеля у сфері передових пакувальних рішень на базі штучного інтелекту та стратегічним розширенням потужностей у азіатських ринках.

Зростає попит на пакування. Клієнти Onto сигналізують про плани збільшити попит на інструменти приблизно на 20% у 2026 році, що зумовлено розширенням застосувань у 2D підповерхневій та 3Di інспекції. Керівництво прогнозує послідовне зростання доходів у першій половині 2026 року з прискоренням у другій половині, підтримуване запуском нових продуктів і розширенням виробничих потужностей клієнтів.

Оптимізація виробничої бази дає результати. Компанія активізувала свої азіатські виробничі потужності, з понад 30% інструментів третього кварталу, відвантажених із цих локацій. До першого кварталу 2026 року очікується, що офшорне виробництво становитиме понад 60% від загального обсягу. Це географічне диверсифікування зменшує вплив тарифів, підвищує операційну гнучкість і сприяє зростанню валової маржі — важливого драйвера для зростання акцій.

Прогноз доходів на четвертий квартал відображає впевненість керівництва, з очікуваним зростанням приблизно на 18% у середній точці. Варто зазначити, що продажі клієнтам у сегменті 2.5D пакування майже подвоюються завдяки активному впровадженню системи Dragonfly, тоді як доходи від передових технологій зростають через збільшення капітальних витрат на DRAM і логіку.

Поглинання посилює потенціал зростання

Стратегія злиттів і поглинань Onto змінює її конкурентну позицію. У листопаді 2025 року компанія завершила придбання на суму $495 мільйонів доларів ключових ліній продуктів Semilab, додавши до свого портфеля інструменти FAaST, CnCV і MBIR для метрології. Бізнес з аналізу матеріалів Semilab зростає приблизно на 20% CAGR з 2021 року і прогнозується, що приноситиме $130 мільйонів доларів щорічного доходу.

Очікування щодо інтеграції амбіційні: прогнозується, що придбання покращить валову маржу, операційну маржу і не-GAAP прибуток на акцію більш ніж на 10% вже протягом першого року, за оцінкою за мультиплікатором EBITDA у 10 разів. Керівництво планує об’єднати власний AI-модель Diffract із можливостями Semilab щодо моніторингу забруднень і матеріалів, створюючи комплексне рішення для виробників чіпів, що прагнуть прискорити вихідний рівень і оптимізувати процеси на передових технологічних вузлах.

Раніше здійснені придбання, такі як Lumina (2024), розширили можливості інспекції лазерними рішеннями для непатернованих пластин і передового пакування, що оцінюється в додавання $250 мільйонів доларів до обсягу ринку, що обслуговується. Придбання литографічного бізнесу Kulicke and Soffa зміцнило пропозиції JetStep у галузі панельної литографії та метрології через цінні інтелектуальні права та технічний досвід.

У сукупності ці придбання мають потенціал принести до $100 мільйонів доларів щорічного доходу протягом трьох років і зробити прибутковість більшою вже протягом дванадцяти місяців.

Важливі ризики для моніторингу

Незважаючи на оптимістичний сценарій, кілька ризиків заслуговують уваги. Висока концентрація клієнтів створює волатильність доходів, а залежність від постачальників може обмежити гнучкість ланцюга постачання. Макроекономічна ситуація залишається невизначеною через широку географічну присутність Onto.

Торговельні напруженості між США та Китаєм становлять суттєвий виклик. Хоча Onto уникає тарифів на продаж інструментів, близько 90% його витрат на вході припадає на імпортовані компоненти, що створює ризик впливу як внутрішніх, так і зовнішніх тарифних режимів. Керівництво зазначило, що валова маржа за четвертий квартал буде тиснутися приблизно на один відсотковий пункт (приблизно $2.5 мільйонів) через тарифи на імпорт сировини, з прогнозом у діапазоні від 53.5% до 55%.

Оцінка підтверджує зростаючий тренд

З точки зору оцінки, ONTO торгує за співвідношенням ціна/балансовий капітал 3.86, що є суттєвою знижкою від середнього по галузі нанотехнологій — 6.58, що свідчить про потенційний захист капіталу акціонерів від зниження.

Інвестиційна теза

Комбінація зростання попиту на пакувальні інструменти на 20%, стратегічного розширення виробничих потужностей у географії, успішних недавніх придбань, потенціалу для розширення маржі та привабливого мультиплікатора оцінки робить Onto Innovation привабливим доповненням до портфелів із орієнтацією на зростання. Хоча короткострокові ризики тарифів вимагають обережності, середньострокові фундаментальні показники свідчать, що ця акція може забезпечити стабільну цінність для акціонерів.

ONTO наразі має рейтинг Zacks Rank #2 (Buy), що відображає довіру аналітиків до її траєкторії.