Графік зниження ставок Федеральної резервної системи у 2026 році з'явився на поверхні: Barclays орієнтується на перше зниження на 25 базисних пунктів у березні

Барклай у своєму останньому звіті підтвердив очікування щодо темпу зниження ставок ФРС у 2026 році та надав конкретний графік. Це очікування співпадає з сигналами з протоколу засідання політики у грудні, що надає ринку відносно чіткий напрямок політики. Для криптоактивів зниження ставок зазвичай означає покращення умов ліквідності, але також варто враховувати множинні ризики, з якими стикається американська економіка наразі.

Очікування Барклай щодо зниження ставок

Команда економістів Барклай у США зберігає очікування щодо зниження ставок ФРС у 2026 році, зокрема:

Чому на січневому засіданні ставки залишилися без змін

Економісти Барклай зазначають, що головна причина збереження ставок на рівні січня — це те, що «Комітету з відкритого ринку потрібно час для оцінки впливу недавнього зниження ставок». Логіка проста: наприкінці 2024 року ФРС вже знижувала ставки, і тепер потрібен період спостереження, щоб оцінити реальний вплив цих заходів на економіку. Це також узгоджується з інформацією з протоколу грудневого засідання.

Макроекономічний фон: ризики та можливості з зниження ставок

Згідно з останніми аналітичними даними, у 2026 році американська економіка стикається з множинними складними факторами, які можуть вплинути на рішення ФРС щодо зниження ставок.

Оцінка ризиків

• Тарифний тиск: кілька інституцій попереджають, що тарифна політика у 2026 році може стати гальмом для економічного зростання. Американська капітальна група вважає, що тарифи та слабкий ринок праці можуть у першій половині року знизити зростання економіки; Lazard Asset Management прогнозує, що підвищення тарифів може у першій половині 2026 року підвищити інфляцію в США.
• Інфляційні побоювання: хоча Citigroup вважає, що наразі тарифи навряд чи спричинять серйозний вплив на глобальну інфляцію, такі інституції, як BNP Paribas, Columbia Threadneedle, зазначають, що підвищення тарифів може спричинити тривалу інфляцію, що обмежить можливості ФРС щодо зниження ставок.
• Ринок праці: слабкий ринок праці вважається однією з причин обмеженого зростання економіки у першій половині року.

Оцінка Барклай

Барклай вважає, що ризик затримки зниження ставок більший, ніж сценарій «зниження двічі у 2026 році». Іншими словами, вони схильні вважати, що тиск на зростання економіки може перевищувати тиск з боку інфляції, і це спонукатиме ФРС діяти відповідно до запланованого графіка.

Значення для ринку

Ліквідність криптоактивів

Зниження ставок зазвичай означає збільшення ліквідності долара, що є позитивним для ризикових активів, зокрема для біткоїна. Очікування зниження ставок від Барклай створює для ринку відносно чіткий політичний сценарій, що сприяє плануванню портфеля активів. Однак слід враховувати, що ці очікування базуються на поточній інформації, і при значних змінах макросередовища (наприклад, перевищенні очікувань щодо інфляції) ФРС може скоригувати свої плани.

Залишається невизначеність

Згідно з останніми даними, рівень невизначеності щодо тарифної політики у 2026 році залишається високим. Навіть якщо Верховний суд потенційно скасує частину тарифів адміністрації Трампа, залежність уряду від тарифних доходів зростає, що означає, що торговельні бар’єри можуть зберігатися у іншій формі. Така політична невизначеність може ускладнити рішення ФРС і вплинути на реальний темп зниження ставок.

Висновки

Очікування Барклай щодо зниження ставок пропонують відносно чіткий графік: січень — без змін, березень і червень — по 25 базисних пунктів. Це очікування відповідає останнім сигналам політики ФРС. Однак у 2026 році американська економіка стикається з множинними ризиками — тарифами, інфляцією, ринком праці, — і ці фактори можуть вплинути на реальний темп зниження ставок. Для учасників ринку важливо враховувати цей базовий сценарій у своїх рішеннях щодо активів і постійно слідкувати за макроекономічними даними та політичними тенденціями, щоб бути готовими до коригувань очікувань.