Деяка провідна компанія з програмного забезпечення знову розкрила свої дії щодо збільшення володіння біткойнами, що викликало дискусії на ринку про "віру в інституції" чи "механізм фінансування".

Згідно з останнім розкриттям, ця компанія придбала приблизно 1 229 біткойнів у період з 22 по 28 грудня 2025 року, за середньою ціною близько 88 568 доларів США, витративши майже 108,8 мільйонів доларів. Станом на 28 грудня загальний обсяг її володінь біткойнами склав 672 497, а середня вартість становила приблизно 74 997 доларів США за один біткойн.

Цей крок безумовно привернув багато уваги. Однак, якщо уважно розглянути джерело фінансування, історія стає не такою простою.

**Логіка купівлі, обумовлена механізмом фінансування**

Загалом у повідомленнях зазначається, що основне джерело коштів для цього раунду збільшення володінь — це продаж компанією акцій класу A через механізм at-the-market (ATM), а отримані кошти використовуються для купівлі біткойнів. Іншими словами, цей процес більше нагадує циклічний механізм фінансування → купівлі криптовалюти, ніж таймінг, заснований на очікуваному зростанні ціни біткойна. Це означає, що подібні дії з збільшення володінь можуть повторюватися за певних умов і не обов’язково бути сигналом для ринку.

**Довгострокова підтримка інституцій**

З іншого боку, компанія розглядає біткойн як ключовий резерв у своїй балансовій звітності, що є своєрідним підтвердженням довгострокової цінності криптоактивів. Постійне публічне розкриття та регулярне купівлі дійсно можуть зміцнити довіру ринку до наративу "довгострокового розподілу інституцій", особливо в періоди низької ринкової емоційності.

**Ризики, які не можна ігнорувати**

Однак слід врахувати, що кожен раунд фінансування супроводжується розмиванням акцій. З історичних даних, коливання цін акцій цієї компанії зазвичай перевищують коливання біткойна — коли біткойн відновлюється з високих рівнів, ціна акцій цієї компанії зазвичай падає ще більше. Це означає, що стратегія постійного фінансування для купівлі біткойнів, хоча і демонструє прихильність до активу, також збільшує ризики для акціонерів.

**Як ви ставитеся до такої стратегії постійного збільшення володінь?**

Дехто вважає, що це прояв інституційної віри, інші ж бачать у цьому ризики арбітражу через фінансування та посилення волатильності. Насправді обидві точки зору мають рацію — головне, як ви зважуєте баланс між довгостроковою стратегією розподілу активів і короткостроковим розмиванням капіталу.