Доходність казначейських облігацій залишається майже без змін, незважаючи на початкову волатильність сесії та оптимізм щодо зниження ставки ФРС

Ринки казначейських облігацій США розпочали середу з помітного відкату перед тим, як відновитися протягом торгового дня. Бенчмаркова дохідність десятихвилинних облігацій, яка стабільно зростала протягом попереднього тижня, опустилася нижче позначки 4 відсотки — досягнення, якого не було з кінця жовтня. Доходність завершила сесію на рівні 3.998 відсотка, злегка знизившись від внутрішньоденного максимуму 4.042 відсотка, тоді як ціни на облігації повернулися з ранніх мінімумів і закінчили день з мінімальними коливаннями.

Взяти прибуток спричинило початкову слабкість

Ранкова слабкість сесії здавалася викликаною фіксацією прибутку після шести сесій поспіль зростання цін на казначейські облігації. Оскільки дохідність десятихвилинних облігацій закрилася нижче у шести з останніх семи торгових днів, учасники ринку, здавалося, були схильні зафіксувати прибутки. Однак тиск продажу виявився тимчасовим.

М’які сигнали ФРС викликали ралі

Реальним каталізатором відновлення стала переоцінка трейдерами ймовірності подальшого зниження ставок. Представники Федеральної резервної системи зробили м’які заяви, що знову підживили оптимізм ринку щодо циклу зниження ставок попереду. Інструмент FedWatch від CME Group зафіксував цю зміну драматично — лише за тиждень до цього ринки оцінювали ймовірність зниження ставки на четверть пункту лише в 30.1 відсотка. Ця оцінка зросла до 82.9 відсотка до середини середи, сигналізуючи про різке переоцінювання очікувань щодо політики ФРС, незважаючи на деякі сильніші дані з економіки США, оприлюднені протягом дня.

Економічні дані показують змішану картину

Міністерство торгівлі оприлюднило довгоочікуваний звіт за вересень щодо товарів тривалого користування, який показав стійкість у замовленнях на виробництво. Замовлення на товари тривалого користування зросли на 0.5 відсотка у вересні, перевищивши прогноз у 0.3 відсотка та після підвищеної оцінки за серпень у 3.0 відсотка. Однак ця сильна динаміка не змогла зупинити відновлення казначейських облігацій або суттєво змінити очікування щодо зниження ставок.

Тим часом, Міністерство праці повідомило про несподіване зниження кількості первинних заяв на допомогу по безробіттю за тиждень, що закінчився 22 листопада. Перші заявки на допомогу зменшилися до 216 000, знизившись на 6 000 порівняно з переглянутим рівнем попереднього тижня у 222 000. Це найнижчий показник з середини квітня і суперечить очікуванням економістів щодо зростання до 225 000. Незважаючи на ці позитивні дані про ринок праці, трейдери казначейських облігацій залишалися зосередженими на сигналах політики ФРС, а не на економічній силі, як основному драйвері для облігацій.

Тихий торговий день перед святом

Після Дня подяки ринок залишився спокійним, а обсяги торгів у п’ятницю, ймовірно, будуть невеликими через слабкі економічні дані, тому короткострокова динаміка цін на казначейські облігації може позбавитися нових напрямних. Трейдери ймовірно залишатимуться прив’язаними до комунікацій ФРС та глобальних очікувань щодо ставок, доки календар не принесе нові важливі дані.