Біткоїн стабільний, але крихкий перед рішенням Банку Японії

Джерело: CoinTribune Оригінальна назва: Bitcoin Stable But Fragile Ahead Of BoJ Decision Оригінальне посилання: https://www.cointribune.com/en/bitcoin-stable-but-fragile-ahead-of-boj-decision/

Підсумок

ChatGPT, Perplexity, Grok

Банк Японії готується розірвати три десятиліття політики стимулювання. Майже гарантоване підвищення ставки ставить ринки під тиск. На відміну від звичних очікувань, зосереджених на ФРС або ЄЦБ, турбує Токіо. Для біткоїна перспектива сильнішого йени та висихання carry trade відновлює страхи щодо ліквідності. У вже й так крихкому ринку цей поворот може переосмислити короткострокові баланси.

У короткому викладі

• Банк Японії має намір підвищити ставки вперше за майже 20 років, що очікує 98% ринків.
• Попередні підвищення ставок у Японії спричиняли значні падіння біткоїна, від -23% до -30% у 2024 та на початку 2025 року.
• Це явище пояснюється ослабленням carry trade з іенами, фінансового важеля, який історично використовувався для інвестування в ризиковані активи.
• Деякі аналітики побоюються ще однієї корекції біткоїна нижче $70 000, якщо підвищення 19 грудня буде підтверджено.

Банк Японії та привид нового краху

На засіданні, запланованому на 18 та 19 грудня, Банк Японії дуже ймовірно підвищить свою ключову ставку на 25 базисних пунктів, до 0,75%, рівня, невидимого майже двадцять років.

Це очікування наразі оцінюється платформою Polymarket у 98%, що робить його, за словами аналітиків, одним із найважливіших монетарних заходів року для ринків ризику.

Кілька гравців зазначають, що кожне рішення Банку Японії щодо підвищення ставки в минулому супроводжувалося значними корекціями ціни біткоїна. Аналітик 0xNobler наполягає: «кожного разу, коли Японія підвищує ставки, біткоїн втрачає 20-25%. Наступного тижня вони знову підвищать їх до 75 базисних пунктів. Якщо патерн повториться, BTC опуститься нижче 70 000 доларів 19 грудня.»

Ці побоювання базуються на числовій історії, яка залишає мало сумнівів. Під час трьох попередніх підвищень ставок Банку Японії реакції крипторинку були особливо різкими:

• У березні 2024: ціна основної криптовалюти знизилася приблизно на -23%
• У липні 2024: ще одне зниження на -25%
• У січні 2025: ще більш жорстока корекція, що перевищує -30%

Це явище пояснюється сумнівами щодо carry trade з іенами, старої стратегії позичання в ієнах під майже нульові ставки для інвестування в більш прибуткові активи, такі як акції, облігації або біткоїн.

Аналітик Mister Crypto нагадує, що «ієна протягом десятиліть була найпопулярнішою валютою для позичання та конвертації в інші активи… Цей carry trade зникає зараз, оскільки доходність японських облігацій швидко зростає.»

У чітких термінах, якщо Банк Японії посилить свою монетарну політику, інвестори з великим кредитним плечем у іенах можуть бути змушені ліквідувати свої ризиковані позиції, що спричинить різкий тиск вниз на ринок криптовалют.

До глобальної реорганізації капітальних потоків?

Не всі спостерігачі поділяють однакову тривогу. Частина макроекономічної сфери бачить у цьому кроці Банку Японії ознаку глобальної зміни монетарного режиму, яка, ймовірно, змінить географію глобальної ліквідності.

Аналітик Quantum Ascend має менш песимістичний погляд. За його словами, підвищення ставки в Японії, якщо воно поєднано з очікуваними зниженнями ставок у США, може створити позитивну динаміку для ризикованих активів. «Це не ліквідний шок, це зміна режиму,» стверджує він, натякаючи, що поступове зняття carry trade з іенами може бути компенсоване припливом більш слабкої і, відповідно, більшої за обсягом доларової ліквідності.

Ця теза базується на важливому розрізненні. Тобто, не сама підвищення ставки в Японії має значення, а як змінюється баланс глобальної монетарної політики у відповідь. Простими словами, якщо США вливають більше доларів, а Японія посилює політику, чистий баланс може залишитися сприятливим для інвестицій у криптовалюти.

Це частково пояснює, чому, незважаючи на сигнали про крихкість і зростання доходності облігацій, біткоїн залишався відносно стабільним кілька тижнів, рухаючись у фазі консолідації, згідно з Daan Crypto Trades, що відзначає низьку ліквідність і відсутність впевненості інвесторів перед святами наприкінці року.

Біткоїн руйнується після хибної надії на відскок, потрапляючи у хаос змінюваного макроекономічного контексту. Якщо рішення BoJ може стати переломним моментом, воно головним чином нагадує про постійну вразливість криптовалют до глобальної монетарної динаміки.