Ринок кави стикається з тиском долара попри побоювання щодо постачання

Ф’ючерси на каву продемонстрували змішану картину у середу, з березневими контрактами на арабіку, що знизилися на 1.45 пунктів (-0.41%), тоді як березневий контракт на робусту зріс на 4 пункти (+0.10%), оскільки посилення індексу долара США — досягнення 1-тижневих максимумів — тягнуло ціни вниз від їхньої внутрішньоденної вершини. Тим часом, робуста зафіксувала найвищий закриття за 2,5 тижні, незважаючи на широку цінову корекцію.

Порушення у постачанні підтримують ринок

Ринок арабіки отримав підтримку від серйозних погодних катаклізмів, що поширюються по регіонах вирощування кави в Індонезії. Повені знищили приблизно третину плантацій арабіки на півночі Суматри, що змусило галузевих фахівців попереджати про можливе зменшення експорту на 15% у сезоні 2025-26. Як третій за величиною виробник робусти у світі, стреси врожаю в Індонезії надають значну підтримку цінам ф’ючерсів.

Проблеми з виробництвом у Бразилії також продовжують підтримувати ринок. Основний регіон вирощування країни, Мінейріш-Герайс, отримав всього 11.1 мм опадів у кінці грудня — значно менше за історичну середню норму у 65 мм, що викликає питання щодо перспектив врожаю. Інтерес до закупівлі, що залишився з понеділкових побоювань щодо врожаю, зберігається, незважаючи на середу, що була зумовлена зниженням долара.

Рівень запасів дає змішані сигнали

Глобальна динаміка запасів демонструє складну картину. Запаси арабіки на ICE знизилися до 398 645 мішків — найнижчого рівня за 1,75 року — 20 листопада, хоча подальше відновлення до 456 477 мішків минулого тижня свідчить про стабілізацію. Запаси робусти також пройшли через волатильний шлях, досягнувши мінімуму за 1 рік у 4 012 лотів у середині грудня, перед тим як піднятися до 4 278 лотів.

Варто зазначити, що американські закупівельні патерни різко змінилися після коригувань тарифів у США щодо імпорту з Бразилії. Відвантаження бразильської кави до США знизилися на 52% у період з серпня по жовтень — коли тарифи були активними — до всього 983 970 мішків у порівнянні з минулорічними рівнями. Незважаючи на недавнє зниження мит, запаси у США залишаються обмеженими.

Виробничий сплеск загрожує стабільності цін

У перспективі прогнози виробництва малюють тривожну картину для підтримки цін. Бразильське агентство прогнозування врожаю підвищило свій прогноз виробництва на 2025 рік на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків у грудні, що свідчить про надлишок. В’єтнам, який домінує у світовому виробництві робусти, повідомив, що експорт у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 MT, а поставки з січня по листопад зросли на 14.8% у порівнянні з минулим роком до 1.398 мільйонів MT.

Прогноз виробництва у В’єтнамі на 2025-26 роки здається особливо міцним. Офіційні прогнози орієнтуються на 1.76 мільйонів MT — рекорд за 4 роки, що становить 6% зростання, а галузеві асоціації припускають можливе зростання на 10% у рік, якщо погодні умови сприятимуть. Це розширення ускладнює перспективи відновлення цін.

Прогноз USDA від 18 грудня підтверджує оптимістичну картину виробництва: світове виробництво кави у 2025-26 роках досягне рекордних 178.848 мільйонів мішків, що на 2.0% більше за минулий рік. Хоча виробництво арабіки стикається з перешкодами (зниженням на 4.7% до 95.515 мільйонів мішків), виробництво робусти зростає на 10.9% до 83.333 мільйонів мішків. Запаси на кінець року, за прогнозами, зменшаться на 5.4% до 20.148 мільйонів мішків, що забезпечує помірну підтримку.

Висновки ринку

Ф’ючерси на каву стикаються з протилежними потоками: порушення у постачанні та звуження запасів підтримують бичачий настрій, тоді як посилення валюти та рекордні прогнози виробництва підсилюють песимістичні очікування. Траєкторія долара, ймовірно, стане вирішальним фактором.