Біткойн-запаси вже стали стратегічним вибором для деяких технологічних компаній, а найвідоміші їхні прихильники демонструють цю стратегію через свої публічні компанії. Цікаво, що ринок похідних цінних паперів цієї компанії набагато активніший за конкурентів — співвідношення відкритих контрактів до ринкової капіталізації сягає 86%, тоді як у Tesla лише 22%, а у Microsoft — всього 3%.

Що приховано за цими цифрами? З точки зору трейдерів, високий рівень відкритих контрактів саме і свідчить про високий рівень кредитного плеча на цю акцію. Отримання експозиції до біткойна через похідні інструменти стало для багатьох інвесторів ще одним шляхом для входу.

Але реальність часто дає про себе знати. У 2025 році ціна цієї компанії впала більш ніж на 50%, тоді як за той самий період біткойн знизився лише на 6%. Ця велика різниця змушує запитати: чи високий рівень відкритих контрактів є ознакою високої ліквідності, чи приховує сигнали про масове коротке положення з боку інституцій?

Відкриті контракти (Open Interest, скорочено OI) відіграють ключову роль на ринку похідних інструментів. Вони відображають загальну кількість незакритих контрактів і зазвичай оцінюються шляхом порівняння номінальної вартості похідних контрактів із ринковою капіталізацією базового активу. Чим вищий цей показник, тим більший кредитне плече трейдерів — це може свідчити як про сильний оптимізм щодо майбутнього руху ціни, так і приховувати великі короткі позиції. У цій акції обидві можливості, здається, мають місце одночасно.