Відомий софтверний гігант колись прославився через інвестиції в біткоїн і наразі володіє понад 670 000 біткоїнами, що становить понад 3.2% світового обігу, фактично ставши ключовим джерелом ризику в екосистемі криптовалют.

Ця компанія для накопичення цих біткоїнів витратила понад 50 мільярдів доларів — переважно за рахунок залучення позик і емісії акцій. Іронія полягає в тому, що її щорічний дохід від програмного забезпечення становить лише 460 мільйонів доларів, що є краплею в морі порівняно з величезною позицією у біткоїнах. Іншими словами, вся компанія зараз — це біткоїн-фонд у софтверній оболонці.

Цифри ще більш вражаючі. До кінця 2025 року ринкова капіталізація компанії складе приблизно 45 мільярдів доларів, а вартість її біткоїнів — від 590 до 600 мільярдів доларів — на папері вартість активів перевищує загальну оцінку компанії. Інвестори знижують цінність її акцій через побоювання розмивання частки, «чорної діри» боргів і довгострокової стійкості. Середня вартість входу в позицію становить приблизно 74 972 долари за біткоїн, понад 95% оцінки закріплено за ціною біткоїна — якщо ціна знизиться, вся компанія може опинитися в небезпеці.

Останні дані — яскравий приклад. З початку жовтня біткоїн подешевшав на 20%, але акції цієї компанії впали ще сильніше — за той самий період їхній спад був у понад двічі більшим за зниження ціни біткоїна. Це ефект підсилення високого кредитного плеча: чим більше позиція і борги, тим більш руйнівним є коливання цін.