Останнім часом на глобальному ринку стейблкоїнів спостерігається дуже дивне явище — доларові стейблкоїни шалено розширюються, багато країн активно займаються цим напрямком, а одна велика країна раптом різко натиснула на гальма, навіть стейблкоїни, прив’язані до власної валюти, ігнорує. На перший погляд здається, що вона відстає, але якщо придивитись уважніше — це зовсім інша стратегія.

Ось факт: зараз на ринку обіг стейблкоїнів майже повністю належить USDT — він займає 99% частки. Що це означає? Так званий "екосистема стейблкоїнів" — це по суті цифровий двійник долара, який захоплює світ. Останні законодавчі ініціативи США теж цілком зрозумілі: зробити цю систему легальною, щоб ще більше країн прив’язували свій фінансовий обіг до доларової системи.

Можливо, хтось подумає: то інші країни можуть створити свої стейблкоїни і все буде добре? Проблема в тому, чим ви можете змагатися з глобальною ліквідністю долара? Навіть якщо це технічно можливо, довіра ринку зовсім інша. Ще гірше — відсутність єдиного міжнародного регулювання: у такій ситуації це може стати зручною лазівкою для відтоку капіталу.

Якщо подивитись на ризики з іншого боку: якщо сліпо слідувати тренду і випускати стейблкоїн національної валюти — це відкриті "задні двері" для валютного суверенітету. Емітенти доларових стейблкоїнів підпорядковуються американському регулюванню. А це означає що? Що хтось інший може через технологічні інструменти опосередковано впливати на вашу фінансову систему. Такого ризику жодна країна добровільно не залишить.

Тепер подивимось, що робить та сама "не наслідує тренду" країна — цифровий юань вже давно не просто концепція, міжнародний операційний центр у Шанхаї вже працює, інфраструктура мобільних платежів — одна з найкращих у світі. Замість того, щоб боротися за залишки долара на ринку стейблкоїнів, краще розвивати власну легальну цифрову валюту. Недавно 15 відомств спільно видали документ, який чітко визначає стейблкоїни як віртуальні валюти та прямо класифікує їх як незаконну фінансову діяльність.

Якщо подивитись на всі ці кроки разом, логіка стає очевидною: ви йдете своїм шляхом цифрової експансії долара, а ми захищаємо валютний суверенітет і фінансову безпеку. Зовні це виглядає як відмова від нових трендів, а насправді — це небажання пасивно приймати чиїсь правила гри.

Врешті-решт, USDT та USDC і подібні стейблкоїни — це не просто технологічна інновація, а нове поле битви за валютну владу у цифрову епоху. Якщо зрозуміти це, стане ясно, чому деякі рішення виглядають консервативно, а насправді є грою на більш високому рівні.