Чому європейські фондові ринки серйозно недооцінені? П’ять важливих фактів, які повинен знати інвестор

Ви, можливо, помиляєтесь у своїх уявленнях про європейський фондовий ринок

Багато хто вважає, що на європейському фондовому ринку немає технологічних гігантів, що він позбавлений можливостей для зростання, тому інвестиції в нього недоцільні. Але це поверхневе судження.

Коли ми говоримо про “bolsa de Europa”, маємо на увазі не окрему біржу, а мережу фондових ринків, що охоплює різні країни Європи — Лондон, Франкфурт, Париж, Мадрид, Амстердам тощо — складну систему. Ця система включає ключові економіки, такі як зона євро, Великобританія, Швейцарія, і залежить від економічного зростання, політики центральних банків, геополітичних факторів тощо.

Яка реальна ситуація на європейському фондовому ринку? Давайте скажемо це даними.

Європейський фондовий ринок переживає структурні зміни

Після фінансової кризи 2008-2009 років структура галузей на європейському ринку зазнала кардинальних змін. Наскільки очевидні ці зміни?

Відсоток промислових компаній зріс з 11.3% до 15%; сектор охорони здоров’я піднявся з 9.7% до 16.1%; технології та інформаційні технології зросли з 2.9% до 6.7%.

Водночас традиційні галузі зменшуються: фінанси з 21.1% до 17.5%, енергетика з 10.9% до 6%, телекомунікаційні послуги з 6.5% до 3.1%.

Що це означає? Європейський фондовий ринок рухається у напрямку зменшення залежності від традиційних галузей, а вагомість секторів високого зростання, таких як технології та охорона здоров’я, зростає. Цей процес повільний, але впевнений — хто сказав, що в Європі немає можливостей у технологіях?

Європа більш збалансована і має менший ризик у порівнянні з США

Порівняймо з американським фондовим ринком — різниця стає очевидною: вага технологічних акцій у США майже 30%, тоді як у Європі всього 6.7%. Наскільки важливий цей різниця?

Кризу в окремій галузі в США може спричинити значніший удар, тоді як у Європі через збалансовану галузеву структуру ризики менші.

Це хороша новина для індексних інвесторів. Інвестуючи у провідні європейські індекси, ви отримуєте більш диверсифікований портфель, і вам не потрібно боятися, що крах одного технологічного гіганта зіпсує весь ваш інвестиційний портфель.

Реальні джерела доходу європейських компаній — у глобальному масштабі

Це ключовий момент, який багато хто ігнорує: у 2023 році 58% доходів європейських компаній, що котируються, надходить з-за меж Європи.

Порівняно з 2012 роком, коли внутрішній дохід становив 61%, зараз він знизився до 42%. Що це означає? Європейські компанії стали справжніми глобальними гравцями.

Північна Америка приносить 26% доходів, нові ринки (Латинська Америка та Африка) — 25%. Іншими словами, європейський фондовий ринок пропонує вам доступ до глобальної економіки, а не лише до європейської. Наприклад, компанія ASML, нідерландський виробник обладнання для мікросхем, — типовий приклад: ринкова капіталізація 21.59 мільярдів євро, основні клієнти — Японія, Південна Корея, Тайвань, і вона займає стратегічне місце у мікросхемній війні між Китаєм і США.

Аналіз стану п’яти головних європейських індексів

Щоб інвестувати у європейський ринок, найпростіше — через провідні індекси. Ось їхній стан:

DAX 40 (Німеччина): індекс 40 найбільших і найліквідніших компаній, включає Siemens, Volkswagen, Mercedes-Benz, Deutsche Bank тощо. Відображає здоров’я найбільшої економіки Європи.

FTSE 100 (Велика Британія): 100 найбільших компаній Лондонської фондової біржі, що становлять 80% її ринкової капіталізації. Включає AstraZeneca, Unilever, Vodafone тощо. Висока ліквідність, але під тиском слабкої британської економіки.

Euro Stoxx 50: 50 провідних компаній з єврозони, охоплює 11 країн і різні галузі — Airbus, LVMH, TotalEnergies, ASML, Banco Santander. Це найкраще вікно для спостереження за всім європейським ринком.

IBEX 35 (Іспанія): 35 основних компаній Іспанії, включає BBVA, Inditex, Iberdrola. У 2023 році показав найкращий результат — зростання на 9.72%, майже на рівні з S&P 500.

CAC 40 (Франція): 40 провідних компаній Франції, включає L’Oréal, Renault, Alstom тощо. Відображає динаміку французької економіки.

Чому зараз — час інвестувати у Європу?

За даними оцінки, P/E 7 основних галузей нижчий за середнє за останні 10 років. Це галузі зв’язку, споживчі товари, необхідні товари, енергетика, фінанси, матеріали, комунальні послуги.

Що означає низька оцінка? Акції дешевші, і якщо економіка зможе уникнути рецесії або зробить м’яке приземлення, потенціал зростання цих недооцінених акцій дуже великий.

Але не можна ігнорувати ризики. Війна в Україні, конфлікти на Близькому Сході, геополітична напруга — все це впливає на ринок. З кінця липня основні європейські індекси падають, а у жовтні через загострення ситуації на Близькому Сході — ще більше.

Прогноз на 2024 рік для європейського ринку

Європейська економіка сповільнюється, але залишається стійкою. Інфляція знизилася, хоча ще не до рівня, що спонукає центробанки знижувати ставки, але ринок очікує початку циклу зниження ставок у другому або третьому кварталі 2024 року. Як тільки це станеться, недооцінені якісні акції знову зростуть.

Головне питання: чи зможе європейський ринок скоротити свою оцінкову знижку порівняно з глобальним ринком (особливо США)?

З історії відомо, що така знижка зазвичай не триває безмежно. Ринок коригує, капітал перерозподіляється. Поточний стан недооцінки та ігнорування — це можливість для терплячих і зірких інвесторів.

Не дозволяйте застарілим уявленням керувати вами. Європейський фондовий ринок — це не пустеля технологій, а новий фронтир інвестицій. Якщо у вас ще немає європейського портфеля — час серйозно задуматися.