Мідна акція 2024: Чому зелена енергетична трансформація підвищує ціни

Мідний ринок у 2024 році опиняється на критичному повороті. З актуальними котируваннями близько $8 500 за тонну та історично низькими запасами на Лондонській металевій біржі, багато вказує на цінову ралі – не лише через циклічне економічне зростання, а головним чином через масовий попит на мідь у рамках енергетичної трансформації.

Головна теза: Поки традиційні галузі, такі як будівництво та електротехніка, зростають помірно, попит на сонячні панелі, вітрові електростанції та електромобілі буквально вибухає. Ця асиметрія між зростаючим зеленим попитом і застійним пропозицією з гірничодобувної галузі може зробити мідієві акції цікавими для інвесторів – з урахуванням значних циклічних ризиків.

Обмеженість пропозиції: чому нові шахти не з’являються

Світове споживання міді з 2010 по 2023 рік майже подвоїлося з 20 до 31,6 мільйонів тонн. Причина була очевидною: інфраструктурний та нерухомий бум у Китаї поглинав величезні обсяги. Але саме тут і криється проблема – цей драйвер вичерпаний.

Структура видобутку зосереджена у кількох країнах: Чилі забезпечує 27% світового виробництва, Перу – 11%, Китай – 9%, Конго – 7%, США – 6%. Австралія та Замбія ділять ще 8%. Для великих запасів характерна схожа концентрація – Чилі та Австралія домінують із сумарним 43% відомих родовищ.

Попри таку розподіленість, нових великих проектів майже не з’являється. Жодна велика шахта не буде запущена у найближчі чотири роки. Нові шахти потребують років на розробку і мільярдних інвестицій – витрат, які компанії виправдовують лише за значно вищих цін. Переробка становить близько 20% потреби, але не може закрити зростаючу прогалину.

Зелене зростання попиту: мідь як ресурс енергетичної трансформації

Тут вступає друга сторона рівняння. Попит на мідь для відновлюваної енергетики зростає двозначними темпами – від 11% до 28% щороку. Електромобілі потребують приблизно у чотири рази більше міді, ніж автомобілі з двигунами внутрішнього згоряння. Сонячні панелі – 4 тонни на мегават, вітрові електростанції – 1 тонна – значно більше, ніж традиційні електростанції.

У 2023 році зелені технології становили лише 7% світового споживання міді (2,84 мільйонів тонн). Але траєкторія зростання незупинна: до 2030 року їх частка може досягти вже 17%. Загальний попит зростає лише на 2,7% щороку – відновлювані джерела компенсують застій у традиційних секторах.

Додатково модернізація інфраструктури. В США та Європі потрібно оновлювати застарілі електромережі – багатолітній процес, що постійно прив’язує мідь. Акумулятори для зберігання енергії стануть ще однією опорою.

Запаси на LME: недооцінений сигнал цін

Часто ігнорується, але критичним індикатором є запаси металу на Лондонській металевій біржі. Історично: коли запаси падають нижче 100 000 тонн, зазвичай слідує зростання цін.

Поточна ситуація: запаси вже низькі і можуть ще знизитися. Після китайських новорічних свят (лютий/березень 2024) зазвичай зменшується попит на мідь у Китаї. Потім глобальне споживання знову прискорюється – з ризиком подальшого зниження запасів. До того ж, залишилися нерівномірні виробничі втрати 2023 року, які ще не компенсовані.

Наслідок простий: зменшення запасів мінус застій у виробництві – вища ціна, математично неминуче, за умови відсутності макроекономічних шоків.

Макроекономічний контекст: слабкі надії на зростання

У 2024 році змінюється ситуація з відсотковими ставками. США з березня сигналізують про зниження ключової ставки, Європа – влітку. Китай уже знизив її у січні. Ця монетарна політика має стимулювати глобальне зростання – помірно, але воно є.

