2025 рік в американській економіці проявляє явні ознаки двополярної диференціації. Останні попередження від Ernst & Young вказують, що поточна ситуація не є традиційним економічним відновленням, а являє собою глибоку K-образну диференціацію — багатство кількох осіб зростає, тоді як доходи більшості залишаються на місці.

Дані найкраще ілюструють проблему. Безробіття вже зросло до 4.6%, індекс споживчої довіри за рік знизився майже на 30%. Більш наочною ознакою розриву між багатими і бідними є дані про витрати: у трійці лідерів за доходами споживчі витрати зросли на 4%, тоді як у третині з найнижчими доходами витрати навіть не досягають 1%.

Цікаво, що така диференціація змінює розподіл у роздрібній торгівлі. Потік покупців у Walmart і магазини по 1 долару різко зріс, у нових магазинах Dollar Tree додалося 3 мільйони клієнтів, з яких 60% — це сім’ї з доходом понад 100 000 доларів на рік. Іншими словами, навіть високодоходні групи починають економити, що є реальним відображенням економічного тиску.

Ще більшою ознакою тривоги є ризики 2026 року. Вплив тарифної політики ще не повністю проявився, і підвищення цін через перенесення витрат вже неминуче. Ритейлери готуються до підвищення цін. Оксфордський інститут економічних досліджень прогнозує, що K-образна диференціація триватиме, і ніхто не може точно сказати, скільки ще зможе працювати цей "кульгаючий" економічний поїзд. Коли багатство зосереджено в руках кількох осіб і є основою ВВП, будь-яке зменшення споживчого попиту з цієї частини призведе до виявлення економічної вразливості.