Природний газ стикається з тривалим зниженням через звіт про запаси, що сигналізує про перевищення пропозиції

Ціни на природний газ у середу зазнали різкого падіння, ф’ючерси на лютневий контракт Nymex (NGG26) закрилися зниженням -0.286, що становить 7.20%, і це найнижчий рівень за два місяці. Ослаблення цін зумовлене сукупністю медвежих факторів, зосереджених навколо надлишкових запасів і послаблення фундаментальних показників попиту, що було виявлено у останньому звіті про запаси.

Дані про запаси на зберіганні розчаровують, посилюючи проблему перенасичення пропозицією

Щотижневий звіт EIA про запаси природного газу виявився особливо негативним для цінового руху. Запаси зменшилися всього на -38 млрд куб. футів за тиждень, що закінчився 26 грудня — значно менше за очікування ринку у -51 млрд куб. футів і різко нижче за середньорічний тижневий відбір у -120 млрд куб. футів за п’ять років. Це скромне зменшення запасів свідчить про існування базової ситуації надлишку на ринку.

Загальна картина запасів підтверджує побоювання щодо перенасичення пропозицією. Станом на 26 грудня рівень запасів знизився лише на -1.1% у порівнянні з минулим роком і залишається високим — +1.7% вище за середньорічний сезонний показник за 5 років. Ці показники свідчать про те, що рівень запасів природного газу залишається достатнім у порівнянні з історичними нормами, обмежуючи потенціал зростання цін.

Виробництво залишається стабільним попри слабкість ринку

Тиск з боку пропозиції продовжує зростати, оскільки виробництво природного газу в США досягає майже рекордних рівнів. EIA підвищила свій прогноз виробництва на 2025 рік до 107.74 млрд куб. футів/день з попередньої оцінки у 107.70 млрд куб. футів/день, що свідчить про збереження високих темпів виробництва. Виробництво сухого газу в Lower-48 наразі становить 113.8 млрд куб. футів/день, що на 7.6% більше за минулий рік згідно з даними BNEF.

Активність бурових установок у США, ключовий провідний індикатор, нещодавно наблизилася до дворічного максимуму. Baker Hughes повідомив про 125 активних бурових у тиждень, що закінчився 2 січня, що на -2 установки менше за попередній тиждень. Хоча це трохи нижче за максимум у 130 установок, досягнутий 28 листопада, кількість бурових залишається значно вищою за мінімум у 94 установки, зафіксований у вересні 2024 року — що демонструє орієнтацію сектору на виробництво.

Прогнози температури та динаміка попиту погіршуються

Зростання цін у середу було безпосередньо пов’язане з несприятливими погодними умовами та наслідками для попиту. Атмосферна модель G2 повідомила про значне потепління на сході двох третин США у період з 5 по 9 січня, з очікуваними теплішими температурами до 10-14 січня. Понаднормові температури суттєво зменшать попит на опалення природним газом у критичні зимові місяці.

Попит у Lower-48 наразі становить 106.1 млрд куб. футів/день, що на 24.2% більше за минулий рік, але тепліші за норму прогнози загрожують обмежити зростання попиту. Експорт СПГ залишається сильним — 19.9 млрд куб. футів/день чистих потоків до терміналів США (зросли на 7.1% тиждень до тижня), але поєднання високого виробництва та послаблення попиту на опалення нахиляє баланс у бік перенасичення.

Загальний енергетичний контекст пропонує обмежену підтримку

Дані щодо виробництва електроенергії в США дають скромну підтримку: за тиждень, що закінчився 6 грудня, генерація склала 85,330 ГВт·год (+2.3% у річному вимірі), згідно з даними Edison Electric Institute. За 52 тижні виробництво електроенергії склало 4,291,665 ГВт·год (+2.84% у річному вимірі), що свідчить про стабільний базовий попит на енергію. Однак ці зростання недостатні для подолання головних перешкод у вигляді надлишкових запасів природного газу та прогнозів теплої погоди.

Запаси газу в Європі демонструють протилежну картину — станом на 28 грудня вони становлять 64% від ємності порівняно з середньорічним показником у 75%, що свідчить про відносно більш жорсткі умови на міжнародному рівні. Проте ця регіональна динаміка мало підтримує ціни на природний газ у Північній Америці, що стикається з сигналами внутрішнього перенасичення.