19 грудня Банк Японії має оголосити рішення щодо процентної ставки. Чесно кажучи, ця подія набагато серйозніша, ніж багато хто думає.

Чому так? Єна вже давно не є просто валютою, вона — ключовий інструмент глобальних арбітражних операцій. Якщо справді піднімуть ставку, ланцюгова реакція може бути навіть сильнішою, ніж під час банкрутства Lehman Brothers у 2008 році.

Можливо, хтось вважає це перебільшенням — Японія, маленька країна, який вона може створити резонанс? Саме в цьому і полягає помилка. Вплив насправді величезний.

Коротко про передумови: після того, як на початку 90-х луснула бульбашка, економіка Японії постійно перебуває в стагнації. Щоб врятувати ситуацію, Банк Японії почав активно "заливати" ринок грошима. У лютому 1999 року ставку знизили до нуля, а в 2016 році пішли ще далі — запровадили від’ємні ставки: ви кладете гроші в банк, і не лише не отримуєте відсотків, а ще й доплачуєте.

Чому такі кардинальні заходи? Тому що підприємства не інвестують, населення не споживає, а дефляційний тиск не дає економіці дихати. Але, попри всі ці зусилля, японська економіка так і не ожила.

Проте виникла інша проблема: наднизькі ставки зробили єну найдешевшою валютою для фінансування у світі. Величезний обсяг коштів позичається в єнах і вкладається в інші високо дохідні активи — це створило гігантський арбітражний ринок. Якщо зараз раптово підняти ставку, ці кошти з високим кредитним плечем миттєво почнуть закривати позиції та виходити, ліквідність одразу випарується.

Фондовий ринок, облігації, крипторинок — жоден з них не залишиться осторонь. Тому 19 грудня — дата, яку дійсно варто тримати у фокусі.