Дивлячись на коливання свічок на екрані, я згадав одне речення, яке колись чув: "Бики та ведмеді — це лише ярлики, які ринок дає вам, справжні гравці цієї гри тільки дивляться на тренди та ризики."

Останні кілька днів, у повідомленнях на бекенді все вибухнуло. Безліч людей дуже нервують, ставлять мені одне й те саме питання: "Якщо це продовжиться, чи закінчився бик або прийде ведмідь?" Під час моєї роботи я чув це питання безліч разів. Але цього разу я відчуваю, що люди справді схвильовані.

Дивлячись на те, як основні активи падають з максимумів, зниження досягає 20-30%, деякі маленькі монети ще більш екстравагантні, вони просто зрізаються навпіл знову і знову. Ринок найжорстокішим чином навчає кожного: правила такі реалістичні.

**Заморожений ринок емоцій**

Теперішній ринковий настрій холодний, як глибока зима. Біткойн з історичного максимуму 126 тисяч доларів, встановленого в жовтні минулого року, впав нижче 100 тисяч, а навіть на деякий час дійшов до 93 тисяч доларів. Практично втратив весь приріст цього року.

Індекс страху впав до нового мінімуму за майже півроку. У такі моменти емоційні реакції часто є більш жахливими, ніж самі ризики.

Ще гірше, що навіть ті, хто тривалий час тримав активи, почали коливатися. За останній місяць довгострокові тримачі біткоїнів продали понад 320 тисяч BTC. Ці професіонали, які мали бути "опорою" ринку, масово вибирають виведення коштів. Це не є добрим сигналом.

Резерв біткоїнів на біржі продовжує зростати. Що це означає? Багато людей вже готові продати в будь-який момент. Тиск на продаж таким чином поступово збільшується.

**Гроші говорять правду**

Ситуація з фінансами викликає ще більше занепокоєння. Раніше шалено популярний спотовий ETF на біткоїн нещодавно зазнав чистого відтоку. Лише в листопаді цього місяця виведено понад 1,3 мільярда доларів.

Купівля з боку інституцій також помітно сповільнилася. Ті компанії, які зазвичай активно інвестували, цього кварталу хоча й збільшили свої активи на приблизно 43 тисячі біткоїнів, але їхня активність явно не така, як раніше. Гроші говорять через свій рух — обережно, вичікувально, чекаючи.

Цікаво, що коли довгострокові власники продають, інституції уповільнюють, а резерви біржі зростають, сигнали про дно ринку ще не з'явилися. Це небезпечний процес накопичення сигналів.

**Тренд vs Мітка**

Повертаючись до початкового питання: "Це бик чи ведмідь?" Я вважаю, що питання задано неправильно.

Справжні гравці ніколи не турбуються про цей ярлик. Вони дивляться на напрямок тренда, де знаходяться рівні підтримки та опору, куди йдуть гроші. Коли довгострокові утримувачі продають, короткострокові капітали спостерігають, а спотові покупки зменшуються, незважаючи на те, як ви це називаєте, інформація, яку ринок намагається вам передати, залишається такою ж.

Цей спад змусив багатьох людей поглянути на себе по-іншому. Ті, хто спочатку вважав, що можуть витримати стовідсоткові коливання, тепер виявили, що їх психологічна витривалість може становити лише половину. Ринок навчає, завжди так прямо.