Путівник для початківців з продажу грошової забезпеченої пут-опціони: створення доходу при збереженні безпеки

Розуміння основ продажу пут-опціонів, забезпечених готівкою

Уявіть, що у вас є капітал, який простоює, і ви хочете отримувати з нього прибуток без надмірних ризиків. Продаж пут-опціонів, забезпечених готівкою, саме для цього і підходить. За суттю, ви укладаєте угоду про купівлю 100 акцій акції або ETF за заздалегідь визначеною ціною (ціна страйку) в обмін на отримання попередньої виплати, відомої як премія. Частина “забезпечено готівкою” означає, що ви вже виділили повну суму, необхідну для покриття покупки, якщо вас призначать — без маржі, без маржових викликів.

Цей підхід перетворює пасивний капітал у активний джерело доходу. Багато трейдерів ігнорують цю стратегію, оскільки вона здається складною, але механізми досить прості, якщо їх розбити на частини.

Проходження через реальний приклад

Розглянемо, як це працює на практиці з акціями Apple (AAPL):

Налаштування:

• AAPL зараз торгується за $100 за акцію
• Ви вирішуєте випустити пут-контракт із $80 ціною страйку, що закінчується через 30 днів
• За взяття на себе цієї зобов’язання ви отримуєте $100 у вигляді премії ($1 за акцію)
• Ви резервуєте $8,000 готівкою для покриття потенційної покупки 100 акцій

Два можливі результати:

Якщо AAPL залишиться вище $80 коли контракт закінчиться, ваше зобов’язання зникає. Власник акцій не має стимулу виконати опціон, тому ви забираєте $100 премію як чистий дохід — фактично 1,25% доходу за 30 днів від вашого зарезервованого капіталу.

Навпаки, якщо AAPL знизиться до $75 на момент закінчення, вам доведеться купити 100 акцій за $80 кожну, що в сумі становить $8,000(. Хоча це здається “збитком”, ви купуєте акції за ціну, яку вже вважаєте прийнятною, і вже отримали )у вигляді премії, щоб компенсувати вашу початкову вартість. Це ключова зміна мислення: призначення — це не провал, а купівля акцій за ціну, яку ви вже вважаєте прийнятною.

Реальний ризик: розуміння максимальної втрати

Багато трейдерів бояться пут-опціонів, забезпечених готівкою, через неправильне розуміння ризику. Давайте чітко визначимо, що ви фактично ризикуєте:

Ваша максимальна втрата трапиться лише у разі, якщо акція, яку вам призначать, знизиться майже до нуля. Якщо ви продали пут-опціон на AAPL, ваш найгірший сценарій — володіння 100 акціями за ціною $100 за акцію. Поки AAPL торгується за будь-якою позитивною ціною, ви можете вийти з цієї позиції. Немає загадкового “необмеженого збитку” — ви точно знаєте, що купуєте і за якою ціною.

Реальна пастка полягає не у самих пут-опціонах, забезпечених готівкою, а у надмірному резервуванні. Деякі брокери дозволяють трейдерам резервувати лише 20% необхідної суми для призначення, створюючи хибне відчуття безпеки. Такий підхід може призвести до викликів, коли позиції рухаються різко проти вас. Навпаки, збереження повного резерву готівки повністю усуває цей ризик. Немає маржі = немає маржових викликів = спокій.

Як новий трейдер, ця простота — ваш найбільший плюс. Ви можете навчитися тому, як опціони реагують на рухи ринку, звіти про прибутки та зміну волатильності, без кошмарних сценаріїв примусової ліквідації.

Практичні рекомендації для стабільних результатів

Зосереджуйтеся на високоліквідних базових активах

Різниця між ціною пропозиції та запитом важливіша, ніж багато хто уявляє. Коли ви продаєте пут, ви хочете закрити її пізніше з мінімальним проскальзуванням. Акції з розбіжністю між ціною пропозиції та запитом понад 20-30 центів роблять вход і вихід дорогим. Наприклад, SPY пропонує пінні спреди на своїх опціонах, що робить його ідеальним для практики цієї стратегії. Перед тим, як цілитися в окремі акції, переконайтеся, що їхні ринки опціонів мають достатній обсяг.

Уникайте збору копійчаних премій

Продаж пут-опціону за всього лише $0.05 $80 $80 за контракт( здається безкоштовним, поки не врахуєте торгові комісії та витрати на спред. До моменту закриття позиції або її закінчення, комісії з’їдять весь ваш прибуток. Це особливо актуально для тижневих опціонів — вони закінчуються швидше, але ви торгуєте їх частіше, що збільшує ваші витрати.

Закривайте вигідні позиції раніше

Замість тримати позиції до закінчення, розгляньте можливість викупити прибуткові пут-опціони за 50-75% від максимальної прибутковості. Це дозволяє: по-перше, зафіксувати прибуток, по-друге, реінвестувати капітал у нові можливості для отримання премій. Відмовлятися від останніх 25% потенційного прибутку — вигідна угода для швидшого обігу капіталу і зменшення ризику раптових ринкових шоків.

Основні висновки для нових трейдерів, що використовують забезпечені готівкою пут-опціони

Продаж забезпечених готівкою пут-опціонів — один із найнадійніших способів отримати практичний досвід роботи з опціонами. Ви не граєте з маржею і не ризикуєте більше, ніж виділили. Ви розумієте свою максимальну втрату заздалегідь. Ви вивчаєте, як базові акції, імпліцитна волатильність і часова деградація впливають на ціну опціонів. З часом, набувши впевненості у керуванні цими позиціями, ви зможете досліджувати стратегії з маржею для збільшення доходів — але це вже еволюція, а не обов’язкова умова.

Краса цього підходу у тому, що він знімає психологічне навантаження “а раптом я зірву рахунок?” Замість цього ви зосереджуєтеся на вивченні механізмів і побудові повторюваного процесу отримання доходу.