Цей цикл руху BTC настільки дивний, що важко зрозуміти, що відбувається.

З одного боку, технічні індикатори шалено попереджають: 50-тижнева середня пробита, довгострокові холдери почали продавати — за класичним сценарієм, це явний сигнал ведмежого ринку.

Але з іншого боку, ФРС вже почала знижувати ставки, згортання балансу призупинено, а до 2026 року можуть взагалі відкрити кран і залити ринок ліквідністю. Історія вчить: щойно ліквідність стає надмірною, ризикові активи починають шалено зростати.

Тож постає питання: якщо макроекономічна політика втручається так жорстко, чи працює ще стара "залізна аксіома BTC: халвінг = булран"?

Моя думка — циклова логіка все ще існує, але може бути спотворена.

Потрібно розібратися у двох речах:

**По-перше, погляньмо в минуле.** Чи дійсно зниження ставок і розширення балансу ФРС миттєво піднімає BTC? Відповідь може не співпасти з очікуваннями. Під час попередніх періодів "друку грошей" BTC не завжди реагував простим правилом "ліквідність = памп", передача імпульсу складніша, ніж здається.

**По-друге, подивімося в майбутнє.** З огляду на поточну монетарну політику — чи BTC продовжить шалений ріст, чи все одно доведеться відкоригуватися вниз?

Якщо подивитися на дані за останнє десятиліття, можна побачити цікаву закономірність: найбурхливіші зростання BTC майже завжди траплялися під час надлишкової ліквідності. Поки федеральна ставка залишалася низькою, ринок переживав справжні шторми зростання.

Але головна відмінність цього булрану від попередніх у тому, що...