Вчора (9 грудня) Європейський центральний банк раптово здійняв велику метушню — зниження ставки у 2026 році? Практично не світить.

Ще минулої п’ятниці ринок оцінював імовірність зниження на 25 базисних пунктів у липні в 15%, а цього тижня вона просто зникла. Bloomberg провели опитування, і зараз ціла купа аналітиків вважає, що цикл зниження ставок, ймовірно, закінчився, а у другій половині року навіть можуть знову підняти ставки. Чому? Головна причина — у листопаді Центробанк заявив, що "не поспішає з пом’якшенням", інфляція знову зросла до 2,1%, а прогноз зростання економіки єврозони підвищили до 1,2%.

Як тільки з’явилася ця новина, ринок одразу вибухнув. Короткострокові ставки в Європі злетіли мов на ракеті, тримісячний Euribor одразу підскочив до 3,76%; ті, хто ставив на зниження ставок, були застигнуті зненацька, прибутковість за свопами зворотно перевищила на 15 базисних пунктів; євро до долара одразу підскочив на 140 пунктів і досяг 1,0720; на ринку облігацій ще гірше, прибутковість 10-річних німецьких облігацій зросла на 12 базисних пунктів до 2,68%. Водночас акції банків злетіли: європейський банківський індекс за день додав 2,8%.

Простіше кажучи, ринок зараз переоцінює стійкість європейської економіки. Але у Лагард теж чимало головного болю — треба стежити за інфляцією, але й економіку не можна зруйнувати. Політика на 2026 рік, ймовірно, буде ще обережнішою, а "пауза і спостереження" можуть стати новою нормою. Логіку оцінки євроактивів, мабуть, доведеться перераховувати заново.

Біткоїн і ефіріум та інші криптоактиви можуть у короткостроковій перспективі зазнати непрямого впливу від послаблення ліквідності євро, тож варто стежити за подальшою динамікою.