KindlyMD стикається з ризиком виключення з Nasdaq через невдачу стратегії резервів у Bitcoin - Coinedict

KindlyMD Inc., компанія у сфері охорони здоров’я, яка зосередилася на управлінні казначейськими активами Bitcoin, перебуває на межі зняття з торгів на Nasdaq після того, як її ціна акцій впала значно нижче мінімальних вимог біржі.

У заяві за формою 8-K від 12 грудня компанія повідомила, що отримала повідомлення від Відділу кваліфікації лістингу Nasdaq після того, як її акції, що торгуються під тикером NAKA, закрилися нижче $1 протягом 30 послідовних торгових днів, порушуючи Правило лістингу Nasdaq 5450(a)(1).

Різке падіння акцій викликає попередження про відповідність

На момент публікації акції KindlyMD торгуються біля $0.38, знизившись майже на 5% за день, приблизно на 30% за останній місяць, і знизившись більш ніж на 73% з початку року.

Згідно з правилами Nasdaq, компанія має до 180 календарних днів — до 8 червня 2026 року — щоб відновити відповідність, підтримуючи ціну закриття не менше ніж $1 протягом 10 послідовних торгових днів.

Якщо вона не виконає цей стандарт, KindlyMD може розглянути альтернативи, такі як зворотне розбиття акцій або спробу перейти до Ринку капіталу Nasdaq, хоча компанія застерігає, що жоден із шляхів не гарантує успіху.

Від охорони здоров’я до казначейства Bitcoin: важкий шлях

Поточна ситуація KindlyMD є різким поворотом від минулорічного оптимізму щодо її транзиту у Bitcoin.

У травні 2025 року компанія завершила злиття з Nakamoto, публічною структурою, орієнтованою на Bitcoin, — одним із перших випадків, коли нефінансова компанія офіційно прийняла стратегію казначейства, орієнтовану на Bitcoin. Об’єднана структура залучила понад $700 мільйонів через приватні розміщення та конвертовані борги для купівлі Bitcoin.

У серпні KindlyMD придбала 5 764 BTC за однією покупкою, витративши близько $679 мільйонів за середньою ціною понад $118 000 за монету. За даними CoinGecko, компанія тепер володіє Bitcoin на суму приблизно $502,6 мільйонів, що робить її 32-ю за величиною публічною компанією-володарем Bitcoin — з 26-ї позиції три місяці тому. За поточними цінами ця позиція має нереалізований збиток приблизно $176 мільйонів (26%).

Незважаючи на те, що сам Bitcoin торгується біля $87 000, показники акцій таких компаній, як KindlyMD, що мають казначейські Bitcoin, значно відстають, і ціни падають швидше за базовий актив.

Фінансові труднощі поза крипто-експозицією

Фінансові звіти KindlyMD підкреслюють глибші операційні проблеми. У звіті за третій квартал компанія заробила лише $0,4 мільйона у сфері охорони здоров’я, тоді як витрати зросли до $10,8 мільйонів, переважно через її стратегію Bitcoin. Результатом став чистий збиток у $86 мільйонів, включаючи безкасові витрати, пов’язані з злиттям з Nakamoto та нереалізованими збитками від цифрових активів.

Порівняння з Strategy Inc.

Ризик зняття з торгів KindlyMD контрастує з постійними труднощами Strategy Inc. (колишньою MicroStrategy). Акції Strategy також відставали через концентрацію у Bitcoin, але її загроза відповідності виникає через правила включення до індексу MSCI, а не через цінові стандарти.

У жовтні 2025 року MSCI запропонувала виключити компанії з казначейськими цифровими активами (DATs), що мають великі криптовалютні резерви, зі своїх індексів. Strategy офіційно оскаржила цю пропозицію, але остаточне рішення очікується у січні 2026 року. Якщо компанія втратить право входу до індексу, пасивні фонди, що слідують цим бенчмаркам, можуть бути змушені продати свої активи, що потенційно ще більше знизить ціну акцій.

Акції цифрового казначейства борються на тлі ширшого ринкового стресу

Ситуація KindlyMD відображає ширший тренд: публічно зареєстровані компанії з високою експозицією до цифрових активів зазвичай показують гірші результати, ніж їхні криптовалютні активи. Ослаблий попит на торгівлю, розмивання акцій, зростання витрат і ринковий настрій «ризик-оф» тиснуть на оцінки значно нижче за результати базових активів.

Інвестори тепер уважно стежитимуть за тим, чи зможе KindlyMD здійснити поворот — і чи зможе її експеримент із казначейством Bitcoin пережити суворий тест відповідності біржі, з яким раніше стикалися лише кілька компаній із крипто-казначейством.