Чи відчуваєте ви те саме — що кожного разу, коли купуєте малий криптоактив, у короткостроковій перспективі починаєте втрачати? Спостерігаючи за великими гравцями-ліквідаторами, що створюють ринок, але наполегливо не хочете прийняти ті понад 1000 доларів на продаж? А що кажуть про це MM-і у колі — кожен з них каже, що у цей день не зазнав збитків, навпаки, заробив чимало. Чому така різниця? Насправді секрет криється у книзі замовлень маркет-мейкерів.

Основне поле бою для маркет-мейкерів — це не ті графіки свічок. Вони грають у гру під назвою Лімітна книга ордерів (LOB).

Спершу кілька ключових понять. Глибина — це просто кількість ордерів, які можна виставити на кожному рівні ціни. Крок — це мінімальна зміна ціни — у світі високочастотної торгівлі ця річ визначає, чи зможете ви заробляти на черзі. Потім — покращення ціни, коли ваша пропозиція знищує поточний найкращий спред купівлі-продажу, створюючи ліквідність для ринку, — це і є покращення ціни.

Приклад. Зараз ціна покупки BTC — 100 000, ціна продажу — 110 000. Якщо ви зважитеся виставити ціну 101 000, ви звузите спред і одночасно створите цінність для всього ринку. Це так просто.

Щоб справді зрозуміти цю гру, найпряміший спосіб — стежити за реальною книгою ордерів. Для певної торгової пари мінімальний крок — 0.001. Поточна глибина ліквідності цього рівня — лише понад 1000 доларів — цифра дуже мала. Коли обсяг капіталу і складність ордерів зростають, ви зрозумієте, чому одні заробляють мільйони, а інші одразу потрапляють у пастку.