Ondo Finance готує запуск токенізованих акцій на Solana у 2026 році

Інвестори незабаром зможуть торгувати традиційними акціями безпосередньо з криптогаманця, оскільки Ondo Finance інтегрує токенізовані акції у свій план розширення на Solana 2026 року.

План Ondo Finance щодо американських акцій на Solana

Ondo Finance готує ранній запуск у 2026 році, який принесе на блокчейн Solana американські акції та біржові фонди (ETFs). Компанія має намір використовувати інструменти, підтримані кастодіями, щоб власники на лінії отримували економічний вплив від реальних цінних паперів, а не від синтетичних продуктів.

Більше того, дизайн орієнтований на цілодобову торгівлю. Випуск і викуп очікується працювати за графіком 24/5, узгодженим із традиційними ринками, тоді як перекази та вторинна торгівля на Solana можуть функціонувати цілодобово.

Згідно з Ondo, продукт розширить свою існуючу лінійку Global Markets, яка вже працює на інших мережах. Однак інтеграція з Solana має зробити ці активи більш нативними для високопродуктивної, орієнтованої на споживача екосистеми, а не для вузькоспеціалізованої інституційної платформи.

Що Ondo приносить на лінію

Продукт Ondo Global Markets наразі пропонує на лінії вплив на понад 100 американських акцій і ETF, з «сотнями ще» у планах. Компанія вже підкреслила, що Solana є однією з наступних мереж у черзі, після попереднього розширення на BNB Chain.

Запуск на Solana зосереджений на тому, щоб зробити цей існуючий каталог торгованим на Solana на початку 2026 року, з токенізованими ринками акцій і ETF, які розраховуються за секунди. Однак структура спроектована так, щоб інструменти на лінії залишалися тісно пов’язаними з офлайн-кастодіальними активами.

Ondo стверджує, що приблизно $365 мільйонів вже випущено на лінії через їхню токенізаційну діяльність. Перенесення цієї моделі на Solana стане масштабуванням, а не експериментом, базуючись на вже існуючих продуктах, які використовують інвестори в інших місцях.

За даними Ondo, власники токенів отримують економічний вплив від публічно торгованих акцій і ETF, включаючи дивідендні ефекти. Основні цінні папери та будь-які готівкові кошти в транзиті зберігаються у одному або кількох брокерів, зареєстрованих у США, формуючи регульований пул, що підтримує всі обігові токени.

Заява інвестора стосується потоку економічних доходів із цього пулу, а не безпосередніх прав акціонера у базових компаніях. На практиці фінансові показники фіксуються і переміщуються на лінії, тоді як формальне право власності залишається у структурі офлайн-кастодіального зберігання.

Як працює модель кастодіанства, випуску та викупу

Щоб токен, схожий на акцію, був довіреним, він повинен залишатися прив’язаним до реальних цінних паперів. Підхід Ondo слідує знайомому шаблону, підтриманому кастодіями, який також використовувався в інших експериментах із токенізації на ринках капіталу.

Основні цінні папери та ETF зберігаються у регульованих брокерів, разом із готівкою, що знаходиться між угодами та переказами. Більше того, токени, видимі на лінії, мають відображати пропорційний шматок цього активного пулу, а не окремий дериватив, який може відхилятися від реальних ринкових цін.

Випуск і викуп є центральними для цієї зв’язки. Постачання токенів розроблено так, щоб розширюватися і звужуватися відповідно до створення і викупу користувачами базових цінних паперів, замість фіксованого обсягу, що торгується лише на вторинних ринках. Цей процес має допомогти підтримувати ціни близько до чистої вартості активів.

Ondo стверджує, що користувачі зможуть випускати і викупати токени 24 години на добу, п’ять днів на тиждень. Однак самі токени можуть переміщатися між криптогаманцями та децентралізованими додатками цілодобово, дозволяючи користувачам змінювати експозицію навіть під час закриття традиційних бірж.

Ціноутворення є ще одним критичним компонентом. Якщо токен має відслідковувати загальний економічний дохід, він не може просто копіювати останню ціну акції на біржі. Дивіденди та корпоративні дії мають оброблятися послідовно, щоб оцінки на лінії відображали повну економіку кожного інструменту.

