#数字资产生态回暖 $BTC $ETH $XRP

**Повний аналіз засідання ФРС у грудні: від скорочення до нейтральної точки**

Федеральна резервна система офіційно оголосила про зниження ставки на 25 базисних пунктів під час засідання FOMC у грудні, цільовий діапазон федеральних фондів становить 3.50%-3.75%. Це третє поспіль зниження ставок у цьому році з сумарним зниженням у 75 базисних пунктів — досить значний корекційний крок.

Результати засідання відображають справжні внутрішні розбіжності у ФРС. Голосування 9:3 зафіксувало найбільше за 6 років число протилежних думок. Малі групи висловили різні позиції: один член ради підтримав більш радикальне зниження на 50 базисних пунктів, тоді як двоє вважали за потрібне призупинити зниження ставок. За цим конфліктом приховується боротьба між слабкими показниками зайнятості та нерозвинутим контролем над інфляцією.

**Темп зниження ставок зупинився**

Прогнози за допомогою досконалих графіків не є оптимістичними. У 2026 році ФРС передбачає провести лише одне зниження ставок (за медіанним прогнозом), а у 2027 році — ще одне. Іншими словами, цикл радикального зниження ставок завершився, і в майбутньому темпи будуть значно сповільнюватися, а рівень ставок поступово наблизиться до так званої нейтральної ставки.

**Нюанси у політиці ліквідності**

Квантитативне згортання (QT) офіційно завершилося 1 грудня, рівень резервів у доларах досяг "достатнього" рівня. З початку грудня ФРС запустила короткострокові облігаційні купівлі з обсягом близько 400 мільярдів доларів щомісяця. Важливо зазначити, що це не є традиційним кількісним пом’якшенням, але фактично воно зменшує попередній тиск з боку жорсткої політики, надаючи ринку помірну ліквідність.

**"Яструб'я" позиція Пауелла щодо зниження ставок**

Голова ФРС підкреслив, що ставка вже близька до нейтрального рівня, і подальша політика значною мірою залежить від даних економіки. Це обережна, орієнтована на дані позиція — вона здається м’якою, але насправді зберігає достатню гнучкість.

**Короткостроковий оптимізм, середньострокові сумніви**

Після оголошення новин ризикові активи (акції, дорогоцінні метали) отримали короткостроковий позитив. Однак очікування щодо послаблення у 2026 році не є такими оптимістичними, як багато хто уявляв, і долар може продовжити посилюватися. Основна логіка полягає в тому, що цикл скорочення завершився, але справжнє пом’якшення ще далеко попереду.

Загалом, ФРС переходить від режиму жорсткого скорочення до нейтральної політики, одночасно остерігаючись подальшого погіршення ситуації з зайнятістю та зберігаючи пильність щодо відновлення інфляції. Для ринку криптовалют це означає, що загальне середовище не є ні тривалим високорозвиненим тиском високих ставок, ні феєрією через надлишок ліквідності — це більш складний і чутливий до даних новий етап.