Останнім часом я слідкую за ринковою ситуацією у криптовалютній сфері, і цей досвід справді важко описати словами. Глобальна ліквідність явно знижена, за логікою великих циклів цей тренд має рухатися вгору, але саме у криптовалютному світі з’явилася дивна «ізоляція» — відчуття, що ринок ніби стоїть на місці, без підтримки.

Спершу розберімося з двома найреальнішими проблемами сучасного крипторинку. Перша — це виснаження ліквідності: коли хочеш продати — не можеш, коли хочеш купити — неможливо знайти пропозицію, весь ринок нагадує мертву воду. Лише при невеликих вливаннях капіталу виникає невелика хвиля активності, але швидко вона згасає і повертається до стану застою. Друга — це так званий «малюночний» ефект, коли ціна раптово стрімко зростає або падає, або спершу падає, а потім зростає — весь процес нагадує жартівливу гру з «мавпами». Трейдери-спекулянти намагаються грати на підвищення і зниження, але в підсумку втрачають половину своїх капіталів.

Ще більш боляче — це хаос у екосистемі. З одного боку, є спекулянти, які мріють про «один день багатства» і йдуть у ринок без достатніх знань, ставлять все на карту і потім ображаються, коли все йде не так. З іншого — механізми «збору» під прикриттям проектних команд і «наставників», які використовують хаос на ринку для розграбування новачків через запуск «повітряних» монет і пірамідальних схем. В результаті новачки втрачають усі свої заощадження. Якщо так триватиме, то ринок втратить мотивацію для заробітку: не лише новачки боятимуться входити, а й досвідчені трейдери почнуть тікати.

Давайте перейдемо до конкретики. Мій основний висновок щодо поточного стану ринку — цей цикл стає все менш «захоплюючим», і причина цього — розбіжність у капіталах. Теоретично, центральні банки у всьому світі продовжують знижувати ліквідність, традиційні активи починають відновлюватися, але ці додаткові кошти так і не потрапляють у криптовалютний сектор. Частина інституцій і великих гравців спостерігає і чекає, щоб визначитися з напрямком; роздрібні інвестори через постійні втрати вже втратили довіру. В результаті — капітали працюють окремо, активність на ринку значно знизилася.

Всі ці «малюночні» ефекти і проблеми з ліквідністю — це наслідки розколу капіталів. Коли ринковий консенсус руйнується і учасники не можуть сформувати єдину цінову модель, будь-які технічні або фундаментальні позитиви важко перетворити у стабільне зростання.