Останні цифри вже надійшли: ВВП США зріс на +3,8% у річному вимірі у 2 кварталі 2025 року, а перше півріччя завершилося зростанням на +1,6%. Звучить переконливо, так?

Ось у чому суть—приблизно 63% цього зростання? Чисті витрати, зумовлені штучним інтелектом.

Якщо прибрати ажіотаж навколо ШІ, залишиться економіка, яка ледь тримається на плаву. Заголовкові цифри приховують набагато слабшу реальність всередині. Коли один сектор забезпечує дві третини вашої історії зростання, це не свідчить про широкий фундамент сили—це концентрований імпульс, який може зникнути, якщо зміниться наратив навколо ШІ.

Для тих, хто відстежує макротренди чи позиціонується в ризикових активах, ця асиметрія має значення. Стійкість, якою зараз захоплюються всі, може виявитися значно меншою, ніж показують дані.