Посібник з пошуку золота у секторі зберігання енергії｜Як у 2025 році заробити на зелених енергетичних акціях, дивлячись на ланцюг постачань

Чому зараз інвестувати у концептуальні акції з енергозбереження? Тенденція, яку обов’язково потрібно враховувати

Глобальний контроль викидів вуглецю стає нагальним. За доповіддю Спеціальної ради ООН з кліматичних змін, щоб до 2050 року досягти чистого нуля викидів, у 2030 році потрібно зменшити викиди вдвічі. Саме через цю жорстку ціль уряди країн почали суттєво збільшувати інвестиції у відновлювані джерела енергії — це і є основний рушій популярності концептуальних акцій з енергозбереження.

Простими словами, акції зелених технологій заслуговують уваги тому, що: енергетичний перехід — це довгострокова політична тенденція, а системи збереження енергії — це інфраструктура цього перехідного процесу. Вітрові та сонячні електростанції дають нестабільний вихід, і лише за допомогою технологій збереження енергії їх можна зробити комерційно вигідними. До того ж, з поширенням електромобілів та зростанням споживання енергії у дата-центрах попит на збереження енергії суттєво зростає.

За прогнозами BloombergNEF, до 2030 року глобальний обсяг накопичених систем збереження енергії перевищить терават-години, з яких основну частку займуть літій-іонні батареї. Іншими словами, це не короткострокова спекуляція, а довготривалий індустріальний цикл на 10 років.

Як побудована ланцюг виробництва систем збереження енергії? В якій ланці інвестувати?

Не всі концептуальні акції з енергозбереження однакові. Розуміння рівнів ланцюга виробництва допоможе уникнути помилок.

Перший рівень: виробники батарей — високий технологічний бар’єр, найжорсткіша конкуренція

Батареї — це серце систем збереження енергії. Тут йдеться про літій-іонні, твердотільні, натрієві батареї та інші технології. Компанії, як 台塑化 (6505), інвестують у електроліти, 新盛力 (4931), 長園科 (8038) — у батареї. Такі підприємства безпосередньо виграють від зростання обсягів поставок систем збереження.

Недоліки? Коливання цін на сировину (літій, нікель, кобальт) — дуже великі, і потрібно конкурувати з міжнародними гігантами за технологічний рівень. Маржа може знижуватися, ризики — у ланцюгах постачання та витратах.

Другий рівень: системні інтегратори — більша маржа, основні бенефіціари

Тут заробляють справжні гроші. Інтегратори не лише постачають батареї, а й поєднують їх з інверторами, системами управління батареями та енергоменеджменту, пропонуючи цілі рішення. Це вимагає високих інженерних навичок і клієнтських ресурсів. Представники на тайвані — 华城 (1519), 亚力 (1514), 中兴电工 (1513).

Чому ця ланка більш цікава? Тому що інтегратори мають більший вплив на цінову політику, їхня маржа — у 2 рази вища за батарейних виробників. З ростом кількості проектів збереження енергії їхній дохід буде зростати стабільніше.

Третій рівень: обладнання для електромереж — розподілений масштаб, стабільний попит

Компанії, що забезпечують підключення систем збереження до мережі, трансформатори, розподільчі щити тощо. Конкуренція тут велика, але попит — стабільний. На прикладі 华城, 亚力, 中兴电工.

Четвертий рівень: постачальники матеріалів і компонентів — upstream, залежність від цін на сировину

Каталізатори, електроліти, мембрани — мають високий технологічний бар’єр, але їх ціни безпосередньо залежать від світових цін на сировину. Інвестувати у такі компанії потрібно з урахуванням коливань ринку.

Поточний стан лідерів на американському ринку систем збереження енергії: можливості та ризики

Tesla (TSLA) — гравець у сфері збереження, але не основний бізнес

Ринкова капіталізація 1030 млрд дол., але частка систем збереження енергії у бізнесі невелика. З 2025 року ціна скоротилася на 18.44%, зараз — 329 доларів. Проекти з енергозбереження зростають, але ризики і прибутковість — не на рівні електромобілів.

Enphase Energy (ENPH) — колишня зірка, тепер під політичним ризиком

Постачальник мікроінверторів і систем збереження. Спершу вважався лідером у цій сфері. Але є пастка: можливе завершення американської програми субсидій для домашніх сонячних систем наприкінці року — це серйозний удар по попиту.

Зараз ціна — 36.98 дол., зниження понад 46%. Зовні P/S 3.2–3.7, річний дохід — 1.46 млрд дол. Але перспективи на 2025 рік залишаються невизначеними: одні аналітики прогнозують стабільність (14.8 млрд), інші — понад 20 млрд. За третім кварталом — лише 3.3–3.7 млрд, що свідчить про слабкий попит.

Брокери, як TD Cowen, знизили рекомендацію до Hold, цільова ціна — 45–55 дол. Це свідчить про високий рівень обережності щодо політичних ризиків. У короткостроковій перспективі краще утриматися, якщо немає ясності щодо продовження субсидій.

NextEra Energy (NEE) — стабільний гігант

Найбільша у світі енергетична компанія, капіталізація — 14.961 млрд дол. Відома як “велика, що не падає”. Підрозділ NextEra Energy Resources володіє вітровими, сонячними та системами збереження.

