Фінансові потрясіння 2007 року досі шокують, коли я озираюся назад.

Історія починається з, здавалося б, нешкідливого рішення: між 2001 і 2003 роками ФРС підняла процентні ставки аж до 1%. Дешеві гроші хлилися на ринок нерухомості, ціни на житло злетіли, і всі відчували, що це стабільний прибуток. Але у світі немає безкоштовного обіду.

З 2004 року ФРС розпочала режим підвищення ставки, який зрештою піднявся до 5,25%. Для тих, хто позичає для купівлі будинку з кредитним плечем, це фактично як раптово — щомісячний платіж зростає з кількох тисяч миттєвих до десятків тисяч, і багато людей вирішують одразу покинути будинок. Проблема в тому, що ці високоризикові кредити давно були упаковані в MBS (іпотечні цінні папери) і надходили до банків і фондів по всьому світу у вигляді складних фінансових продуктів. Ніхто насправді не знає, скільки поганих боргів приховано в його активах.

У квітні 2007 року New Century Finance взяла на себе лідерство у оголошенні банкрутства — сигнал, схожий на перше доміно, яке було збито. Ціни на житло почали падати, а хвиля дефолтів стрімко зростала. Заморожена ліквідність призвела до краху хедж-фондів Bear Stearns, а центральні банки по всьому світу були змушені рятувати ринок.

Справжня катастрофа сталася у 2008 році. Lehman Brothers збанкрутували, а Fannie Mae та Freddie Mac були поглинуті урядом. Уряд США витратив 700 мільярдів доларів на екстрену допомогу, щоб зупинити кровотечу. Але шкода вже завдана — у 2009 році ВВП США скоротився на 2,6%, і економіка перейшла з фінансового кола до кредитів, потім до інвестицій і, нарешті, у реальну економіку. Загальні глобальні втрати перевищили 50 трильйонів доларів.

Ця криза змінила основну логіку світових фінансів, і саме в цьому контексті з'явилася нова форма валюти. Коли люди починають сумніватися у надійності традиційних фінансових систем, децентралізований, незмінний наратив про нові активи набирає популярності.