## 2025 рік: Перспективи ринку золота в Гонконгу — від нового максимуму 4400 доларів до подальшого шляху

Виступи золота у 2024–2025 роках привернули увагу світових інвесторів. Після прориву позначки 4400 доларів у жовтні, що саме підтримує цей стрімкий зростання? Як слід ставитися до валютних питань, які особливо цікавлять гонконгських інвесторів? Ми розглянемо логіку ринку з глибини, щоб докладно пояснити поточну ситуацію з золотом.

## Наскільки стрімким було це зростання цін на золото?

Цифри найкраще ілюструють ситуацію. За останні два роки золото неодноразово оновлювало рекорди, а зростання у 2024–2025 роках досягло найвищого рівня за останні 30 років, перевищуючи 31% 2007 року та 29% 2010 року. За даними Reuters, ринок уже усвідомив, що це системне підвищення, а не короткострокова спекуляція.

Однак цей рух не був безслідним. За ним стоять три сили:

**Перша сила: невизначеність на ринку через торговельну політику США**

Новий раунд політичних коригувань викликав зростання страху на ринку. Постійні зміни тарифної політики сигналізують про політичні ризики, і інвестори масово повертаються до традиційних активів-укриттів, таких як золото. За історичним досвідом (торгова війна США і Китаю 2018 року), ціна на золото під час періодів політичної невизначеності зазвичай зростає на 5–10% у короткостроковій перспективі, але нинішнє зростання вже значно перевищує цей діапазон.

**Друга сила: очікування зниження ставок ФРС змінюють привабливість золота**

Це ключовий фактор для розуміння тренду цін у Гонконгу та світі. Реальні ставки і ціна на золото мають негативний кореляційний зв’язок — чим нижчі ставки, тим привабливішим стає золото. За даними інструментів CME, ймовірність зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів у грудні становить 84.7%.

Однак тут є нюанс, який легко пропустити. Після засідання FOMC у вересні, Джером Павелл назвав зниження ставки «управління ризиками», не натякаючи на подальше зниження. Це змінило очікування ринку щодо темпу зниження ставок. В результаті ціна на золото після зростання почала коригуватися, а не продовжила стрімке зростання. Тому періоди перед і після засідань ФРС — найвразливіші для коливань цін.

**Третя сила: глобальні центробанки активно купують золото**

За даними WGC (Світова рада з золота), у третьому кварталі 2025 року чистий обсяг купівлі золота центральними банками склав 220 тонн, що на 28% більше попереднього кварталу. За період із січня по вересень 2025 року загалом було придбано близько 634 тонн, що трохи менше, ніж у той самий період 2024 року, але все одно на високому рівні історичних максимумів.

Ще важливіше, що у дослідженні резервів центральних банків, опублікованому WGC, 76% опитаних банків вважають, що у найближчі п’ять років частка золота у їхніх резервних портфелях «середньо або значно зросте», при цьому більшість очікує зниження «частки резервів у доларах США». Це свідчить про зростаючу глобальну консолідацію думки щодо важливості золота як резервного активу.

## Окрім цього, які ще фактори підтримують ціну на золото?

**Високий рівень боргів обмежує гнучкість політики**

До 2025 року глобальний борг сягне 307 трильйонів доларів. Це означає, що країни мають обмежений простір для маневру у політиці ставок, а монетарна політика залишається м’якою, що знижує реальні ставки і опосередковано підвищує привабливість золота.

**Зміцнення долара США послаблює його**

Коли довіра до долара падає, золото, яке котирується у доларах, отримує додатковий імпульс. Інвестиції починають шукати захист у золота — міжнародно визнаному засобі збереження вартості.

**Геополітична напруженість залишається високою**

Війна в Україні не закінчилася, напруженість у Близькому Сході триває, і ці фактори підтримують попит на золото як актив-укриття. Хоча короткостроково це може викликати коливання, з довгострокової точки зору це зміцнює логіку довгострокового розміщення в золото.

**Вплив соціальних медіа та короткострокових капіталів**

Не можна заперечувати, що масові повідомлення у ЗМІ та емоційне налаштування спільнот також сприяють короткостроковому притоку капіталу і посилюють зростання цін. Однак ці кошти мають високу волатильність, і при зміні настроїв можуть швидко повернутися.

## Як експерти оцінюють перспективи цін на золото в Гонконгу та світі?

Незважаючи на недавні коливання, аналітики залишаються оптимістичними:

**Команда з товарних ринків JPMorgan** вважає, що цей корекційний рух — «здорове коригування», і підвищила цільову ціну на 2026 рік до 5055 доларів за унцію.

**Goldman Sachs** підтверджує цільову ціну на кінець 2026 року — 4900 доларів за унцію, залишаючись впевненими у своїй позиції.

**Bank of America** ще більш агресивно — підвищила цільову ціну до 5000 доларів і прогнозує, що у 2025 році ціна може навіть перевищити 6000 доларів.

Що стосується роздрібного ринку, такі мережі, як周大福, 六福珠寶, зберігають цінові орієнтири на 1100 юанів/грам і вище, без значних знижок, що свідчить про підтримку фізичного ринку золота.

## Чи запізно купувати золото зараз?

Після з’ясування логіки зростання цін у Гонконгу та світі можна зробити висновок: **поточний тренд ще не завершився, але ризики вже з’являються**.

**Якщо ви — короткостроковий трейдер**

Коливання створюють можливості для короткострокових операцій. Ринок має достатню ліквідність, і напрямок руху цін легше визначити, особливо під час різких стрибків. Але потрібно слідкувати за економічним календарем і оперативно реагувати на публікацію даних США, щоб знаходити вигідні точки входу.

**Якщо ви — новачок і хочете скористатися останніми коливаннями**

Три поради: починайте з невеликих сум, не намагайтеся одразу вкладати багато, і не піддавайтеся паніці — це може призвести до втрат. Середньорічна амплітуда коливань золота становить 19.4%, що перевищує 14.7% у S&P 500, тому його волатильність не менша за акції.

**Якщо ви плануєте довгострокове інвестування у фізичне золото**

Будьте готові до значних коливань. Хоча довгостроковий тренд зростаючий, періоди корекцій можуть бути досить тривалими і глибокими. Важливо враховувати валютний ризик для гонконгських інвесторів — коливання курсу долара/нового тайванського долара додатково вплине на реальний дохід.

**Якщо ви прагнете диверсифікувати портфель**

Золото можна включати до портфеля, але не варто вкладати все. Транзакційні витрати (зазвичай 5–20%) також потрібно враховувати. Диверсифікація і помірне розміщення — більш надійна стратегія.

**Якщо ви хочете максимізувати прибутки**

Можна застосовувати «довгострокове тримання + короткострокові операції» у комбінації, особливо під час підвищеної волатильності перед і після даних із США. Але для цього потрібен досвід і навички управління ризиками.

## Останнє попередження про ризики

Хоча золото має довіру як резервний актив у глобальному масштабі і фактори для довгострокового зростання залишаються, у короткостроковій перспективі слід бути обережним, особливо перед публікацією економічних даних США і засіданнями ФРС. Інвесторам у гонконгському ринку слід враховувати валютні коливання, які можуть додатково посилити волатильність. Цикл золота дуже довгий — купувати його для збереження вартості на 10 років і більше — правильна стратегія, але за цей час ціна може подвоїтися або знизитися у два рази. Не слід намагатися купувати на піках під час найжорсткіших коливань — це найпростіший спосіб потрапити у пастку.