Ondo вказує Chainlink як свій офіційний шар оракулів. Chainlink, у свою чергу, обговорює створення спеціальних каналів даних для кожного токенізованого цінного паперу, що враховують як цінові рухи, так і події, такі як виплати дивідендів. Ці спеціалізовані канали Chainlink для дивідендів забезпечать протоколам, торговим майданчикам і системам ризик-менеджменту єдину орієнтовну ціну для кожного лістингу.

Коротко кажучи, модель має поєднувати регульоване кастодіанство, безперервне створення і викуп, а також високоякісні дані оракулів у пакеті, що може поводитися як позиція у акціях, рухаючись із швидкістю криптовалюти.

Вбудоване відповідність регуляторним вимогам у токенах Solana

Регуляторні обмеження лежать у центрі дизайну Ondo. Оскільки інструменти посилаються на регульовані цінні папери, вони повинні дотримуватися меж юрисдикції, правил кваліфікації інвесторів і обмежень на передачу, що застосовуються на традиційних ринках.

Розширення токенів Solana є ключовою частиною цього плану. Серед них, Transfer Hooks дозволяють автоматично запускати частини коду щоразу, коли токен переміщується, забезпечуючи дотримання правил безпосередньо на рівні активу, а не залежно від кожної біржі або інтерфейсу.

Наприклад, переведення токена може перевірити, чи обидва — і відправник, і отримувач — мають право тримати актив, підтвердити, що переміщення залишається у дозволених регіонах, або навіть заблокувати передачі у конкретні смарт-контракти. Більше того, ці перевірки відповідності супроводжують актив у всій екосистемі.

Замість того, щоб просити кожен фронтенд і протокол децентралізованих фінансів (DeFi) запам’ятовувати змінюваний набір правил, Ondo може закодувати ці правила безпосередньо у стандарт токена. Однак компанія все ще повинна слідкувати за змінами регуляторних вимог і оновлювати логіку відповідно до еволюції політик у різних юрисдикціях.

Чому обрано мережу Solana

З точки зору Ondo, Solana є природним вибором, якщо мета — зробити експозицію у акціях більш звичною для звичайних користувачів криптовалюти. Мережа збудувала велику аудиторію роздрібних користувачів з 2023 року, особливо навколо додатків, орієнтованих на торгівлю.

Solana відома швидкими часами підтвердження, низькими комісіями та культурою екосистеми, яка цінує майже миттєве виконання. Для активу, що поводиться як позиція у капіталі, але розміщується поруч із стабількоінами та мемекоінами у гаманці, ці характеристики важко ігнорувати.

Також існує чітке регуляторне та ризикове обґрунтування. Оскільки власники токенів не є прямими акціонерами, Ondo має контролювати, хто може отримати експозицію і як ці позиції можна переміщувати. Програмований стандарт токенів Solana дозволяє цей контроль на рівні протоколу.

На практиці, Token Extensions Solana дозволяють Ondo встановлювати умови кваліфікації, регіональні фільтри та правила для конкретних контрактів у рамках поведінки активу. Крім того, вбудовуючи ці політики на лінії, Ondo може прагнути до послідовного застосування правил, а не залежати від інтерпретації обмежень кожною платформою і додатком.

Знаєте? У першій половині 2025 року Solana в середньому мала близько 3 мільйонів до 6 мільйонів активних адрес щодня, з піками понад 7 мільйонів у деякі дні. Типові транзакційні збори становили приблизно $0.00025 за транзакцію, а блоки створювалися приблизно кожні 400 мілісекунд, згідно з метриками екосистеми.

Як може виглядати досвід користувача

Після запуску продукту Ondo очікує, що досвід буде ближчим до регульованої інвестиційної платформи, ніж до звичайного обміну DeFi токенами. Однак після реєстрації користувачі взаємодіють із позиціями через стандартні Solana-гаманці.

Перший крок — перевірка кваліфікації. Пропозиція Ondo Global Markets орієнтована на кваліфікованих інвесторів, що не є громадянами США, з використанням фільтрів юрисдикції та перевірок типу інвестора. Перед розміщенням замовлення користувачі підтверджують, що вони знаходяться у дозволеній області та відповідають вимогам.

Реєстрація, ймовірно, буде схожа на відкриття брокерського рахунку, а не просто підключення гаманця до децентралізованої біржі. Оскільки токени повністю підтримуються базовими акціями і ETF, що зберігаються у зареєстрованих у США брокерів, разом із готівкою в транзиті, доступ має проходити через Know-Your-Customer (KYC) та інші процеси відповідності.

