Новорічні свята наближаються, але на ринку з’явився сигнал, який варто врахувати — у останній повний торговий день перед святами колективний чистий відтік з фірмових ETF на біткоїн-спот-ринку склав майже 40 мільйонів доларів США. Це не ізольоване коригування окремої інституції, а масовий спад усіх провідних продуктів.

Щоб зрозуміти цю хвилю відтоку, досить поглянути на конкретні дані. Продукт Grayscale GBTC минулого дня зафіксував чистий відтік у розмірі 24,6 мільйона доларів США, що для старої гвардії галузі є тривожним знаком — високі комісії все ще чинять тиск. Продукт Bitwise BITB, відомий низькими комісіями, також не уникнув відтоку — 13,3 мільйона доларів США за один день. Подібна ситуація спостерігається і з ARK 21Shares ARKB, що показує відтік у 9,9 мільйона доларів, що свідчить про те, що це не поодинокий випадок.

Навіть менш масштабний VanEck HODL зафіксував відтік у 8 мільйонів доларів США, а новий продукт Grayscale — Bitcoin Mini Trust — втратив 5,8 мільйона доларів. З даних видно, що йдеться про справжній "безвідбірковий" перерозподіл капіталу.

Цікаво, що синхронна поведінка цих продуктів натякає на щось більше. Простий перерозподіл коштів малоймовірний. За умов зміни ринкових настроїв, наближення свят та переорієнтації інституцій, справжній намір за цим відтоком заслуговує на глибше дослідження. Що визначає цей процес — комісії, масштаб продукту чи вартість утримання позицій?