Що чекає попереду: ключові фактори ринку, які, ймовірно, визначать цільову ціну срібла у 2026 році

Срібло зробило вражаючий камбек у 2025 році, піднявшись з нижньої позначки US$30 на початку січня до прориву через US$60 до кінця року — крок, що підкреслює все більш обмежений ринок. Білий метал досяг свого піку в середині грудня біля US$64 за унцію після оголошення про зниження ставки Федеральною резервною системою. Оскільки інвестори активно шукають нерентабельні активи для збереження капіталу під час періодів монетарної нестабільності, біржі дорогоцінних металів змагаються з поповненням запасів срібла, що вичерпалися. У 2026 році спостерігачі ринку уважно стежать за тим, як зміни політики, геополітична напруга та еволюція механізмів попиту-пропозиції можуть змінити ландшафт срібла.

Структурний дисбаланс ринку: чому пропозиція не може наздогнати

У центрі різкого зростання срібла лежить постійний дефіцит пропозиції. За прогнозами Metal Focus, 2025 рік став п’ятим поспіль роком дефіциту срібла, з недостачею у 63,4 мільйона унцій. Хоча цей розрив прогнозується звузитися до 30,5 мільйона унцій у 2026 році, дефіцит, ймовірно, залишиться характерною рисою ринку протягом усього року.

Пітер Краут, який консультує щодо динаміки ринку срібла, підкреслює, що це не тимчасовий дисбаланс, а глибока структурна проблема. Виробництво срібла зменшилося за останнє десятиліття, особливо в основних регіонах видобутку Центральної та Південної Америки. Основна проблема: приблизно 75 відсотків виробництва срібла є побічним продуктом видобутку золота, міді, свинцю та цинку. Коли срібло становить лише незначний дохідний потік, гірничодобувні компанії не мають достатнього стимулу збільшувати видобуток, навіть коли ціни зростають до рівнів, яких не було десятиліттями. Вищі ціни можуть парадоксально зменшити пропозицію срібла, оскільки шахти потенційно переключаються на менш високоякісну руду, яка містить менше білого металу.

Тривалість досліджень ускладнює цю проблему. Виведення з розробки нових родовищ срібла із моменту відкриття до комерційного виробництва зазвичай займає від 10 до 15 років — затримка, яка перешкоджає швидкому реагуванню ринку на поточні цінові сигнали.

Заготовки на поверхні також зменшуються. Зокрема, запаси срібла на Шанхайській біржі ф’ючерсів досягли найнижчого рівня з 2015 року наприкінці листопада, що свідчить про реальну фізичну дефіцитність, а не просто паперові позиції. Ця нестача підвищує ставки оренди та вартість позик у великих торгових центрах Лондона, Нью-Йорка та Шанхая.

Де виникає попит на зростання: сонячна енергетика, електромобілі та інфраструктура AI

Крім інвестиційних потоків, промислове споживання кардинально змінює ландшафт срібла. Сектор чистих технологій — включаючи сонячні установки та виробництво електромобілів — є найвидимішим драйвером попиту. Оскільки уряд США нещодавно визнав срібло критичним мінералом, визнання його незамінної ролі у передових технологіях посилилося.

Розширення дата-центрів у Сполучених Штатах створює нову мегапопитову ситуацію. Близько 80 відсотків світових дата-центрів зосереджені в США, і їхній попит на електроенергію, за прогнозами, зросте на 22 відсотки за наступне десятиліття. Інфраструктура штучного інтелекту сама по собі може збільшити споживання енергії на 31 відсоток. Важливо, що за минулий рік дата-центри США обирали сонячну енергію у п’ять разів частіше, ніж ядерну — тенденція, яка обіцяє суттєвий додатковий попит на срібло.

