Розуміння дивідендів за привілейованими акціями: посібник із гарантованих джерел доходу

Дивіденди привілейованих акцій представляють собою унікальний інвестиційний інструмент, який приваблює інвесторів, що шукають доходи. На відміну від традиційних звичайних акцій, привілейовані акції мають зобов’язання регулярно виплачувати фіксовані суми — зазвичай щоквартально. Ці виплати мають пріоритетний статус, тобто компанії повинні виконати зобов’язання щодо привілейованих дивідендів перед тим, як розподіляти будь-які кошти акціонерам-звичайним. Ця ієрархічна структура створює більш передбачуваний і захищений шлях отримання доходу для інвесторів, які цінують стабільність понад зростання.

Основна привабливість привілейованих дивідендів полягає у їх гарантійній природі. Володіючи привілейованими акціями, ви фактично володієте гібридним цінним папером, що поєднує характеристики обох — облігацій і акцій. Компанії створюють ці інструменти для залучення капіталу, при цьому зобов’язуючись до стабільних доходів для акціонерів. На відміну від дивідендів за звичайними акціями, які коливаються залежно від прибутковості компанії, ставки привілейованих дивідендів залишаються фіксованими з моменту випуску, що дає інвесторам прозорі очікування щодо їхніх доходів.

Механізм виплати привілейованих дивідендів

Як насправді працюють привілейовані дивіденди на практиці? Структура передбачає кілька захисних механізмів, які відрізняють їх від звичайних акцій.

Коли компанія випускає привілейовані акції, вона зобов’язується дотримуватися регулярних графіків виплат. Найважливішим захисним механізмом є кумулятивна функція. Якщо компанія зазнає фінансових труднощів і пропустить виплату дивідендів, ці несплачені суми не зникають — вони накопичуються у боргових зобов’язаннях. Перш ніж компанія зможе розподілити будь-які дивіденди звичайним акціонерам, вона повинна повністю погасити всі накопичені борги за привілейованими дивідендами. Це створює договірне зобов’язання, яке поширюється за межі одного пропущеного платежу.

Розглянемо, що трапляється під час ліквідації компанії. Власники привілейованих акцій займають проміжне положення у ієрархії кредиторів: вони мають пріоритет над звичайними акціонерами, але поступаються облігаційним кредиторам. Коли активи розподіляються, привілейовані акціонери отримують свої вимоги першими, перед тим як звичайні акціонери отримають залишки. Це пояснює, чому привілейовані акції приваблюють інвесторів, що прагнуть мінімізувати ризики.

Обчислення дивіденду на одну привілейовану акцію

Математична основа для визначення дивіденду на одну привілейовану акцію досить проста. Кожна привілейована акція має номінальну вартість — номінальну ціну, встановлену при випуску, — і визначену ставку дивіденду у відсотках.

Процес обчислення складається з двох кроків:

Річний дивіденд: помножте номінальну вартість на заявлену ставку дивіденду. Наприклад, якщо ваша привілейована акція має номінальну вартість $100 і ставку дивіденду 5%, то ваш річний дивіденд на акцію становитиме $5.

Періодичне виплата: оскільки більшість компаній виплачують привілейовані дивіденди щоквартально, розділіть річну суму на чотири. $5 Річний дивіденд перетворюється на $1.25 на акцію кожного кварталу.

Ця математична послідовність суттєво відрізняється від дивідендів за звичайними акціями. Ваш дивіденд на одну привілейовану акцію залишається сталим незалежно від ринкових умов, фінансового стану компанії або макроекономічних факторів. Компанія не може довільно зменшити ці виплати без порушення своїх зобов’язань перед привілейованими акціонерами.

Борги: коли платежі відстають

Привілейовані дивіденди у боргах виникають, коли накопичені пропущені платежі накопичуються у періоди фінансових труднощів. Це створює визначальну характеристику, яка відрізняє кумулятивний привілейований акціонерний капітал від некумулятивного.

З кумулятивним привілейованим капіталом пропущені платежі накопичуються у боргове зобов’язання. Уявімо, що компанія призупиняє дивіденди на два роки через операційні труднощі. Якщо річний дивіденд на акцію становить $5, то компанія тепер заборгувала $10 у боргах за кожною акцією. Компанія не може відновити виплату дивідендів звичайним акціонерам, доки не сплатить ці накопичені привілейовані суми повністю.

Некумулятивний привілейований капітал працює інакше. Пропущені платежі просто зникають — інвестори назавжди втрачають ці виплати без механізму компенсації. Це створює різні профілі ризику. Більшість інвесторів віддають перевагу кумулятивним структурам саме тому, що вони усувають ризик зникнення виплат.

Чому інвестори віддають перевагу привілейованим дивідендам

Декілька характеристик роблять привілейовані дивіденди особливо привабливими у портфелях, орієнтованих на доходи:

Пріоритетність виплат. Власники привілейованих акцій мають договірне право отримувати виплати раніше за звичайних акціонерів. У періоди прибутковості це здається формальністю, але коли доходи компанії зменшуються, ця ієрархія стає критичною. Власники привілейованих дивідендів мають сильніший позов на доступні кошти.

Стабільність ставки. Фіксована ставка дивіденду ніколи не змінюється залежно від результатів компанії. Ви точно знаєте, чого очікувати від вашого інвестиційного внеску. Ця передбачуваність значно перевищує надійність дивідендів за звичайними акціями, які реагують на коливання прибутків і рішення менеджменту.

Захисні кумулятивні механізми. Механізм накопичення гарантує, що тимчасові фінансові труднощі не знищать ваші очікувані доходи назавжди. Після відновлення роботи компанії вона повинна виконати всі накопичені зобов’язання перед тим, як виплачувати дивіденди звичайним акціонерам.

Пріоритет у ліквідації. Хоча це не еквівалентно захисту облігаційних кредиторів, підвищений позов привілейованих акціонерів на активи під час ліквідації забезпечує суттєвий захист від ризиків у порівнянні з власниками звичайного капіталу.

Залишається очевидним: привілейовані дивіденди жертвують потенціалом капітального зростання, який пропонують звичайні акції, заради стабільності доходу та пріоритетного ставлення. Інвестори, що приймають менший потенціал зростання, отримують значно більш передбачувані доходи.

Останній погляд

Привілейовані дивіденди займають унікальну позицію у стратегії інвестування. Вони забезпечують регулярний дохід, характерний для облігацій, при цьому зберігаючи класифікацію як акції. Поєднання фіксованих ставок, пріоритету виплат і кумулятивних механізмів створює привабливий інвестиційний інструмент для тих, хто цінує грошовий потік понад капітальне зростання. Розуміння способу обчислення дивіденду на одну привілейовану акцію і виявлення захистів, закладених у ці цінні папери, дозволяє приймати більш складні інвестиційні рішення, що відповідають особистим фінансовим цілям.