Банк Японії може змінити відсоткову політику на засіданні з монетарної політики 18-19 грудня — ця новина нещодавно викликала чимало обговорень у криптоспільноті. Якщо справді відбудеться підвищення ставки, найбільший у світі ланцюг арбітражних угод із єною може опинитися під загрозою.

Розглянемо механізм передачі. Останні кілька років в умовах низьких ставок багато інституцій позичали єну майже безкоштовно та вкладали ці кошти у доларові активи або криптовалюти, заробляючи на різниці ставок. Якщо Банк Японії підвищить ставку, вартість позик зросте, курс єни зміцниться, і ці інституції, щоб погасити дорожчі борги, ймовірно, будуть змушені продавати такі високоліквідні активи, як BTC, ETH тощо.

Звучить просто, але ринкова реакція зазвичай ланцюгова: тиск на продаж → падіння цін → примусове закриття позик із високим левереджем → поширення паніки → покупці чекають, ліквідність стискається ще більше. Торік, коли Банк Японії коригував політику YCC, BTC вже демонстрував короткострокову просадку. Хоча це не можна прямо порівнювати, цього разу, якщо дійде до справи, уникнути волатильності, ймовірно, не вдасться.

Але якщо подивитися з іншого боку, така ліквідність, що згортається через макрополітичні чинники, зазвичай мало пов’язана з фундаменталом самої криптоіндустрії. Якщо це буде лише короткостроковий сплеск панічних продажів, для тих, хто вірить у галузь у довгостроковій перспективі, це навпаки може стати нагодою для переосмислення портфеля й докупівлі ключових активів. Адже коли хвиля емоцій спаде, цінність справді цінних активів залишиться.

Звісно, як діяти — справа індивідуальна. Хтось завчасно скорочує позиції, щоб знизити ризики, хтось чекає волатильності, щоб увійти, а хтось взагалі не зважає на короткострокові рухи. Головне — не нарощувати кредитне плече необдумано, особливо коли макроневизначеність накладається на ринок. У такі моменти вижити — найважливіше.