Після затвердження процес стає більш крипто-орієнтованим:

Ви поповнюєте Solana-гаманець платіжним активом, підтримуваним для цього продукту, зазвичай стабількоінами.

Ви обираєте тикер і купуєте або випускаєте токенізовану версію. За словами Ondo, випуск і викуп працюють 24/5, тоді як перекази між гаманцями і додатками — цілодобово.

Ви тримаєте позицію, як будь-який інший токен у своєму гаманці. Однак вона забезпечує економічний вплив, включаючи дивідендні ефекти, а не пряме володіння акціями або право голосу.

Ця модель ілюструє, як основна ідея токенізованих акцій на Solana має стати доступною для щоденних користувачів, поєднуючи брокерський тип реєстрації з управлінням портфелем у гаманці.

Переваги та структурні обмеження

Перевага очевидна. Якщо Ondo досягне успіху, експозиція у акціях і ETF може почати поводитися як стандартні токени Solana. Користувачі зможуть швидше розраховувати на розрахунки і легше переміщати позиції порівняно з традиційними брокерськими процесами.

Навіть із переходом американських ринків до T+1, затримка у один робочий день і кілька секунд — це принципово різні речі. Більш того, швидше розрахунки мають найбільше значення для користувачів, які хочуть швидко переміщати цінність між майданчиками або використовувати позиції у внутрішніх протоколах без очікування завершення угод.

Однак структура має і внутрішні обмеження. Документація Ondo підкреслює, що власники отримують лише економічний вплив. Основні цінні папери та їхні права залишаються у регульованих кастодіальних і брокерських структурах, що володіють цінними паперами.

Доступ фільтрується за юрисдикцією та кваліфікацією інвестора, оскільки активи підтримки зберігаються у строго регульованому середовищі. Однак, після проходження необхідних перевірок, досвід на лінії має нагадувати управління будь-яким іншим токеном на Solana, окрім правил передачі, закодованих у активі.

Механіка ринку вводить додаткові залежності. Щоб ціни токенів точно відображали реальні інструменти, має бути достатня ліквідність, ціни на лінії мають залишатися узгодженими з офлайн-ринками, а корпоративні дії, такі як дивіденди і спліти, мають відображатися без прогалин.

Саме тому Ondo вважає, що кастодіанство брокерів і дані оракулів є основною інфраструктурою, а не додатковими опціями. Якщо будь-який з каналів кастодіанства або даних зламається, обіцянка поведінки, схожої на акції, на лінії почне руйнуватися, незалежно від гладкості інтерфейсу.

Знаєте? T+1 означає, що угода повністю розраховується через один робочий день після дати угоди. Якщо ви купите акцію у понеділок, вона зазвичай розраховується у вівторок, за умови відсутності святкового дня. В США це стало стандартом для більшості цінних паперів з 28 травня 2024 року, замінивши старий цикл T+2.

Ключові питання перед запуском

Між теперішнім часом і цільовою датою у 2026 році кілька деталей визначать, наскільки цей запуск буде значущим для крипто- і традиційних ринків. Більше того, регулятори і фахівці з ринкової структури вже уважно стежать за подібними продуктами.

Ось основні пункти, за якими слід стежити перед наближенням запуску на Solana:

Лінійка запуску: Які акції і ETF підтримуються у перший день, і чи залишиться Ondo з тією ж підтримкою, що й на інших мережах.

Правила доступу: Як реалізуються кваліфікація для не-US інвесторів, межі юрисдикцій і перевірки KYC, і що станеться, якщо статус користувача зміниться з часом.

Кастодіанство і підтримка: Де зберігаються основні акції і ETF і як функціонують процеси випуску і викупу, особливо під час ринкових стресів.

Ціноутворення і події: Як канали Chainlink обробляють ринкові ціни і корпоративні дії, такі як дивіденди, спліти і злиття.

Контроль на лінії: Наскільки широко використовуються Token Extensions Solana, включаючи Transfer Hooks, і наскільки суворими стають вбудовані правила передачі.

Нарешті, слід очікувати уваги до розуміння інвесторами. Регулятори і галузеві групи попереджали, що токени, пов’язані з акціями, можуть вводити користувачів в оману, особливо коли вони забезпечують економічний вплив, але не мають формальних прав акціонера. Цей тиск, ймовірно, вплине на розкриття інформації Ondo і на те, наскільки щільно продукт буде обмежений при запуску.