Цільова ціна срібла на найближчі роки дедалі більше підтримується цими секулярними промисловими трендами. Франк Холмс з US Global Investors підкреслює, що внесок сонячної енергетики у зростання попиту на срібло є значним і не показує ознак зменшення. Аналогічно, Алекс Цепаєв з B2PRIME Group наголошує, що поширення відновлюваної енергетики та прискорення впровадження електромобілів і надалі підтримуватимуть споживання срібла.

"Небезпечно недооцінювати попит, що зростає," застерігає Краут, відображаючи думку, що промислові застосування залишаються значно недоосвоєними.

Інвестиційне укриття: другий стовп попиту

У міру зростання невизначеності монетарної політики та геополітичних ризиків срібло знову активізувало свою історичну роль як засіб збереження багатства. Метал отримує підтримку від тих самих чинників, що й золото: зниження процентних ставок, потенційні нові раунди кількісного пом’якшення, побоювання щодо незалежності ФРС та слабкий долар США.

Доступність срібла у порівнянні з золотом робить його особливо привабливим для роздрібних інвесторів, які шукають диверсифікацію портфеля. Потоки ETF були вражаючими — у 2025 році у фонди, що підтримуються сріблом, було вкладено близько 130 мільйонів унцій, що довело загальні запаси приблизно до 844 мільйонів унцій, що на 18 відсотків більше.

Індія є прикладом цієї тенденції. Як найбільший у світі споживач і імпортер 80 відсотків своїх потреб у сріблі, попит в Індії значно зріс. Оскільки ціни на золото вже перевищили US$4,300 за унцію, покупці все частіше розглядають срібні ювелірні вироби як більш доступну альтернативу для збереження багатства. Покупки ETF та фізичних барів в Індії прискорилися, і за словами деяких аналітиків, індійські закупівлі суттєво виснажили запаси в Лондоні.

Побоювання щодо потенційної заміни голови ФРС Джерома Пауелла у травні на посаді більш прихильних до зниження ставок посилили позиції у безпеці. Ця динаміка, у поєднанні з накопиченням ETF для укриття, спричинила дефіцит мітів для барів і монет — реальне відображення справжньої нестачі, а не спекулятивного надлишку.

Прогнозування шляху срібла: консервативні та бульші сценарії

З огляду на відомо хаотичну цінову поведінку срібла, аналітики застосовують різні прогнози цін, а не сходяться на одному цільовому рівні. Ризики зниження — потенційне економічне уповільнення, раптові корекції ліквідності або зниження довіри до паперових контрактів — можуть тимчасово перервати тенденцію зростання.

Пітер Краут вважає, що рівень US$50 стане новою базовою підтримкою, пропонуючи "консервативний" цільовий рівень цін на срібло у 2026 році — US$70 . Це узгоджується з прогнозом Citigroup, що срібло продовжить перевищувати золото, можливо, досягнувши понад US$70 , якщо промислові фундаментальні показники залишатимуться сильними. Банк очікує стабільного попиту з секторів чистих технологій і технологій.

Більш оптимістичні аналітики бачать більший потенціал зростання. Франк Холмс прогнозує, що у 2026 році срібло може досягти US$100 , зумовленого тим, що він називає "джаггернаутом" попиту з боку роздрібних інвесторів. Клем Чеймберс з aNewFN.com поділяє подібну оптимістичну позицію, називаючи срібло "швидкою конячкою" серед дорогоцінних металів і наголошуючи на ентузіазмі роздрібних інвесторів як основному каталізаторі цін.

Спостерігачі ринку зазначають, що інвестори мають залишатися уважними щодо траєкторій промислового попиту, потоків імпорту в Індію, моделей накопичення ETF і взаємозв’язку між основними торговими центрами. Різкі структурні зміни у механізмах ціноутворення залишаються можливими, особливо якщо довіра до ф’ючерсних контрактів знову зазнає випробувань.

Цільові рівні цін на срібло на 2026 рік охоплюють широкий діапазон — від US$70 як обґрунтованого прогнозу до US$100 як більш агресивного сценарію — що відображає справжню невизначеність щодо того, як конкуренція сил вирішиться протягом року.