Курс юаня до долара США досяг двохрічного мінімуму. Чи зможе він продовжити зростати у 2026 році?

Ця хвиля сили юаня справді накрила з сильною силою. 25 грудня долар США впав до 6,9965 щодо офшорного юаня, а долар США — до 7,0051 щодо оншорного юаня, обидва досягли найнижчого рівня з 2024 року. У цей момент багато хто запитує: як довго може тривати цикл підвищення цінності юанів?

Потрійний драйвер за цінуванням RMB

Здавалося б, раптовий прорив валютного курсу насправді є результатом збігу кількох сил.

Сам долар слабшає. Початок циклу зниження ставок ФРС зробив долар непривабливим. Індекс долара США впав більш ніж на 10% цього року, а за минулий місяць — більш ніж на 2%. У контексті дедоларизації загальним трендом є девальвація долара США, що природно сприятливо для спадного тренду долара США щодо юаня.

Центральний банк керує організовано. Дивлячись на центральні дані про валютний курс Народного банку Китаю, є очевидні ознаки того, що курс юаня продовжує зростати з початку цього року. Це не пасивне оцінювання, а активний вибір на рівні політики — що дозволяє юаню поступово зміцнюватися.

Наприкінці року валютні розрахунки формують спільну силу. Торговий профіцит Китаю залишатиметься високим у 2025 році, і наприкінці року підприємства концентруватимуть розрахунки по валютних боргах, а велика кількість валюти буде конвертована в юань, що безпосередньо підвищить курс валюти. У поєднанні з жорсткою офшорною ліквідністю та ефектом свят, сила цієї хвилі зростання очевидна.

Ван Цін, головний макроаналітик Oriental Jincheng, має цікаву думку: зростання курсу юаня насправді є корисним для ринку капіталу Китаю і може підвищити привабливість іноземних інвестицій. Іншими словами, сильний юань — це не лише зміна валютних показників, а й може стимулювати збільшення транскордонних потоків капіталу.

З фундаментальної точки зору, чи є ще місце для RMB?

Цікаво, що багато установ вважають, що історія підвищення ціни юаня ще не завершена.

Дані Goldman Sachs досить вражають:Юань недооцінений на 25% порівняно з економічними фундаментальними показниками. Що це означає? Навіть якщо він впаде до 6,90 або навіть 6,85, все одно можуть бути причини для подальшого підвищення курсу юаня. Goldman Sachs очікує, що долар впаде до 6,90 щодо юаня в середині 2026 року та далі до 6,85 до кінця року.

ANZ більш консервативний, вважаючи, що USD/CNY може коливатися в діапазоні 6,95-7,00 у першій половині 2026 року.

Bank of America налаштований більш оптимістично, зазначаючи, що пом’якшення відносин між США та Китаєм покращило перспективи експортерів, очікуючи подальшого зростання розпродажу долара китайськими експортерами у 2026 році, а також припускаючи, що долар США може впасти до 6,80 щодо юаня до кінця 2026 року.

Ставки на валютний курс на 2026 рік

З точки зору валютних курсів, зважених за торгівлею, і дефляції, дійсно є простір для недооцінки юаня. Але ключовими змінними є не лише економічні дані, а й напрямок політики ФРС, глобальні торговельні моделі та орієнтація центральних банків.

Варто звернути увагу на те, що Народний банк Китаю поки що не знижував процентні ставки далі. Це може базуватися на міркуванні інфляції, або лише на тонкому відчутті зростання юаня — а не поспішати знижувати процентні ставки і дозволяти темпу зростання бути контрольованим.

Загалом, короткостроковий прорив курсу юаня щодо долара США — це лише початок, і ймовірність подальшого зростання у 2026 році не мала, але ритм і масштаб залежать від балансу трьох факторів: тенденції долара США, торговельної динаміки та політичної співпраці. Ті, хто робить ставку на зростання юанів, можуть бути на правильному боці загальної тенденції.