Очікується, що США уникнуть рецесії. Європа перебуває у стані майже нульового зростання, але має шанс знову набрати обертів. Китай прагне 5% зростання (Ринок очікує 4%). Загалом: позитивний сценарій для циклічних ресурсів, таких як мідь.

Однак існують ризики. Цінові шоки на нафту через несподівані геополітичні події, ескалація конфліктів або нові інфляційні сюрпризи можуть зірвати цю картину. Сировина реагує на такі шоки миттєво.

Мідні акції vs. ETF vs. ф’ючерси: обрати правильний шлях

Мідні акції гірничодобувних компаній мають високу кореляцію з ціною міді, але мають і власні ризики. Наприклад, Freeport McMoRan отримує 79% доходу від міді, але диверсифікує з золотом (11%) та іншими металами. Страйки, податки, енергетичні витрати або технічні збої можуть тиснути на котирування незалежно від ціни міді. Водночас, у стабільних виробників є дивіденди та викуп акцій – перевага порівняно з чистими ресурсними інструментами.

ETF Blackrock ICOP дозволяє отримати диверсифіковану експозицію у кілька мідних компаній без ризику окремих акцій.

Мідні ETF пропонують чисту цінову експозицію. Плюс: відсутність ризиків компаній, висока кореляція. Мінус: щорічна комісія до 1% і відсутність дивідендів. just-etf наразі пропонує 7 різних продуктів з мідних ETF.

Ф’ючерси на мідь – високоризиковані інструменти з важелем. Типовий контракт (MHG: $9 600 за контракт) відлякує багатьох приватних інвесторів. Ф’ючерси підходять переважно для хеджування портфеля, а не для прямої спекуляції.

Інвестиційні підходи: довгострокові vs. короткострокові

Довгострокові інвестори мають обирати мідні акції з міцним балансом і диверсифікованими портфелями видобутку. Типова помилка – вкладати занадто багато рано. Ресурси циклічні – у спадах вони втрачають понад 50% вартості (2008/09, 2020, 2022). Тому: не більше 10% портфеля у мідь, з чітким рівнем стоп-лоссу. Вхідний момент має бути вдалим, оскільки світова економіка знову починає зростати, а запаси низькі.

Короткострокові трейдери потребують технічного аналізу і постійного моніторингу запасів LME, цінових трендів і новин гірничодобувної галузі. Ціль прибутку має бути не менше ризику стоп-лоссу – успіх залежить від дисциплінованого управління капіталом і високої торгової активності.

Якщо сумніваєтеся, починайте з мідних ETF – це низький поріг входу.

Довгостроковий сценарій: зелень зустрічає дефіцит

Старий попит на інфраструктуру Китаю минув. Наступний фокус – відновлювана енергетика, і цей сектор ще на початкових стадіях. Електромобілі, сонячна енергетика, офшорна вітрова енергетика, модернізація мереж – все прискорюється.

Математика однозначна: навіть за зростання попиту лише на 2,7% на рік, виникає структурний дисбаланс, якщо пропозиція залишається стабільною. Гірничодобувні компанії отримують вигоду від вищих цін, але збільшують виробництво лише для максимізації прибутку – з затримками і недостатньо, щоб уникнути дефіцитів.

Висновок: можливості та сигнали тривоги

Ціна міді може у 2024–2025 роках досягти $10 000+ за тонну, зумовлена дефіцитом пропозиції, низькими запасами на LME і зростанням відновлюваної енергетики. Мідні акції мають бути цікавими для диверсифікації портфеля – але з чіткими межами позицій і дисципліною щодо стоп-лоссів.

Ризики залишаються значними: геополітичні кризи, інфляційні шоки, несподівані рецесії. Інвесторам слід регулярно моніторити ціну міді, запаси на LME, світові сигнали зростання і новини гірничодобувної галузі.

Для початківців рекомендується починати з мідних ETF. Акціонери великих гірничодобувних компаній додатково отримують дивіденди та викуп акцій. Ф’ючерси залишаються у зоні ризикованих спекулятивних інструментів.