Оцінка продажів Palantir у 102 рази викликає занепокоєння: чому зниження на 25% може бути недостатнім виправленням

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) став домінуючою силою в корпоративному ШІ, але інвестори повинні дивитися поза межами биків, перш ніж занадто захоплюватися останньою ціновою дією.

Зниження цін маскує глибші проблеми оцінки

Акції знизилися на 25% від своїх листопадових максимумів після розкриття менеджером hedge-фонду Майклом Беррі значної короткої позиції. Хоча деякі вважають це можливістю для покупки, реальність набагато складніша. За поточними рівнями Palantir все ще має оцінку продажів у 102 рази—найвищу в S&P 500. Для контексту, наступна найдорога компанія, AppLovin, торгується лише за 32 рази продажів. Навіть якщо ціна акцій Palantir впаде ще на 66%, вона залишиться найдорожчою акцією в індексі за цим показником.

Що не так зрозумів CEO Алекс Карп

Під час появи на CNBC генеральний директор Palantir звинуватив коротких продавців у маніпуляціях на ринку, відхиляючи ведмежу тезу як безглузду. Захист Карпа переплутав дві окремі проблеми: чи створює компанія відмінне програмне забезпечення (ймовірно, так) і чи заслуговує акція на свою поточну ціну (це спірно). Його відхилення занепокоєнь щодо оцінки як простих атак на якість продукту виявляє тривожну сліпоту. Навіть найкраща програмна компанія у світі не варта будь-якої ціни.

Історія програмного забезпечення реальна, але оцінка жорстока

Креденціали Palantir справді вражаючі. Його платформа Gotham революціонізувала розвідкові операції, його система Foundry забезпечує прийняття рішень у фінансах, охороні здоров'я та виробництві, а його платформа AIP (, запущена в квітні 2023), позиціонувала компанію як лідера в оркестрації корпоративного ШІ. Зростання продажів прискорювалося протягом дев'яти послідовних кварталів, і аналітики визнають Palantir технологічним лідером у платформах машинного навчання.

Але ось у чому проблема: ніщо з цього не виправдовує множник продажів у 102x. Коли Карп зробив свої коментарі щодо маніпуляцій ринком, оцінка зросла до 125 разів від продажів — нездатний рівень, якого досягли лише кілька акцій програмного забезпечення. Історія показує, що ці екстремуми не тривають.

Інвестиційний випадок залишається занадто ризикованим

Вит exposure Palantir в AI безсумнівно цінний, і сильні фінансові результати, ймовірно, продовжать з'являтися. Однак ризик-прибутковість небезпечно схилена до зниження. Нещодавнє зниження на 25%, хоча й помітне, не скинула очікування достатньо. Інвесторам було б розумно або уникати позиції, або тримати експозицію мінімальною, поки оцінка не стане менш абсурдною. Іноді найкраща торгівля - це чекати на кращу точку входу, навіть коли основний бізнес є винятковим.