Нет переводу, оскільки текст уже українською мовою.

Коли мільярдер Девід Теппер робить крок, інвестори звертають увагу. З чистою вартістю понад $21 мільярдів, легендарний менеджер хедж-фонду, що стоїть за Appaloosa Management, зарекомендував себе завдяки контрінтуїтивному мисленню, яке часто виявляється пророчим. Його остання перестановка портфеля відкриває складну ставку на штучний інтелект — але не так, як очікує більшість.

Гра в енергетичну інфраструктуру: де Теппер справді бачить можливість у AI

Поки інвестори в технологіях переслідують традиційних гравців у сфері AI, таких як Amazon і Meta, Девід Теппер визначив менш очевидний, але, можливо, більш важливий напрямок. У четвертому кварталі 2024 року його команда в Appaloosa Management зробила сміливі кроки у енергетичному секторі, що розповідає переконливу історію про справжній вузький місце для розширення AI.

Теппер закупив Vistra (NYSE: VST), придбавши приблизно 1,43 мільйона додаткових акцій і збільшивши позицію фонду на 112,5%. Одночасно він збільшив експозицію до NRG Energy (NYSE: NRG), підвищивши ставку на 81,5%. Це були не пасивні накопичення — вони відображають тип переконливих рішень, які характеризували найбільші успіхи Теппера.

Чому енергетична інфраструктура важливіша, ніж здається

Зв’язок між цими енергетичними іграми та AI не випадковий. Центри обробки даних, що підтримують застосунки штучного інтелекту, потребують величезних обсягів електроенергії — обмеження, яке стає справжньою конкурентною перевагою в епоху AI.

Vistra працює як провідний інтегрований постачальник електроенергії в США, керуючи об’єктами з викопним паливом, ядерними та відновлюваними джерелами енергії, обслуговуючи близько 5 мільйонів клієнтів у 18 штатах. Компанія прогнозує, що попит на енергію для дата-центрів у США може майже потроїтися до 2030 року, досягнувши 55 гігават. Це підкреслює терміновість розширення інфраструктури.

NRG Energy, один із найбільших енергетичних роздрібних продавців у США, демонструє таку ж важливість для цієї тенденції. Обслуговуючи близько 8 мільйонів житлових клієнтів, 2 мільйони розумних домашніх акаунтів і численні комерційні об’єкти у 25 штатах США, окрузі Колумбія та восьми канадських провінціях, NRG почала стратегічно «відкривати» можливості для дата-центрів та інших додаткових джерел доходу. Компанія особливо підкреслила, що Техас — вже найшвидше зростаючий ринок електроенергії в країні — захоплює більшу частину зростання попиту, зумовленого дата-центрами.

Стратегічне відступлення Теппера від традиційних ставок на AI

Щоб зрозуміти значення позиціонування Теппера у енергетичному секторі, розглянемо, що він одночасно розпродав. У Q4 2024 року Appaloosa зменшила свою частку в Amazon майже на 19% і скоротила позиції у Meta на 21,6%, хоча обидві компанії залишаються у топ-10 активів фонду.

Це не означає повне відмовлення від експозиції до штучного інтелекту. Скоріше, це переорієнтація на те, що Теппер, ймовірно, вважає більш недооціненими можливостями. Фонд також збільшив свою позицію в Alibaba на 18,4% і придбав приблизно 3,17 мільйона додаткових акцій JD.com, підвищивши цю позицію на 43,4%, — що свідчить про диверсифікацію у розвитку AI у різних регіонах.

Аргументи щодо оцінки енергетичних ігор

З фундаментальної точки зору, Vistra і NRG Energy пропонують переконливі точки входу. Торгуються за 16,3x і 12,8x відповідно за прогнозними прибутками, обидві акції значно знизилися з попередніх рівнів через охолодження ринку. Однак цей відкат може саме й створювати ту можливість, яка приваблює таку складну капітал, як Теппер.

Обґрунтування цих позицій просте: будівництво дата-центрів значно прискориться у найближчі роки, попит на електроенергію зросте відповідно, а закордонні провайдери енергетичної інфраструктури, здатні захопити цей ріст, забезпечують опосередковану — але більш надійну — експозицію до структурного буму AI, ніж традиційні софтверні або апаратні компанії.

Ширший інвестиційний урок

Кроки у портфелі Теппера підкреслюють важливий висновок, який часто пропускають роздрібні інвестори, що переслідують новини: трансформативні технологічні зрушення створюють багаторівневі інвестиційні можливості. Хоча інтеграція AI у Amazon Web Services і Meta залишається актуальною, непоказна основа інфраструктури — особливо надійне, масштабоване виробництво електроенергії — може в кінцевому підсумку принести більш прибутковий результат для терплячого капіталу, готового думати поза очевидними наративами.

Чи слідуєте ви точним стратегіям Теппера, чи ні, його стратегічний акцент на енергетичну інфраструктуру як додаткову можливість для інвестицій у AI заслуговує серйозної уваги для тих, хто шукає альтернативні підходи до довгострокового зростання штучного інтелекту.