Біткойн з історичного максимуму в 120 тисяч доларів поступово знижується, постійний чистий приплив ETF також починає сповільнюватися, на ринку різні монети починають демонструвати різні результати, колишній бум Meme-монет поступово вщухає. Цікаво, що в порівнянні з тією хвилею в кінці 2021 року, цього разу не було раптових політичних тисків, окрім різкого падіння 1011-го числа, також не виникло жодних труднощів з ліквідністю, але все ж відчувається, що атмосфера на ринку дещо нездорова.

Якщо розглядати криптовий ринок 2025 року як процес повторного ціноутворення реальної вартості, то постає питання — чи буде 2026 рік кращим? Це питання варте роздумів. Можливо, нам слід визнати, що криптоіндустрія трансформується, прощаючись із епохою простого одностороннього зростання, і поступово позбавляється наративного драйву у стилі «казино».

**Ідентичність Біткойна поступово змінюється**

Протягом минулого року, Біткойн змінився в плані показників та ринкової позиції. Після того, як він подолав 120 тисяч доларів, ціна почала коригуватися, а коливання стали ще більшими, за ними знизився і інтерес. Варто зазначити, що в цьому раунді зростання головними гравцями більше не є роздрібні інвестори, а інституційні кошти за спиною ETF. Згідно з даними, середня вартість утримання американського Біткойн ETF становить близько 79000 доларів (за даними аналітика CryptoQuant Axel Adler Jr., оприлюдненими минулого місяця), цей рівень також багато хто вважає ключовим рівнем підтримки.

Подивившись з іншого боку, нинішня динаміка Біткойну все більше схожа на високо волатильний інституційний актив — він має такі ж антикризові властивості, як золото, і водночас поводиться як акції технологічного сектору, постійно коливаючись. Ця зміна ідентичності точно відображає перехід всього ринку від участі роздрібних інвесторів до участі інституцій.