Чому Банку Японії так важливо для Біткоїна

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Чому Банк Японії так критично важливий для Біткоїна Оригінальне посилання: Трейдери Біткоїна часто зосереджуються на Федеральній резервній системі США. Однак Банк Японії (BoJ) може бути не менш важливим для криптовалютних ринків.

Це тому, що Японія відіграє унікальну роль у глобальній ліквідності. Коли ця ліквідність звужується, ціна Біткоїна часто різко падає.

‘Дешевий ієна’ — прихований двигун ліквідності Біткоїна

Протягом десятиліть Японія підтримувала майже нульові або негативні відсоткові ставки. Це зробило ієну однією з найдешевших валют у світі для позик.

Це сприяло виникненню carry trade з ієною. Великі інститути — включаючи хедж-фонди, банки, управителів активів і пропрієтарні торгові відділи — позичають ієну через японські банки, ринки FX-обмінів і короткострокові канали фінансування.

Потім вони конвертують цю ієну у долари або євро. Капітал спрямовується у більш доходні активи.

Ці активи включають акції, кредити, ринки нових країн і все більше — криптовалюти. Біткоїн виграє, коли це фінансування залишається дешевим і доступним.

Біткоїн особливо привабливий, оскільки торгується цілодобово і має високу волатильність. Для позикових фондів він стає ліквідним способом вираження ризиконебезпечних позицій.

Збільшення ставки BoJ порушує цю систему.

Чому невелике підвищення ставки BoJ може мати значний вплив

На папері очікуваний крок BoJ здається скромним.

Ринки оцінюють підвищення приблизно на 25 базисних пунктів, що наближає політичну ставку Японії до 0.75%. Це все ще значно нижче за ставки США або Європи.

Але розмір підвищення — не головна проблема.

Японія провела десятиліття, тримаючись біля нуля. Навіть невелике підвищення означає структурний зсув у умовах фінансування.

Що важливіше, воно змінює очікування.

Якщо ринки вважають, що Японія входить у багатоступеневий цикл tightening, трейдери не чекають. Вони рано зменшують експозицію.

Це очікування може вже спричинити продажі у глобальних ризикових активів. Біткоїн швидко реагує, оскільки торгується цілодобово і реагує швидше за акції або облігації.

Як підвищення ставки BoJ може спричинити ліквідацію позицій у Біткоїні

Різкі падіння Біткоїна рідко виникають лише через продажі на спот-ринку. Вони виникають через кредитне плече.

Жорстке рішення BoJ може посилити ієну і підняти глобальні доходності. Це одночасно тисне на ризикові активи.

Після цього Біткоїн падає через ключові технічні рівні. Це важливо, оскільки криптовалютні ринки сильно залежать від perpetual futures і маржі.

Зі зниженням ціни, лонгові позиції з кредитним плечем досягають рівнів ліквідації. Біржі автоматично продають заставу для покриття збитків.

Це примусове продаження знову тисне на Біткоїн вниз. Це викликає ще більше ліквідацій у каскадному циклі.

Саме тому макроекономічні події можуть виглядати як крахи, характерні для криптовалют. Початковий шок виникає через ставки і FX.

Другий етап — через структуру кредитного плеча у криптовалюті.

Що трейдери спостерігають навколо рішень BoJ

Ризик BoJ зростає перед оголошенням. Трейдери шукають ознаки попередження:

• Зміцнення ієни, що сигналізує про розгортання carry trades
• Зростання доходностей облігацій, що звужує фінансові умови
• Зниження ставок фінансування або відкритого інтересу, що свідчить про вихід з кредитного плеча
• Злом ключових рівнів підтримки Біткоїна, що може спричинити ліквідації

Також важливий тон керівництва BoJ. Підвищення ставки з м’яким меседжем може заспокоїти ринки.

Жорсткий сигнал може посилити тиск на продаж.

Коротко кажучи, Банк Японії важливий, оскільки контролює один із головних джерел глобальної ліквідності. Коли ця ліквідність звужується, першим ціною платить Біткоїн.