2024 рік — дохід 24.75 млрд дол., потужність — 73 ГВт. Це досить велика компанія. У Q2 2025 року — скоригований EPS 1.05 дол., зростання — 9% рік до року, зростання чистої прибутковості у відновлюваній енергетиці — ще швидше. Нові проекти на 3.2 ГВт (з них 1 ГВт для AI-центрів) — це сигнал, що компанія відчуває попит на AI-енергію.

Зараз ціна — 72.65 дол., аналітики цінують у 84–86 дол., потенціал зростання — 15–20%. Недолік — зростання помірне, підходить для консервативних інвесторів.

Fluence Energy (FLNC) — глобальний темпіст у системах збереження, але з проблемами потужності

Світовий лідер у системах збереження, створений у 2018 році Siemens і AES. Працює у 47 країнах — рідкість для галузі.

Проблема: у Q3 2025 року дохід — лише 603 млн дол., що значно менше очікуваних 770 млн. Це через слабкий попит у США та проблеми з ланцюгами постачання. Маржа — 15.4%, хоча EPS — 0.01 дол., що близько до збитковості.

Однак керівництво залишається оптимістичним і прогнозує дохід у 2.7 млрд дол. у 2025 році, з поступовим переходом до замовлень у 2026-му. Ціна — 6.93 дол., зниження — понад 56%. Це класичний “очікування запуску потужностей”, високий ризик, потрібна сильна психологічна витримка.

EnerSys (ENS) — маловідома, але стабільна опція

Постачальник промислових систем збереження, понад 11 000 співробітників. У Q1 2025 — EPS 2.08 дол., вище за очікування, дохід — 893 млн дол., теж кращий за прогноз.

Капіталізація — 3.86 млрд дол., P/E — 11.8, дивідендна — майже 1%. Відносно недорога у секторі. Недолік — зростання не дуже швидке, але стабільне. Підходить для довгострокових інвесторів із консервативною стратегією.

Лідери систем збереження енергії на тайванському ринку: хто заробляє, а хто ще витрачає

台达电 (2308) — найвищий рівень прибутковості

Q2 2025 — дохід 1240.35 млрд нових тайванських доларів (+20% рік до року), чистий прибуток — 139.48 млрд (+40%), EPS — 5.37 дол., рекордний рівень. Маржа — 35.5%, операційна — 15.1%. Це найкращі показники серед виробників джерел живлення та систем збереження.

Чому? Вони володіють високотехнологічними рішеннями для високоякісних перетворювачів та теплового менеджменту, мають високий технологічний бар’єр і високий рівень лояльності клієнтів. У другій половині року планують збільшити виробництво у США та інвестиції у R&D, щоб зберегти переваги.

東元 (1504) — класичний виробник, що трансформується

Заснована у 1956 році, починала з електродвигунів, тепер працює у трьох сферах: системи електродвигунів, інтелектуальна енергетика, розумне життя. Вигідна хвиля інтересу до концептуальних акцій з енергозбереження принесла їм користь.

Q2 2025 — дохід 15.6 млрд (+7.4%), EPS — 0.69 дол. (через витрати і валютні збитки). За перше півріччя — EPS 1.23 дол., зменшення на 8%. Це означає, що доходи зростають, але прибутки — зменшуються.

Плюс: фінансова стабільність, дивіденди — 2.2 дол. за перше півріччя, диввідсоток — 4.2%. Вони також займаються M&A (NCL Energy), співпрацюють із Hon Hai у AI-центрах і розумній енергетиці. Нові напрямки — у фокусі.

Пастки при інвестуванні у концептуальні акції з енергозбереження

Перше: не всі зелені технології прибуткові

Багато компаній мають слабкі технології, особливо новачки. Вони не виходять на баланс, доходи падають, ціна падає. Важливо аналізувати фінансову звітність, щоб оцінити реальну конкурентоспроможність.

Друге: політичні ризики — не іграшка

Як у випадку Enphase: одна політика субсидій може знизити ціну акцій на 40%. Перед інвестицією потрібно досліджувати політичний клімат і не піддаватися короткостроковим спекуляціям.

Третє: коливання цін на сировину — смертельний фактор

Особливо для батарейних компаній. Коливання цін на літій, нікель, кобальт — миттєво знижують маржу. Такі компанії — “зростання обсягів — зменшення прибутку”.

Четверте: розрізняти циклічні та зростаючі компанії

Деякі — залежні від політичних циклів, у періоди підтримки — зростають, у періоди без — падають. Справжні лідери — ті, що мають внутрішній драйвер зростання, наприклад, 台达電 через розширення виробництва у США та попит на AI-центри.

Останні поради

Індустрія збереження енергії — довгостроковий тренд, але не всі активи однаково привабливі. Ваші інвестиційні стратегії мають бути такими:

1. Обирати компанії з високою прибутковістю — звертати увагу на маржу, грошовий потік, зростання EPS
2. Звертати увагу на позицію у ланцюгу — системні інтегратори зазвичай заробляють більше, ніж виробники батарей
3. Уникати залежних від політики активів — якщо немає впевненості у тривалості субсидій
4. Диверсифікувати ризики і тримати довгостроково — це можливість для десятилітнього циклу, не потрібно поспішати

З іншого боку, майбутнє зелених технологій безперечно, але ключовий фактор успіху — не “обрати правильний сектор”, а “обрати правильну компанію”. Кожного разу, коли з’являються нові політичні стимули, — це гарна нагода переглянути свій список інвестицій.