Біткоїн коливається під тиском, оскільки майнери стикаються з капітуляцією; короткі позиції становлять 250 мільйонів доларів США

Технічна глухота, що заважає ринку

Біткойн залишається у бічному тренді, відкидаючи прориви вище за US$ 90 000. У цей вівторок головна криптовалюта знизилася до US$ 87 700, що відображає нездатність прорвати рівень опору, який концентрує ліквідність уже кілька тижнів. Висока волатильність супроводжує цей тиск, коливаючись між покупцями та продавцями, утримуючи актив без чіткої напрямленості у короткостроковій перспективі.

Що привертає увагу — це розрив між Біткойном і дорогоцінними металами. У той час як золото і срібло досягають історичних максимумів близько US$ 4 500 за унцію — рухом через страх втрат у невизначеному макроекономічному сценарії — Біткойн не йде за цим потоком капіталу. Це від’єднання руйнує добре усталений історичний патерн.

На технічному аналізі за чотири години актив багаторазово відкидає просту ковзну середню за 200 періодів (200SMA) та експоненціальну ковзну середню (EMA), що виступають як динамічний рівень опору. Поки ці рівні залишаються нижче, ймовірність тестів на нижчі рівні залишається високою. Відновлення цієї зони вважається необхідним для відновлення більш міцної висхідної структури.

Зменшена ліквідність посилює різкі рухи

Тиждень різдвяних свят значно зменшив глибину книг ордерів. Оператори, що виходять із позицій для збереження накопичених прибутків, сприяють тому, що навіть операції з меншим обсягом здатні викликати непропорційно високу волатильність. QCP Capital попереджає, що таке середовище має тенденцію посилювати як продовження, так і швидкі розвороти у відповідь на макроекономічні дані.

Великі інституційні інвестори відкрили короткі позиції у Bitcoin, Ether і Solana загальною приблизно на US$ 250 мільйонів. Хоча ця стратегія відображає захист від додаткових корекцій, а не агресивний напрямок, її вплив посилюється саме в умовах низької ліквідності. Кожна спроба зростання супроводжується значним збільшенням обсягів продажу, створюючи невидимий рівень опору, що обмежує сильніші рухи.

Розбіжності вказують на можливий розворот

Незважаючи на слабкість у ціні, індикатори імпульсу починають малювати конструктивну картину. На триденному графіку індекс відносної сили (RSI) позначає вищі мінімуми, тоді як ціна малює нижчі мінімуми — класична конфігурація бичачої дивергенції. Подібні патерни у попередніх циклах передували значним ралі. Хоча дивергенції не є самостійними тригерами, вони свідчать про ослаблення тиску продавців.

Відношення між Bitcoin і золотом (par BTC/XAU) також вказує на відносну втрату вартості криптовалюти, що може свідчити про технічне стиснення. Ці суперечливі сигнали тримають трейдерів у напрузі щодо будь-яких зовнішніх каталізаторів.

Капітуляція майнерів змінює фундаментальний сценарій

Звіт VanEck показує критичну ситуацію у секторі майнінгу. Хешрейт знизився на 4% — найзначніше падіння з середини 2024 року — тоді як Bitcoin за місяць знизився на 9%. Реалізована волатильність за 30 днів перевищила 45%, що не реєструвалося з квітня 2025 року. Менш ефективні оператори вимикають обладнання, щоб уникнути операційних збитків, що зменшує структурний тиск на продажі у середньостроковій перспективі.

Географічна зміна була різкою: близько 400 тисяч машин було відключено у провінції Сіньцзян, що зняло приблизно 1,3 ГВт потужності всього за 24 години. Ці машини були перепрофільовані до центрів даних штучного інтелекту, сектору, що пропонує вищі маржі, ніж майнінг. Matthew Sigel і Patrick Bush оцінюють, що до 10% глобального хешрейту може бути назавжди втрачено, зосереджуючи діяльність у операторів із дешевою енергією.

Стиск витрат і історичне відновлення

Для моделі Bitmain S19 XP балансова ціна електроенергії знизилася з US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВт·год за рік — стиснення на 36%. Операції, що не враховують цю знижку, стикаються з економічною невигідністю.

Проте VanEck визначає щонайменше 13 країн із певним рівнем державної підтримки майнінгу Bitcoin, прагнучи енергетичної або монетарної суверенності. Історично падіння хешрейту супроводжували позитивні повернення у 65% випадків через 90 днів. У періоди скорочення тривалістю 90 днів середній дохід за шість місяців становив 72%, що свідчить про те, що капітуляції зазвичай ознаменовують кінець циклу продавців.

Ринок тепер очікує тригера, що закріпить відновлення: послідовний приплив капіталу понад US$ 90 000, бажано з високим обсягом, що поверне Bitcoin на шлях зростання.